新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(印尼限制棕油出口 强势加速谨防风险)

上周五，国内油脂收盘后不久，印尼传出爆炸性利多消息。该国总统宣布，决定从4月28日起禁止食用油及其原材料的出口，具体日期待定。他表示，将继续监督和评估这一政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。这导致国内油脂夜盘大幅跳空高开，连棕9月合约较当天下午收盘价最高涨7%。此后，因美盘豆类下跌，国内油脂盘面有所回落。BMD毛棕盘面当晚无夜盘，预计今日高开补涨。短期，关注4月28日之前印尼棕榈油出口禁令是否有更多细节出台。由于此政策是印尼总统亲自宣布，按期执行概率很大。不过，印尼棕榈油国内消费量远小于产量。此出口禁令实施后，印尼本土棕榈油库存预计快速回升，印尼本土价格很快下跌。只要实现政策目的，印尼棕榈油出口相关政策会有新的调整。因此，预估该政策实施周期较短，可能半个月到一个月。此外，今日关注截止4月前25日马棕出口船运量环比数据。截止目前预估数据看，4月马棕库存可能165万吨，环比增加。国内方面，因进口大豆集中到港，上周国内大豆压榨量继续回升，国内豆油库存中期仍趋增加。此外，4月29日将延续拍卖50万吨2019年进口大豆。国内棕油暂时无新增买船，P2205现货超高基差维持。据了解产业多头主要担心接货后，国内需求太差，后续销售不畅，故接货意愿较弱。预计P2205的现货基差还会慢慢下跌，可能要到交割月才会实现期现回归。中短期，关注印尼出口禁令影响。若如期实施，国内外油脂仍将走高。但预估该政策实施周期较短，故追多风险大。

花生：★☆☆(库存回升收购减弱  中期趋弱)

上周五，国内花生期货大跌，主力10月合约下跌2.44%，报收9024元/吨。周日受油厂收购减弱，山东、河南产区价格再次下调，东北产区挺价心理明显。盘锦益海油料米收购价下调100元/吨报价7300元/吨。鲁花油厂到货量仍维持高位，部分工厂定量收购，通货米成交价格8200-8450元/吨。国内花生油市场整体保持稳定。一级普通花生油报价15300元/吨，小榨浓香型花生油报价区间为16500-17500元/吨。大型油厂在榨利良好以及小包装用油的驱使下，开机率偏高。目前油厂到货量仍处于高位，各工厂收购动力明显不足，成交价格缓慢下滑。花生价格仍存在下行空间。

纸浆：★☆☆(国内需求走弱，向下压力增强)

前期国外减产，运输受阻，2022年2月全球针叶浆发运量同比偏低。国外供应持续受影响。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。国内需求走弱，向下压力增强。

豆粕；★☆☆；(挤升水后止跌反弹)

隔夜美豆7月收于1686.75，跌1.9%,价格临近1700后，周末前多头获利了结，技术抛盘活跃。美国农业部宣布，美国私人出口商报告向墨西哥销售14.4万吨大豆，其中4.8万吨在2021/22年度交货，9.6万吨在2022/23年度交货。中国国家粮食交易中心计划于4月29日竞价销售50万吨大豆储备。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。上周国储进口大豆再度拍卖，投放50万吨，成交率有所好转。进口大豆也开始陆续到港，疫情封锁导致豆粕提货困难，但这种情况已持续一段时间，市场担忧情绪有所缓和，现货基差报价大幅回落，在外盘两大利空的作用下，盘面投机做多热情明显降温。还有就是此前国内供需严重脱节，豆粕现货基差达到记录高位，猪价不断测试新低，养殖利润非常差。所以一旦外盘有所缓和，国内豆粕期现货的虚高就会体现出来。但是我们不过分看跌，因为俄乌问题没有解决，各种消息层出不穷，基本都是烟雾弹，跟现实仍有差距。国内在挤出一定的不合理升水之后，将止跌反弹。

生猪；★☆☆；(震荡筑底)

统计局数据显示，3月末，生猪存栏42253万头，其中能繁殖母猪存栏4185万头，环比降1.94%，2月环比降幅为0.5%。全国多地防控疫情对很多地方尤其是南方地区运输情况影响较大，运费大幅上涨，屠企收猪难度增加，另外部分地区有疫情导致的短期囤货行为。国家多次收储、发改委表示将继续视情况收储，3月能繁存栏环比降幅超预期，多因素共振下近两日生猪期价大幅上涨，在沉寂许久后盘面有反弹的需求，但反弹过后盘面可能给出套保利润，吸引套保资金入场，所以我们对当前市场走势的看法仍偏谨慎。目前市场唯一的中期利好因素就是国家收储猪肉。疫情影响的是猪肉的供需两端，屠宰端因为疫情可能收不到猪，下游消费端因为疫情可能下降的更为严重。我们依然认为收储会延长本轮生猪下行周期的筑底时间，2季度将在震荡中不断寻底，目前虽然亏损严重，但是疫情导致的消费下降也是不争的事实，所以周期性上涨的时点仍需观察。

玉米：★☆☆(物流好转低价替代品难觅连盘创新高)

近日玉米市场购销趋于活跃，现货价格有所抬升，产区物流运输有所恢复，当地企业建库需求下玉米收购报价上调，南方销区玉米价格相对平稳，饲料企业采购意愿不佳。下游淀粉产品库存近期显示高位回落，物流转好淀粉走货加快。近期政策性托市小麦停拍，受此提振小麦价格迅速上涨，不少地区小麦价格创新高，叠加市场消息定向稻谷继续停拍，共同支撑盘面玉米价格。外盘方面，美玉米近十年来首次突破八美元大关，俄乌冲突威胁到乌克兰玉米播种，中断黑海地区的出口，导致全球玉米供应更为紧张，春播工作进展缓慢，亦支撑价格，周五，CBOT玉米收盘下跌，价格高位后吸引多头获利了结，打压玉米价格回落。近期连盘玉米在政策粮停拍、小麦价格高企及美玉米冲高的利多影响下，盘面上行，在进口美玉米利润倒挂的情况下，我国近期仍有采购美玉米，内贸玉米的低价替代品难觅，连盘9月合约缺口预期较强，俄乌冲突推动全球粮价上涨，国内外春播在即，关注全球玉米种植面积变化情况，短期预计盘面高位运行为主，连盘远月仍可关注逢低做多机会。