上周棉价结束上涨周期，行情深度回调。据生意社商品行情分析系统，截至8月4日3128B级皮棉现货价格在15172元/吨，较7月最高点下跌2.72%。

宏观方面：

国内宏观情绪转弱，郑棉主力合约临近移仓换月，市场接仓单意愿不强，多头撤退带动郑棉期价连续下跌，国内棉花现货价格破位下跌，并创一个多月新低。

中美贸易谈判或延长关税休战，小幅提振市场情绪，但美国7月非农数据意外降温，印证了美国就业增长动能弱化，9月降息的可能性增加。8月1日美国新税率生效，未来全球贸易的不确定性增强。

产业方面：

国内方面：本年度临近末期供应趋紧格局依然未变，新疆棉花处于花铃生长期，整体长势优于往年。当地持续高温天气加速棉花生长发育进程，多数棉农对单产增加持有谨慎预期。

受国内纺织淡季新增订单较少以及7月中下旬以来棉价大幅波动影响，内地纺织企业多陷入亏损，新疆地区纺企也以无利润出货，整体市场气氛偏淡。纺织企业减停产或转产增多，对棉花采购较为谨慎。截至7月31日，主流地区纺企开机负荷在66.6%，环比下降1.48%。

国际方面：棉花基本面上看高库存仍制约棉价，新年度美棉苗情转好，天气扰动不足，同时美棉出口数据欠佳，国际棉价缺乏明确利好支撑。据美国农业部，7.18-7.24日一周美国2024/25年度陆地棉净签约8868吨，较前一周大幅减少，较近四周平均显著增加。近两个月美棉下年度周均出口签约量仅2.5万吨，处于历史低位。

后市预测：

从国内棉花市场基本面上看，尽管下游需求持续疲软给棉价带来负反馈，新年度丰产预期再度增强，棉价承压下跌，但本年度临近末期供应趋紧格局依然未变，预计下方空间或较为有限，未来或出现反弹。后续关注新年度产量、对等关税政策对出口影响以及下游需求变化。

　　(文章来源：生意社)