生意社01月06日讯

据生意社商品行情分析系统，国内2025年PTA价格呈现“W”型走势，截止12月31日华东地区市场均价在5079元/吨，较年初上涨6.04%。

具体可分为四个阶段：

一、 年初至4月中旬：震荡下探

年初价格在4900元/吨附近震荡，3月短暂回弹后，4月出现明显下跌，跌至全年低位4300元/吨附近，跌幅超10%，主要受原料端波动、下游聚酯需求疲软等因素影响。

二、 4月下旬至6月：快速反弹

低位后价格开启强势回升，短短两个月内反弹至5200元以上的年内高位，涨幅超20%，这一阶段原料PX价格上涨、PTA装置检修导致供应收缩，叠加下游复工补库需求拉动，共同推动价格反弹。

三、7月至10月：二次回落

反弹后价格再度进入下行通道，7-10月持续震荡走低，原油价格重心不断下移，需求端受高温持续时间偏长影响，启动时间偏慢，下游聚酯开工率下滑，PTA现货需求疲软，市场供需格局转弱。

四、 11月至年末：年末强势拉涨

10月触底后，价格迎来年末大幅反弹，11月起持续走高，年末回升至5100元以上，涨幅超10%。此轮上涨主要受益于原料PX成本支撑、PTA社会库存去化，以及年末下游聚酯企业备货需求增加，市场情绪回暖推动价格快速上行。

整体而言，2025年PTA价格波动的核心驱动是原料成本、装置检修带来的供应变化，以及下游聚酯、纺织需求的季节性波动。

从近三年价格走势来看，2025年价格主要在4500–5000元/吨区间震荡，整体处于低位。

展望2026年：

从产能上看，截至2025年底，PTA总产能达到9471.5万吨，产能增速10%。从产量上看，2025年国内PTA产量预计为7390万吨，较2024年增长210万吨，产量增速2.9%，低于产能增速。受低加工费影响，工厂检修、降负增多，2025年PTA产能利用率下滑至78%左右。部分新产能投放存在开新停旧的现象，因此尽管投产增速较高，但PTA实际供应增量比较有限。

PTA装置投产情况

企业名称	产能（万吨/年）	投产时间
盛虹	250	2025年6月
三房巷	320	2025年7月
新凤鸣	300	2025年10月
福海创	300	进度未知
桐昆广西	300	进度未知
乌鲁木齐石化	200	计划2027年三季度

2025年，PTA新增盛虹250万吨、三房巷320万吨、新风鸣300万吨产能。目前来看2026年PTA无新增产能、远期规划年内难落地，长达7年的投产期有望结束。行业仍处产能过剩周期，加工费低位倒逼供应收缩、供需趋平衡，加工费有望修复。

从出口量上看，2025年预计PTA出口总量为385万吨，较2024年减少约50万吨。PTA出口增长受到一定瓶颈，主要受到印度BIS认证政策以及土耳其当地PTA装置投产的影响。此前因印度BIS认证限制，2025年1-10月中国对印PTA出口量同比减少37万吨，但11月12日，印度宣布即刻撤销对PTA产品的BIS认证，中国PTA生产商获得重新进入印度市场的机会，出口快速修复，当月PTA出口量35.89万吨，环比增加61.26%，预计短期国内PTA出口或有明显改善。

成本方面，2025年，在供需宽松的主导下和地缘政治事件的扰动下，原油市场整体表现较为低迷，国际油价整体呈现震荡下跌走势。WTI原油全年跌约18%，布伦特原油全年跌约17%。2026年原油所处的外部环境仍相当复杂，地缘局势错综复杂，矛盾冲突不断，这会对油价形成不定时的直接影响，原油市场会引起波动。供需博弈仍占主导，供应过剩将延续至2026年上半年，OPEC +或重启减产但效果有限，价格大概率继续下移。

2025年国内PX价格呈宽幅震荡，截止12月31日PX市场价格为7500元/吨，较年初上涨5.51%。PX海外新增产能释放，供应过剩压力大，价格偏弱调整，二季度创年内低点。随着亚洲装置检修集中，供应收缩支撑四季度触底后反弹。另外，PTA行业产能过剩、加工费低迷，对PX采购偏谨慎，压制PX价格上行空间，四季度PTA加工费初现修复，因此PX需求边际得到改善。

2024年起随着国家产业结构深度调整及市场格局持续优化，PX行业步入产能扩张平台期。从供应预期来看，2025年国内没有新增的PX产能，剔除长停产能后PX总产能在4344万吨，产能增速-0.5%。从产量上看，2025年国内PX产量预计为3840万吨，较2024年增长70万吨，产量增速1.9%。2025年PX国内的产能利用率进一步提升至88.4%，目前PX行业的产能利用率已经提升至近年来的最高水平。同时，2026年计划投产的新装置普遍集中在下半年，且存在延期风险，存量供应提升空间也比较有限。在“反内卷”政策导向下，供应端收缩或成常态，进一步优化产业格局。市场看涨情绪升温，PX价格或保持强势运行。

