上半月棉价小幅下滑，主因国内新棉丰产预期增强，且从下游需求来看，纺织市场旺季成色不足，国内棉价延续回落态势。据生意社商品行情分析系统，截至9月15日3128B级皮棉现货价格在15256元/吨，较月初下跌1.44%。

供应方面：当前陈棉供应量进一步减少，全国商业库存呈下降态势。截止2025年9月12日，棉花商业总库存127.18万吨，环比上周减少14.38万吨。棉企库存所剩不多，销售积极性一般。当前下游与终端拿货意愿不强，市场要货情绪低迷，纺企暂未出现集中采购、囤积棉花的情况。

随着新棉上市时间临近，丰产预期正逐步转化为实际供应压力，主流机构普遍预测2025年国内棉花产量超过700万吨。据国家棉花市场监测系统数据，截至9月11日，全国新棉采摘进度为0.3%，同比提高0.1个百分点，较过去四年均值下降0.1个百分点。预计9月20日左右北疆棉区机采工作将陆续启动。

需求方面：纺织市场旺季复苏情况仍然较为缓慢，截至9月11日，主流地区纺企开机负荷在66.5%，环比上升0.76%，下游订单略有增加，内地纺企开机微幅提升，但整体开机仍旧偏低。下游市场新单有限，采购纱线不积极。

纺织市场出口降温，据海关数据，8月纺织服装出口265亿美元，同比下降5%，环比下降0.8%；1-8月纺织服装累计出口1972亿美元，同比下降0.2%，未能保持前7个月的弱增长态势。

国际方面：美国通胀压力缓解使得美联储降息预期升温，对金融市场产生一定提振作用，国际棉价止跌回升。不过出口市场偏弱压力下，棉价涨幅有限。纽约棉花期货主力合约结算均价66.58美分/磅，较前周上涨0.46美分/磅，涨幅0.7%。最新一周的美棉签约和装运量均下降，截至9月4日当周，美棉出口签约量2.97万吨，较前周减少2.62万吨，降幅为47%；美棉出口装运量3.08万吨，较前周减少0.53万吨，降幅16%。

USDA 9月全球棉花月报 单位：万吨

据美国农业部9月预测，全球棉花产量、消费量、贸易量调增，期初库存和期末库存调减。2025/26年度全球棉花消费量大于产量25万吨，具体如下：产量2562万吨，环比上调23万吨，同比减少34万吨；消费量2587万吨，环比上调18万吨，同比减少7万吨；期货库存为1592.4万吨，环比减少16.8万吨，同比减少20.1万吨，是近四年最低水平。

后市预测：总体看，随着新棉采收临近，陈棉现货供应减少对行情的影响减弱。北疆机采棉将于月底开始大规模采收，目前南疆手摘棉收购价格坚挺，对市场心理形成一定提振，但下游纺织市场整体复苏步伐依然缓慢，织布环节开机率偏低，对原料采购形成一定抑制，预计国内棉价短期内由新棉供应压力主导，行情或维持偏弱震荡，后续关注新棉抢收预期和需求端变化。

　　(文章来源：生意社)