新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(等待两报告公布 暂时弱势震荡)

昨天，BMD毛棕盘面震荡，马棕6月合约下跌0.03%，报收5908林吉特/吨，夜盘震荡延续。近期彭博及路透等机构公布了对3月MPOB数据的预估，预估3月马棕库存持平稍增。关注4月11日MPOB官方报告。此外，明日晚24点，USDA即将公布4月供需预测报告，目前机构预估报告偏多。中短期，增产初期产量不高及马来劳工短缺，同时斋月需求开启，马棕4月库存难有明显增加。此外，俄乌谈判不顺，国际葵油供需短缺局面持续。国际植物油近端供需没有明显变化，中长期供需虽预期将转弱，但还有不确定性，且兑现需要等待。国内方面，昨日，国内油脂补涨，棕榈油领涨，5月合约较节前涨700多点，收复节前全部下跌空间。资金回流加上移仓换月，油脂9月合约均增仓。今天进口储备大豆开始第三次拍卖，出库期60天，6月国内大豆紧缺预期趋向缓和。4-5月国内大豆进口预计充足，国内大豆压榨量偏低局面预计改善。因疫情影响中包装消费及提货暂偏低，豆油库存中期或有回升。但国内棕榈油库存低位将持续，可能进一步减少。中短期，国内外油脂近端供需边际稍有利空，并无明显利空驱动。短期或暂转为震荡，等待两份报告的公布。操作上，暂时观望为主。

花生：★☆☆(榨利支撑收购良好 震荡暂难跌)

昨天，国内花生期货震荡，主力10月合约下跌0.26%，报收9352元/吨。部分产区受当地疫情影响，油厂收购量受限，但整体收购意向依旧良好，因榨利较好。目前基层出货意愿增加，产区报价下调，昨日油厂油料米成交价格下调50-100元/吨。国内公共卫生事件频发，多地堂食仍受限制，餐饮用油需求下降，且花生油主产区山东仍受公共卫生事件影响，油厂物流受阻，油厂花生油累库现象普遍。终端市场变化不大，目前处于小包装传统淡季，商超及渠道销售停滞。榨利角度看，油料米需求不弱，花生盘面难跌。操作上，回调短多。

纸浆：★☆☆(国外供应仍有问题)

前期国外减产，运输受阻，2022年2月全球针叶浆发运量同比偏低。芬兰罢工谈判未达成协议，个别俄罗斯厂家停止向中国发货，市场供应忧虑再起。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。国外供应仍有问题，预计价格高位震荡。

豆粕；★☆☆；(挤升水)

隔夜美豆5月跌0.8%至1618，经过过去两个交易日的上涨后，周三豆价进入盘整态势，交易商关注美国天气以及播种前景。国际原油期货走低，也对大豆及制成品市场构成一定的压力。原油在冲至130美元/桶后开始了大幅回撤，似乎昭示着俄乌之间的局势有所缓和，但是边打边谈仍将持续一段时间，原油不太容易马上回落至100美元/桶下方。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。国内再度开始大豆拍卖，周度投放量50万吨超出预期，首周成交率不足50%，在市场处于跌势的局面下，这种情况也比较好理解，因为以拍卖大豆成本计算的榨利也不理想。进口大豆也开始陆续到港，疫情封锁导致豆粕提货困难，但这种情况已持续一段时间，市场担忧情绪有所缓和，现货基差报价大幅回落，在外盘两大利空的作用下，盘面投机做多热情明显降温。还有就是此前国内供需严重脱节，豆粕现货基差达到记录高位，猪价不断测试新低，养殖利润非常差。所以一旦外盘有所缓和，国内豆粕期现货的虚高就会体现出来。但是我们不过分看跌，因为俄乌问题没有解决，各种消息层出不穷，基本都是烟雾弹，跟现实仍有差距。国内在挤出一定的不合理升水之后，可能会暂时止跌。

生猪；★☆☆；(震荡筑底)

近期生猪期价反弹，国家再次启动收储。猪价是国内闭环运行，国内饲料原料价格受国际大豆、玉米价格的暴涨影响而大涨，饲料成本大涨对于养殖户的影响是加重养殖亏损，但是是否导致生猪存栏加速去化仍需观察，春节过后的几个月是猪价的季节性低谷期，理论上养殖户都有这个思想准备。目前猪价离10元/公斤的前低尚有一定距离，现货价格可能仍有下行空间，2季度会出现第二个周期性低点。我们认为收储会延长本轮生猪下行周期的筑底时间，2季度将在震荡中不断寻底，目前虽然亏损严重，但是疫情导致的消费下降也是不争的事实，所以周期性上涨的时点仍需等待。

玉米：★☆☆(关注外盘高位震荡)

近日玉米盘面涨幅较大，一方面清明期间俄乌关系再度紧张，基于市场对供应的担忧，CBOT玉米上涨，带动连盘上行，另一方面国内春播在即，新冠疫情影响下，市场主体担忧影响春播，但近期国家保障春播的政策也在接连出台，预计实际对春播影响较为有限。近期受新冠疫情影响，玉米现货市场购销较为寡淡，基层余粮见底，近段时间吉林地区基层售粮活动基本停滞，待疫情解封后预计会存在一轮上量小高峰。目前春播在即，防疫下也要保障春播，吉林省近日发布关于滞留长吉两市农民返乡春耕工作方案，以保障不耽误当地春耕。本月1日全国玉米水稻生产工作推进会议上提到，要采取有力有效措施抓好玉米水稻生产，确保完成稳产保供各项目标任务，力争把玉米面积和产量稳定在去年水平上，且要严格控制玉米使用燃料化。但因今年化肥价格涨幅较大，或将影响农户种植玉米意愿，市场即将进入春播面积炒作阶段，需持续关注。外盘方面，国际原油期货走低，令CBOT玉米承压，盘面高位震荡。国内玉米年度产需缺口下市场主体对后市仍保持乐观，俄乌冲突影响我国替代谷物进口，进一步加大了年度缺口预期，国内外春播在即，关注全球玉米种植面积变化情况，建议连盘远月仍可关注逢低做多机会。