一、价格行情

据生意社数据显示，31日3128B皮棉价格在21519元/吨左右，较月初下跌916元/吨，环比下跌4.08%，同比上涨36.54%。

二、行情分析

5月国内棉花现货呈现持续下行的走势，31日国内棉花价格指数3128B级均价21519元/吨，较上月末下跌907元/吨。五一假期期间，在美联储加息、得州旱情及印度棉价上涨等因素的炒作下，ICE期棉触及2011年7月初高点，在此背景下，尽管需求端依旧薄弱，国内棉花行情还是迎来一波上扬。国内纺织企业开机率保持低位，棉花销售一般，叠加外棉大涨后又迎大跌，国内棉花行情重心向下，并且在下跌后止不住跌势一路下行。到了月底，现期货行情双双下降，棉花企业销售积极性增加，降价促销意愿增强，纺企补库逐渐增加，但由于下游需求端无明显改善，市场对于棉价的不断回落降低心理预期。

数据方面，全国商业库存环比持续减少，截止5月27日，棉花商业总库存364.78万吨，进口棉花主要港口总库存45.85万吨。农业农村部5月预测，下游纺织企业订单不足，原料需求疲弱，市场普遍对后市行情持观望态度，消费量下调10万吨至810万吨。新年度中国棉花消费量为805万吨，较上年度减少5万吨，进口量较上年度调减5万吨至205万吨，期末库存降至702万吨。2022/23年度，中国棉花播种面积为3034千公顷(4551万亩)，较上年度增0.2%。4月我国棉花进口量17万吨，环比和同比均减。4月底全国棉花周转库存总量约412.06万吨，环比减少34.43万吨，降幅7.71%，高于去年同期89.09万吨。

期货方面，31日郑棉主力2209合约结算价20450元/吨，较上月末下跌1205元/吨。郑棉受外棉影响较大，月初外棉大涨时郑棉跟涨，随后美棉下跌调整，郑棉跟随下行，市场悲观气氛转浓。月中美国政府对新疆棉花产品进口禁令执行趋严，叠加国内疫情防控压力较大等利空施压，郑棉CF2209合约5月下旬后大幅跳水，到了月底，主力合约逼近20000元/吨。郑棉整体跌幅大于美棉，内外棉价差呈扩大趋势。在这种形势下，郑棉下方空间有限。到了31日，原油行情大涨，郑棉在连续下行后迎来上涨。

国际方面，美国农业部发布的5月份全球产需预测，全球产量略有增加57万吨至2579万吨，增幅2.20%，主因全球植棉面积增加带动棉花产量提高。全球期末库存调减18万吨为1803万吨，全球期末库存预计同比下降1%。全球棉花消费预计同比减少21万吨为2656万吨，同比减少0.77个百分点。全球棉花消费下降，主因当前棉价上升至近11年最高水平，全球纯棉纱纺纱利润倒挂，替代品PTA对棉花冲击较大。总体来看，新月报告中，全球2022/23年度产量增加、消费的下降被期初库存下降抵消，单全球库存消费比从2021/22年度的68.02%下调至67.88%，全球棉花供需继续收紧。

5月美棉行情受宏观因素和市场炒作影响大涨大跌，出口数据显示，签约和装运量双双下降，需求依然令人堪忧。30日ICE期棉休市，截止27日7月合约结算价139.42美分，较上月末下跌8.26美分；12月合约122.95美分，较上月末下跌2.05美分。30日国际棉花价格指数(SM)158.14美分/磅，较上月末下跌7.97美分/磅；国际棉花价格指数(M)156.34美分/磅，较上月末下跌8.11美分/磅。印度棉方面，库存偏低，国内棉价居高不下，截至5月28日，印度S-6棉花价格99000卢比/坎地；印度棉花29mm现货均价为99800卢比/坎地。部分印度纱厂因棉价高企、产销利润过低而较大幅度减产停产。

三、下游产业链

生意社数据显示，31日山东地区32S全棉纱价格在29900元/吨左右，环比下跌1.86%。近期原料端回落，棉纱受影响较大，企业纷纷调降价格。30日，CY Index C32S报价28845元/吨；FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价33677元/吨；部分地区棉纱价格：山东产高配C40S带票到货29600元/吨；山东产紧密纺JC50S包漂白带票到货37500元/吨；陕西产高配BJC60S带票到货报价36000元/吨。期货方面，棉纱期货跟随郑棉，郑棉主力合约跌破21000元/吨支撑，棉纱也同步处于一个下行走势，31日棉纱主力2209合约结算价26740元/吨，较上月末下跌995元/吨。

今年3、4月，受国内疫情下管控措施加大，国内纺织企业生产降低运输受限，5月整体较之前有所好转，但纺企整体开工率仍不高，纱线产能受限。纺织市场旺季不旺，目前行业淡季下，需求端一直没有明显改善。纯棉纱市场成交一般，下游实际订单仍然较少，织厂刚需补库为主。2022年1-4月我国进口棉纱线49万吨，同比下降38.8%。据统计局数据显示，2022年4月我国工业纱线产量为221.0万吨，环比下降13.4%，同比下降7.2%；受疫情及下游需求不畅影响，纺企纱线整体库存水平偏高位。现阶段混纺纱价格较低，市场需求尚可，多数棉纺行业整体向混纺转型，增加新型纱线和替代纱线的占比，减少棉花的用量，下游市场观望居多，消化库存为主。

终端上，4月纺织工业增加值同比下降6.3%。服装鞋帽针纺织品类同比下降22.8%，较3月扩大10.1个百分点，显示服装等终端需求显著承压。现阶段纯棉纱市场消费仍差强人意，棉纱、坯布处于去库存过程。全球消费上可以预见的疲软，需求端的低迷目前来看不会改变，服装家纺行业需求增速基本还是处于稳定且偏低的状态，原料高成本的现象很难长期维持。

后市预测：整体来看，纱线库存有所增加，织造端还是以按需补库为主，随用随买，市场成交情况不佳。全棉坯布市场淡季气氛持续，库存仍处高位。进入六月，市场观望心态持续，目前棉花现货期货处于下行通道，纺企不断降低挂单位逢低成交，郑棉大跌后，下方空间减小但需求弱势反弹无力。预计短期棉花棉纱行情弱势整理为主，关注下游订单情况。

　　(文章来源：生意社)