生意社12月31日讯

据生意社商品行情分析系统：2025年国内甲苯市场年初均价在6050元/吨，年末均价在5130元/吨，年度跌15.21%。甲苯市场2025年年初涨至高位后震荡下滑，后续整体走势偏弱，基本分为两个阶段，上半年区间震荡，下半年连续回落。

从生意社甲苯月K柱图来看，2025年甲苯市场跌多涨少，上行月份4个月，下行月份7个月，其中最高涨幅在6月上涨10.97%，最高跌幅在12月下跌15.21%（截止发稿）。

注：商品价格K柱图，运用价格走势K线的理念，以柱状图形式，反映每周或者每月的价格涨跌变化，投资者可以根据K柱图的变化，来进行买卖投资。红色表示：上涨；绿色表示：下跌；K柱高度表示：涨跌幅度。

一、2025年甲苯行情回顾

上半年：年初涨至高位后下滑 区间震荡涨0.33%

2025年1-6月，甲苯市场在年初涨至年内高位后下滑，6月回升的走势，上半年整体表现为区间震荡走势，仅涨0.33%。

成本端：1-5月国际原油市场供应过剩，布伦特原油价格从年初的82美元/桶震荡下行至5月低点60美元/桶，带动石脑油价格同步走弱，甲苯成本端支撑不断减弱。6月后受中东地缘冲突扰动，原油价格冲高至79美元/桶后回落，石脑油价格跟随回暖，为甲苯市场提供阶段性成本支撑。

供应端：上半年国内主要炼化企业满负荷生产，甲苯供应增量持续释放；华东地区港口库存虽有波动，但整体未形成明显去库态势，供应端压力始终存在。进入3-4月后国内部分装置检修及6月山东地炼的集中检修，阶段性减少了市场供应，一定程度上缓解了供应宽松的压力，上半年供应面表现先弱后强。

需求端：下游歧化行业上半年利润一般，对甲苯的刚需采购虽稳定，但缺少增量支撑；调油行业受美国汽油旺季备货影响有阶段性提振，但整体幅度有限。出口市场上半年整体呈现前高后低的走势，其中1-4月受海外装置检修影响，出口订单稳步增长，而5-6月出口量环比回落，尤其是6月的出口量仅4.49万吨，环比减少23.2%，对国内市场的需求影响减弱。在4-5月时，受甲苯价格持续下行及市场情绪悲观影响，下游高位接货意愿不足，需求端支撑弱化，推动价格触及年内低点；6月随着成本反弹与供应收紧，需求端跟进带动市场回暖。

整体来看，2025年上半年甲苯市场受成本端大幅波动主导，供应端的阶段性调整与需求端的分化表现共同作用，虽在6月实现修复反弹，但未能改变上半年整体波动下行的格局

下半年：供需双空 跌至5年内低位

2025年下半年甲苯市场震荡下行，三季度延续疲软、四季度短时回升，累计下跌11.86%。

成本端：三季度国际原油市场受全球经济复苏乏力、OPEC +减产执行不及预期影响，供需宽松格局延续，布伦特原油价格从66美元/桶下行至9月低点58美元/桶，石脑油价格同步走弱，甲苯成本支撑持续弱化。进入四季度，中东地缘局势再度紧张叠加北半球冬季原油需求旺季来临，原油价格快速反弹至72美元/桶，石脑油市场跟涨明显，甲苯成本端支撑由弱转强，为价格回升奠定基础。

供应端：7-9月国内装置维持满负荷生产，甲苯产量回升，叠加三季度进口窗口持续打开，甲苯进口量环比增加15%，华东港口库存攀升至42万吨高位，供应压力明显增加。10月起，国内多地炼厂进入年度检修周期，芳烃装置开工率回落至62%，叠加进口量受海外装置检修影响环比减少20%，市场供应格局由宽松转向紧平衡，港口库存快速去化至30万吨以下，供应端压力大幅缓解，下半年供应面整体表现为先松后紧。

