生意社：2025年纯碱震荡下行 2026年格局仍难改善

一、2025年纯碱行情回顾

据生意社商品行情分析系统，2025年纯碱行情弱势走跌，价格呈震荡下行态势。年初纯碱市场均价在1528元/吨，年末均价1250元/吨，全年价格下跌18.19%。

在"高供应、弱需求、高库存"的三重压力下，2025年纯碱价格反弹的持续性受到严重制约，年内纯碱行情仅有三次明显上涨——3月初受检修预期和新产能延后驱动价格走高；7月在“反内卷”政策预期及成本支撑下，推动行情上涨；第四季度更多依赖于成本煤炭价格走强和出口激增，使纯碱走势有阶段性改善。整体来看，纯碱行业产能扩张与需求疲软共存，市场心态面持续博弈。

二、2025年纯碱价格影响因素分析

产能持续扩张，供应压力加剧

2025年纯碱企业连云港碱业、连云港德邦、应城新都化工、湖北双环等新装置陆续投产，新增产能550万吨，产能增速14%，总产能达4500万吨。

供应宽松格局下进口市场急剧收缩，出口成为重要突破口，2025年1-11月累计进口仅2.17万吨，同比下降97.76%，出口量达196.12万吨，同比激增88.83%，创近五年新高，实现高度出口替代。

下游开工下滑，需求疲软承压

下游玻璃市场2025年行情震荡走跌，浮法玻璃因房地产竣工面积减少，利润持续亏损，冷修产线增加；光伏玻璃虽有一定增长，但行业利润挤压，产能扩张放缓，重碱需求增速明显下降。下游碳酸锂因新能源汽车发展保持增长，一定程度上支撑轻碱需求，但占比相对较小，难以对冲重碱需求下滑压力。

库存压力高企，价格反弹受限

2025年纯碱库存持续高位，全年总库存在140万吨以上波动，年末厂家加交割库库存超200万吨，处于历史同期高位，高库存成为压制价格的重要因素。

成本优势显现

不同生产工艺成本分化明显：天然碱法成本低于1000元/吨，联碱法成本1050-1200元/吨，氨碱法成本超1300元/吨。目前，联碱法和氨碱法企业面临生存压力，多处于亏损状态，而天然碱工艺成本优势明显，使中国纯碱在国际市场上具备更强的价格竞争力，推动国内纯碱出口。

三、2026年纯碱行情预测

供应端依旧承压

2026年纯碱产能投放计划有所放缓，上半年产能变动主要来自2025年底远兴能源二期与应城新都投产项目的释放，下半年金山湖北潜江、湖南雪天盐碱项目计划投产，新增产能250万吨，2026年纯碱行业总产能或达到4750万吨，产量同比增幅超10%，供给面压力不减，高库存水平继续抑制价格反弹高度。

需求面增长乏力

浮法玻璃受地产周期拖累，需求难有明显起色；光伏玻璃产能过剩，装机增速放缓，重碱需求减少。轻碱下游碳酸锂、水处理、味精等行业预期增长8%左右，但整体需求增速低于供应增速，难以改变供应过剩格局。

行业格局优化

面对产能不断增加及企业利润压缩的格局，2026年将是纯碱行业产能出清与结构优化的关键阶段。天然碱法凭借低成本、低耗能优势，市场份额不断扩大，成为市场主导力量，而高成本的氨碱法产能面临加速退出压力。

总结与展望

短期看市场多空因素持续，价格维持低位波动，行业整体依旧偏空。

长期看，供应过剩格局难改，需等待高成本产能实质性退出或库存大幅去化，才可能实现供需再平衡，但低成本产能的不断扩大，也将带动成本下移，纯碱价格仍有下移压力。

总体来看，2026年纯碱行业供需失衡格局难以逆转，价格承压与亏损面扩大将成为常态，行业调整与产能出清将是全年核心主线。