2025年乙二醇价格行情回顾

2025年乙二醇价格先强后弱

2025年乙二醇市场呈现 “先强后弱、年末低位止跌反弹”的格局。2025年乙二醇行情可大致分 为“年初高位震荡、8月底起单边下跌、12月先破新低后反弹” 三个阶段。

2025年年末港口乙二醇低位止跌反弹

2025年乙二醇价格走势的核心逻辑是 “供应过剩主导，成本与需求辅助驱动”。8月底前供需相对平衡，价格震荡；8月底后供应放量叠加需求疲软，价格持续下跌；12月因装置检修、成本回升与需求补库，价格低位反弹，但供应过剩的长期格局未变，反弹持续性仍存不确定性。全年乙二醇行情各阶段细分行情原因如下：

第一阶段：1-8月乙二醇行情的核心逻辑是 “供需阶段性平衡 + 成本波动驱动”。1-3月因成本支撑与需求补库价格震荡上行；4-6月受需求淡季与供应放量影响价格下行；7-8月政策情绪与装置检修推动价格反弹，但供应过剩与需求疲软限制涨幅，最终维持区间震荡。

第二阶段：8月底-11月乙二醇行情的核心逻辑是 “供应过剩主导 + 成本塌陷叠加需求疲软驱动”。8月底-9月中旬因新增产能集中投放与进口激增，叠加旺季需求不及预期，价格快速下探；9月下旬-10月受原油价格大幅回落带动成本塌陷，叠加港口库存暴增，价格持续下行；11月因供应过剩格局延续，叠加资金恐慌性抛售，价格逼近低位。

第三阶段：12月乙二醇行情的核心逻辑是 “利空出尽后 + 供应收缩与成本反弹及需求补库共振驱动”。12月1-22日因企业年底资金回笼抛压，叠加装置检修尚未落地、需求偏弱，价格创2021年以来新低；12月23-31日因国内装置大面积检修带来供应收缩，叠加原油反弹带动成本回升、聚酯春节补库启动及市场情绪修复，价格低位反弹。

2026年乙二醇价格行情预测

2026年乙二醇行情预测核心逻辑：“供应宽松延续+需求温和增长+成本区间震荡驱动，整体呈先弱后稳、区间波动格局”。从数据维度看，2024年底国内乙二醇产能已达2822.5万吨，预计2026年过剩率仍将维持在35%左右，供应宽松格局持续。一季度受春节假期影响，下游聚酯开工预计下滑至70%-75%的年内低位，而供应端巴斯夫80万吨新装置计划年初投产，供需失衡下累库压力扩大，价格或维持3600-4000元/吨低位震荡；二季度随着下游复工复产推进，聚酯需求边际改善，叠加2026年涤纶长丝规划新增555万吨产能（预计拉动乙二醇需求185.93万吨/年）逐步释放，同时PTA处于投产真空期且二季度检修集中，供应紧张带动产业链情绪回暖，累库压力缓解，价格有望触底回升至4000-4300元/吨；下半年供应端产能投放节奏放缓，煤价预计呈前低后高走势，原油方面多家机构预测2026年布伦特原油均价在56-65美元/桶区间波动，成本端形成阶段性支撑，终端纺织内外需温和增长带动乙二醇需求稳步提升，供需格局趋于平衡，价格大概率维持4000-4400元/吨区间震荡，难现趋势性上涨行情。需重点关注新增产能投产节奏、原油及煤炭价格波动、聚酯开工率变化及行业“反内卷”政策落地效果等关键变量。