需求端：三季度歧化行业开工率维持在60%低位，对甲苯采购力度减弱；调油行业因甲苯与汽油价差较小，需求也比较疲软，双重利空下甲苯价格9月快速下滑。四季度随着成本端回暖及供应收紧，歧化行业开工率回升，采购量上涨；同时美国调油需求旺季来临，带动甲苯出口订单环比增长25%，需求端支撑明显增强，推动价格稳步回升。

综合来看，2025年下半年甲苯市场受成本端大幅波动主导，供应端的季节性调整与需求端的阶段性改善共同作用，三季度在供需双弱格局下持续走弱，四季度受成本反弹与供需紧平衡提升带来一波回暖行情，但最终仍表现为震荡下行走势。

二、产业链结构

甲苯是一种重要的有机化工原料，甲苯的生产主要通过石油炼制和煤化工两种途径：石油炼制其主要由分馏煤焦油的粗苯进行加氢抽提获得加氢甲苯；煤化工则是由石脑油催化裂化后抽提制得石油甲苯。

甲苯的下游产品主要包括TDI、苯甲酸、苯酚、己内酰胺和PTA等。其应用范围广泛，既可以用于调和汽油，以提高汽油辛烷值，也可以用于制备对二甲苯、邻二甲苯、苯甲醇等各种甲苯衍生物，应用终端涉及石油化工、燃料、农药、合成材料等行业。

三、2026年甲苯市场展望：

成本面：2026油价低位震荡 成本面支撑偏弱

俄乌冲突、中东局势等矛盾持续发酵，将对油价形成不定时直接冲击，引发阶段性波动，但难以改变长期趋势。供应端过剩的格局将延续至2026年上半年，IEA预测全球石油日均过剩量达409万桶，美国页岩油预计增产120万桶/日主导增量；OPEC+虽计划2026年一季度暂停增产，但内部分歧与闲置产能不足导致调控效果有限，价格中枢大概率继续下移。受供需博弈，叠加地缘政治冲突以及OPEC+政策调控的影响，生意社预测2026年原油市场整体呈现 “低位震荡” 走势。

原料面：石脑油产量稳步增长 原料供应充足

石脑油是生产甲苯的主要原材料，其生产经营状况将会直接影响甲苯行业的发展。随着我国炼油能力的不断提升和石脑油下游市场需求的持续释放，我国石脑油产量持续稳步增长。数据显示2025年1-11月中国石脑油产量约为7395.5万吨，目前国内石脑油的主产区为山东、广东、辽宁、浙江等省份，其中以山东省产量最为突出，占比约35%。石脑油产量的稳步增长为甲苯行业的发展提供了重要的原料保障。

2026年国内石脑油产量预计会小幅增长，预估同比增加0.6%至1%左右，这会给甲苯的供应打下稳固基础。原料充足加上炼化项目逐步达产，甲苯的基本产量将稳步增长。成本端来看甲苯的生产成本跟着石脑油、原油市场走势。另外26年PX新增产能投产会持续拉动甲苯歧化需求，部分抵消调油需求波动，对甲苯价格形成支撑。

供应面：2026年甲苯供应量预期增加

甲苯作为基础有机化工核心原料，目前国际国内的市场需求量不断增加。2026年国内供应将延续结构性扩张态势。供应端的增长动力主要源于大型炼化一体化项目的持续落地，全年预计新增产能集中在165万吨左右，主要来自恒力石化、盛虹炼化、华锦阿美等龙头企业的配套芳烃装置，投产节奏集中于下半年，其中环渤海与华东地区为新增产能核心承载区，两地合计贡献新增产能超七成。未来生产企业将更加看重甲苯商品市场，外销积极性增强，预计2026年甲苯的国内市场供应量仍将稳步上升。

　　

