走势分析

　　生意社监测数据显示，10月份铜价先涨后跌，月初铜价为68796.67元/吨，月末铜价小幅上涨至72063.33元/吨，整体涨幅为4.75%，较年初上涨24.34%，同比上涨39.77%。铜价自国庆节后，一路上涨至10月18日的年内次高位，后小幅回落。

　　据生意社期现图显示，10月份铜现货价格大部分都是高于期货价格的。主力合约是两个月后的预期价格，现在基差有所圹大，表明大家对铜价后市不是很看好。

　　宏观因素：10月上旬，原油屡创新高，美元大幅下跌，提振金属价格大幅走高。后中国和美国经济数据不及市场预期令投资者对经济成长将放缓的担忧增加，金属价格承压。为确保市场秩序LME进行铜交易调查，令铜价下探。

　　供应方面：电价飞涨供应端压力上升，广西地区冶炼厂检修结束，但产量距离满产仍有一定差距；江苏当地冶炼厂受限电影响产能利用率在50%左右。2021年9月未锻轧铜及铜材进口量为40.6 万吨，环比增加3.1%，同比下降43.8%。2021年1-9月累计未锻轧铜及铜材进口量为401.9万吨，同比下降19.5%，均价每吨6.04万元，上涨37.9%。

　　需求方面：华东、华南部分铜杆主产区限电影响开工。2021年9月电线电缆企业开工率为 84.32%，环比增加0.55%。预计10月电线 电缆企业开工率为82.32%。

　　库存持续下降

　　综合以上情况看，限电对铜的供应和需求均有影响，中国的铜矿和废铜供应不断增加，但需求放缓，电力短缺虽可能对冶炼形成抑制但同时亦压制消费增长。国内下游终端消费虽表现一般，但精铜库存持续回落，且未来将继续下滑，对铜价有支撑。11月是消费淡季，需求预计进一步走弱。预计铜价11月维持震荡偏弱走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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　　(文章来源：生意社)