新湖早盘提示（能化版块）

燃料油：★☆☆(新加坡大幅累库，低高硫矛盾暂不突出)

夜盘FU01合约收3362元，涨36元/吨；LU11收5143元，跌22元/吨。新加坡高硫380贴水涨0.2至3.8美元，低硫贴水跌2.4至9.8美元，低高硫价差扩大1至265.6美元，MGO与VLSFO价差扩大46至426美元。根据IES数据，新加坡8月24日当周重油库存录得2108.8万桶，环比增加247.6万桶，增幅13.3%，回升至5年期均值附近。国际油价震荡下跌，燃油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国酸油小幅增产，炼厂开工旺季，高硫供应仍相对充足，关注伊核协议进展，若达成协议，高硫供应将增加，不过美国SPR释放转为甜油为主，若OPEC重新调整减产，供应压力将部分缓解；天然气持续推涨下，柴油端上行，相关价差大幅上行，二次装置利润、柴油端仍部分限制低硫燃油调和或加工。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量高位，但航速支撑有限；当前脱硫装置性价比突出，高硫船燃需求预计持续小幅增加；发电方面，高硫与LNG价差进一步扩大，发电需求仍有支撑；炼厂方面，有投料性价比，关注美国酸油SPR释放减少后，炼厂投料需求回归时间点。低硫燃油在成品油回暖、天然气高位、二次装置利润回升下有所支撑；高硫估值上行驱动不足，且伊朗存潜在利空因素；在目前估值以及价差下，低高硫短期矛盾不突出，目前建议观望。

PTA：★☆☆ （供需预期较弱，关注成本)

上一交易日，PTA个别主流供应商有补货操作,聚酯工厂递盘积极性一般，日内个别主流供应商商谈成交为主，基差偏稳为主现货主流基差在01+600成交，个别略高，成交价格区间在6255~6290附近，主流价格在偏低端。仓单在01+560成交，价格在?6225附近。9月底在01+535~550成交。主港主流基差在01+600。隔夜国际油价下跌，PX收于1089美元/吨，PTA即期加工费630。装置方面，昨日无较大变化。PTA供应短期偏低运行，后期有增加预期。聚酯缓慢提负，需求环比转好幅度预计有限，终端持续低迷。PTA供需紧平衡为主，远期预期偏弱，绝对价格跟随成本为主。

短纤：★☆☆(跟随成本)

上一交易日，短纤现货大多维稳，主流成交重心维持在7500-7700元/吨区间。下游刚需采购，但成交较昨日略好，平均产销在40%附近。基差维持，三房巷、新凤鸣货源10+150~+180元/吨。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7500-7700元/吨，福建主流7700-7750元/吨，山东、河北主流7650-7750元/吨。供应方面，苏北某直纺涤短工厂限电结束，产量提升200吨/天至1000吨/天。直纺涤短负荷提升至81.6%。另外新凤鸣220吨/天直纺涤短生产线计划本周末开启，预计月底出产品。新沂30万吨直纺涤短装置月底附近投产。需求方面,原料震荡，纯涤纱大多维稳，涤棉纱偏弱，近期限电取消，部分纱厂负荷提升。销售依旧一般。短纤供需驱动弱，价格跟随成本运行。

甲醇：★☆☆(下游装置停车增加，8月供求差于预期)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。近期国内上游检修增加，预计产量有限，8月进口预期下降。烯烃方面内地多套装置检修，沿海部分装置不稳定，传统下游将季节性恢复，但终端预期偏差。近期港口库存去库。8月供求差于预期，成本端波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(尿素供应下降)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在13.71万吨，环比减少0.28万吨，同比减少1.12万吨。上游检修集中，预期短期产量环比回落。国内方面，农需处于淡季，淡储消息提振市场。工业需求偏差。下半年出口仍将受限。近期企业库存同比偏高。上游供应持续下降，操作建议空单离场。

MEG：★☆☆(偏弱震荡)