需求面：稳中有升

甲苯的应用范围很广泛，既可以用于调和汽油，也可以用于制备对二甲苯、邻二甲苯、苯甲醇等各种甲苯衍生物。目前国内甲苯下游消费结构稳定，调油占比约52%，歧化占比约26%，溶剂类占比约12%，TDI等其他占比约10%，下游消费结构相对稳定。结合现有消息面来看生意社预测2026年甲苯需求将延续“稳中有升、结构分化”的趋势，全年增速预计约3%-5%，行业需求稳中有升。

调油方面：需求仍占主导但增速放缓，当前占比约52%。2026年汽车保有量增长将提供刚性支撑，但国六标准下甲苯掺入比例已处低位，叠加新能源乘用车渗透率升至35%以上抑制燃油车需求，调油领域甲苯需求预计同比增1%-2%，占比微降至50%左右。

歧化方面：当前占比约26%，2026年华锦阿美200万吨、九江石化150万吨等PX项目集中投产，叠加纯苯下游扩能，将大幅拉动甲苯需求；炼化一体化配套歧化装置落地也提升企业采买积极性。预计歧化需求同比增8%-10%，占比升至29%-30%。

溶剂及其他领域方面：需求表现平稳，目前溶剂类占比约12%。受益于房地产筑底回升及高端溶剂需求增长，预计同比增2%-3%；TDI、医药中间体等(占比10%)受终端复苏带动，需求温和增长3%左右。

综合来看2026年甲苯需求将呈“调油稳、歧化强、其他平”的格局，对甲苯的总需求量稳中有升。26年需关注PX装置投产情况以及新能源汽车增长对调油行业带来的影响。

　　

出口面：甲苯出口量稳步增长

甲苯出口已成为国内供需平衡关键，出口格局实现根本性转变。2022年我国从净进口国转为净出口国，出口势头持续强化，2025年1-11月海关数据显示出口达89.01万吨，同比激增超89%，创历史同期新高，对缓解国内供应压力作用显著。

2026年甲苯出口有望延续增长但增速趋稳，预计全年突破110万吨、同比增10%-15%，主要受三方面支撑。一方面东南亚等新兴市场工业化提速催生刚性需求。印度、越南、印尼等国正加速推进制造业升级，涂料、农药、化工中间体等行业产能持续扩张，带动甲苯基础原料需求快速增长。而当地甲苯产能建设滞后于需求增长，进口依存度居高不下，为我国甲苯出口提供了广阔的增量空间。另外一方面，国内炼化一体化项目持续落地，近年来恒力、荣盛等民营炼化龙头及镇海炼化等主营企业的一体化装置陆续投产，使我国甲苯产能集中度大幅提升。最后一方面，欧洲甲苯产能因能源成本高企持续退出，2023-2024年欧洲累计关闭约1100万吨石化产能，其中包括大量芳烃相关装置。欧洲本土甲苯供应收缩形成的市场缺口，进一步为我国甲苯出口创造条件。2025年出口量再创新高，对国内市场有一定利好支撑。

　　

　　

后市预测：

短期来看：四季度末甲苯市场在12月下游传统备货需求释放的利好推动下，价格小幅回暖。即将到来的2026年，成本面及供应面似乎没有太多亮点，整体偏稳。但需求端仍有利好释放，春节前后山东地区调油市场仍有上升空间，歧化行业受纯苯价格高位提振，也存一定利好。出口方面近年来表现一直不俗，需求端利好支撑下预计26年初甲苯市场仍有部分上行空间。

长期来看：甲苯成本面仍有支撑供应面预期增加，下游需求仍有增长空间。总体来看未来需求面表现更值得关注，调油需求受新能源渗透拖累增速放缓至1%-2%，歧化行业需求受益于纯苯高价拉动预计将增长8%-10%；出口端将延续净出口格局，预计全年出口量在110万吨，预计同比增10%-15%。在供需面利空利好交织的行情下，预计甲苯行情仍将保持区间震荡走势，全年价格预计围绕5800-7000元/吨震荡，关注PX装置投产情况以及出口方面的增量。

　　(文章来源：生意社)