需求方面，2025年全年我国聚酯各品类价格整体走势相对比较一致，重心较年初明显下移。其中涤纶POY下跌5.93%，涤纶DTY下跌6.25%，涤纶FDY下跌8.69%，涤纶短纤下跌8.69%。

春节后下游织造复工不及预期，终端订单匮乏，涤纶企业库存快速累积，主动降价去库，1-3月价格高位快速回落，3月中下旬触及年内首轮低点。4-6月份阶段性反弹修复，6月达到年中反弹高点，上游PX、PTA价格企稳回升带来成本支撑，叠加海外订单阶段性补库，下游织造开工率回升带动涤纶采购需求。7月后价格再次进入震荡下行通道，终端纺织服装内外需复苏乏力，“金九银十”旺季落空，叠加涤纶行业产能持续释放，供需矛盾加剧，价格承压。

2025年聚酯产能仍有扩张，不过产能增速相较于前两年有所放缓。2025年聚酯总计新增445万吨产能(剔除淘汰产能)，至年底产能总量达到8984万吨，产能增速5.21%。从产量上看，2025年聚酯累计产量预计为7944万吨，较2024年增加501万吨，同比增速6.7%。2025年聚酯行业整体产能利用率在86%左右，处在近几年来偏高水平，对PTA形成刚性需求支撑。

2026年聚酯投产情况

企业名称	计划新增产能(万吨/年)	主要产品	计划投产时间	地区
安徽佑顺	30	涤纶长丝	2026年初	安徽合肥
宿迁逸达	30	涤纶短纤	2026年1季度	江苏宿迁
福建恒海	30	涤纶长丝	2026年1季度	福建漳州
科查	40	聚酯瓶片	2026年2季度	江苏南通
国望高科宿迁	50	涤纶长丝	2026年2季度	江苏宿迁
新疆逸普	30	聚酯瓶片	2026年2季度	新疆克拉玛依
江苏新迈	60	涤纶短纤	2026年3季度	江苏徐州
江苏恒阳	30	涤纶长丝	2026年3季度	江苏宿迁
华祥高纤	40	涤纶长丝	2026年4季度	江西九江
西域鸿路	15	涤纶长丝	2026年4季度	新疆图木舒克
江苏绿丝可莱新材料	50	再生聚酯新材料	2026年6月前	江苏淮安
福建赛纤新材料	5	再生聚酯/涤纶低弹丝	2026年1月	福建莆田
总计	410

2026年来看，聚酯行业仍然有新产能持续进入，投产计划在410万吨，预计2026年底聚酯产能达到9394万吨左右，产能增速4.6%，整体相较于2025年有所放缓。其中涤纶长丝计划投产200万吨，预计2026年总产能达到5720万吨，产能增速3.6%。涤纶短纤计划投产90万吨，预计2026年总产能达到1079万吨，产能增速9%。聚酯瓶片计划投产70万吨，预计2026年总产能达到2263万吨，产能增速3.2%。其余新增产能为再生新材料。

我国聚酯产能投放增速有所放缓，产能过剩之下工厂主动拓展海外渠道，东南亚、埃及等地投资热潮兴起，2025年聚酯出口继续维持高增长约1458万吨，同比增长13.5%。其中涤纶短纤出口表现较为突出，预计出口170万吨，较去年增加40万吨，增速30%。其次是涤纶长丝预计出口425万吨，同比去年增加37万吨左右，增速10.7%。高增速的聚酯出口成为新增产量的重要消化途径。2026年国内产能驱动、成本与利润优势、海外需求扩张、贸易政策利好、企业全球化布局等因素共同推动下出口需求仍将维持增长。

纺织服装作为PTA的终端，内外需求整体呈平稳低速增长态势。从织造环节来看，2025年织机平均开工率63%，相较于2024年出现下滑。

我国纺织品服装内需增速稳定，1-11月规模以上企业服装、鞋类、帽类、纺织品及针织品零售额达累计达13596.7亿元，同比增长3.5%。

出口方面，1-11个月，我国纺织品服装累计出口2678亿美元，同比下降1.9%。其中，纺织品出口额为1300.1亿美元，同比增长0.9%，继续保持平稳增长态势；服装出口额为1377.9亿美元，同比下降4.4%，降幅有所扩大。2026年随着“十五五”规划明确将坚持扩大内需作为战略基点，叠加政策持续催化，纺服行业整体有望逐步恢复，但恢复程度受多重因素影响，比如地缘政治不确定性、原材料价格波动、劳动力成本上升等。

综上所述，生意社分析师认为，2026年上半年PX无新增产能，二季度集中检修，供需缺口扩大，对PTA形成利好成本支撑。PTA零新增产能，行业进入投产真空期，低加工费倒逼落后产能出清，供应压力减少。下游聚酯尤其是在印度取消BIS认证，出口渠道恢复，需求增量可观。PTA库存持续去化，带动价格重心上移。下半年，随着PX新增产能投放成本支撑减弱以及国内外消费不及预期的风险，价格或将回落企稳。

　　(文章来源：生意社，作者：夏婷)