上一交易日，乙二醇价格重心小幅走低，市场商谈一般。早间乙二醇价格重心震荡整理，基差相对持稳。尾盘受装置传闻影响盘面快速跳水，现货低位成交至3950-3960元/吨附近，场内买气一般。美金方面，乙二醇外盘重心回落下行，上午9月船货商谈成交在490美元/吨偏上，午后盘面下行商谈重心回落至485美元/吨附近。装置方面，疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置检修时间略有延长，目前预计9月中旬附近重启；该装置前期于7月底停车检修。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置运行负荷提升至8成附近，目前装置稳定运行中，近日有货源继续招标中，预计装船时间在9月上旬。华中一套28万吨/年的MEG装置今日起停车检修，预计检修时长在20-30天附近，此前装置负荷在2-3成附近。乙二醇跌至年内低点，相对估值已经极低，后续供给进一步收缩下短期有小幅去库预期，不过远期去库困难，预期偏弱，长期仍将偏弱运行。

LPG：★☆☆(弱基本面，低估值)

夜盘PG10合约收5702元，跌14元/吨。华南现货维持5450元/吨，山东折盘面涨60至5870元，华东折盘面涨100至5550元/吨。国际油价下跌，外盘CP09跌29.7美元至638.1美元/吨，FEI09跌32.2美元至688.6美元/吨。LPG产量增加，码头到港量大幅下降；民用需求淡季，碳四开工良好，碳三开工低位，整体需求仍相对偏弱。PG自身基本面偏弱，不过当前较原油估值处于低位、较天然气估值处于低位，即将进入旺季，叠加新增化工装置投产预期，可考虑做多PG裂差。

LL：★☆☆(供应逐渐增加，需求预期不佳，长线偏空)

现货：LLDPE现货价格7720元/吨。上游：检修装置陆续恢复，目前PE开工已恢复至正常水平，内盘供应增加；原油价格宽幅震荡；进口利润修复，线性进口窗口有望打开，预计9月进口增量较明显。下游：下游整体需求偏弱，下游厂家维持刚需提货；部分地区气温环比下降，限电政策将会逐渐放宽，再加上即将到来的传统需求旺季，下游开工有好转预期，但目前大部分行业暂未出现明显好转的迹象，预计今年需求旺季力度不及往年。库存：石化库存61，-2，库存压力不大；港口库存环比小幅去化。产业链利润：上游油制利润情况环比好转；LL进口窗口有望打开，其他大部分品种进口窗口打开。价差：01合约基差50元/吨；9-1价差200元/吨左右；HD走弱，与LL间价差收窄；LD需求较差，与LL间价差收窄。PE目前库存压力不大，但供应逐渐增加，下游需求预期不佳，建议作为空头配置，关注原油价格的波动。

PP:★☆☆(供应逐渐增加，需求预期不佳，长线偏空)

现货：拉丝现货7900元/吨。上游：今年计划投产的新产能较多，中景石化开始试车，宁波大榭计划月底开车，但后续部分新装置存在延迟开车的可能；近期部分前期检修装置陆续恢复，PP负荷回升；原油价格宽幅震荡；进口窗口打开。下游：PP下游整体开工仍然偏弱，除汽车以外大部分行业订单情况较差；部分地区气温环比下降，限电政策将会逐渐放宽，叠加传统需求旺季临近，开工有好转预期，但目前大部分行业暂未出现明显好转的迹象，预计今年需求旺季力度不及往年；外盘需求不佳，价格下跌，出口量继续减少。库存：石化库存61，-2，库存压力不大。产业链利润：上游原油制利润情况环比好转；主要出口地区需求不佳，PP出口窗口关闭；BOPP利润正常。价差：01合约基差200元/吨；9-1跨月价差200元/吨左右；共聚与拉丝间价差走扩；粒粉价差正常。PP供应逐渐增加，下游需求预期不佳，建议作为空头配置，但部分新产能可能延期投产，关注原油价格的波动以及新装置的投产进度。