2026年各季度核心驱动因素预测：

一季度（1-3月）核心驱动因素：1. 供应端：新增产能集中投产（如巴斯夫80万吨装置），叠加2025年煤制与油制乙二醇平均开工率已分别提升至61.95%和64.25%的中高位水平，2026年一季度装置开工率或维持60%-65%，供应减量有限，供应宽松格局延续。2. 需求端：春节假期导致下游聚酯开工下滑至70%-75%的年内低位，江浙地区织造开机率预计降至55%-60%，乙二醇刚需疲软；历史数据显示节后复工节奏多持续3-4周，3月虽逐步复工但单月去库幅度预计不足5万吨，去库效果有限。3. 库存与情绪：2025年末华东港口库存已达68万吨，供需失衡下一季度累库预计新增15-20万吨，市场延续2025年末的悲观情绪，进一步压制价格。4. 成本端：煤价受冬季供暖结束后季节性需求平淡影响偏弱势，原油方面，机构预测一季度为油市供需最宽松阶段，布伦特原油或运行在55-60美元/桶区间，成本支撑较弱。

二季度（4-6月）核心驱动因素：1. 需求端：下游聚酯全面复工复产，开工率回升至85%-90%的高位；终端纺织内外需逐步回暖，织造开机率提升至70%-75%，带动乙二醇需求边际改善；同时2026年涤纶长丝规划新增555万吨产能中，约30%计划二季度投产，预计拉动乙二醇需求增量55-60万吨/年，进一步拉动需求。2. 供应端：新增产能投产节奏放缓，一季度投产的巴斯夫装置逐步进入稳定运行期，无其他大型新增产能计划；同时2025年油制乙二醇多数时间处于亏损状态，部分高成本装置或因前期亏损进入检修周期，预计二季度行业检修产能约200-250万吨/年，供应压力边际缓解。3. 产业链联动：PTA处于投产真空期，二季度中国大陆计划检修720万吨PX装置，华东、华南等多地PTA装置同步检修，预计PTA行业开工率降至70%-75%，PTA供应紧张带动聚酯产业链情绪回暖，间接提振乙二醇需求。4. 库存端：需求改善叠加供应收缩，累库压力缓解，预计二季度实现去库10-15万吨，逐步转向去库，对价格形成支撑。

三季度（7-9月）核心驱动因素：1. 成本端：煤价进入“前低后高”的上行阶段，夏季用电高峰及秋季供暖备货需求推动煤价回升，对煤制乙二醇形成成本支撑；原油价格受地缘政治、全球经济复苏节奏影响或有波动，花旗等机构预测三季度布伦特原油或运行在60-65美元/桶区间，主导油制乙二醇成本走势。2. 需求端：终端纺织行业进入季节性旺季，内外需温和增长，织造开机率维持在75%-80%，乙二醇需求稳步提升；聚酯下游新增产能持续释放，预计三季度涤纶长丝新增产能投产占比达40%，拉动乙二醇需求增量75-80万吨/年，需求增量可观。3. 供应端：高成本下部分低效煤制装置（成本高于4000元/吨的产能约占总产能15%）或降负/检修，预计检修产能约180-220万吨/年，供应端存在收缩预期；进口量受国内外价差影响，若国内价格回升至4200元/吨以上，进口利润收窄，进口量或呈现5%-8%的阶段性减量。4. 政策面：行业“反内卷”政策落地效果或逐步显现，若出台产能管控相关措施，预计影响总产能5%-10%，对市场情绪及供应端形成一定扰动。

四季度（10-12月）核心驱动因素：1. 需求端：纺织行业旺季结束，需求进入季节性回落阶段，织造开机率降至65%-70%；聚酯企业为应对年底资金回笼，或降低开工率至80%-85%，减少原料备货，乙二醇需求走弱，预计单月需求减量8-12万吨。2. 供应端：全年产能投放基本完成，2026年规划新增产能约280万吨，预计四季度末全部投产完毕，供应格局趋于稳定；企业为完成年度产量目标，装置开工率或维持65%-70%的高位，供应压力小幅回升。3. 成本端：煤价高位震荡后或有所回落，秋季供暖备货结束后需求减弱，煤价预计回落5%-10%；原油价格受年末全球经济预期影响存在不确定性，高盛等机构预测四季度布伦特原油或回落至55-60美元/桶区间，成本支撑力度减弱。4. 库存与资金：年底资金回笼压力下，贸易商或降价抛售库存，叠加需求疲软，预计四季度累库12-18万吨，可能引发阶段性累库，压制价格。

　　(文章来源：生意社)