新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(油价波动性较大，但幅度或较前期有所收窄)

上周油价依然波动较大，前半周一系列利空因素来袭，包括俄乌谈判取得较好进展、伊朗原油有望复出、OPEC产量增幅超预期、利比亚敦促增产及中国疫情仍在多点爆发等，油价出现大幅回调，盘中布油跌至96.93美元/桶，而后俄罗斯称和谈取得重大进展报道有误，有一些内容是正确的，但总的来说是不对的，油价再次出现显著反弹。总体来说，目前油价仍围绕俄乌冲突美伊谈判等地缘事件交易，关注消息对油价的扰动，乌克兰总统泽连斯基周日再次提出与普京进行谈判，土耳其外长称莫斯科和基辅就关键问题接近达成共识。俄乌冲突或仍将有反复，乌拉尔原油出口也将有所下降，目前俄乌冲突对全球经济的影响以及俄罗斯出口最终影响量都有较大的不确定性，各投行机构分歧也较大。美伊谈判，我们认为短期仍难达成一致意见。油价波动性仍较大，但幅度或较前期有所收窄。

沥青：★☆☆(基本面偏弱，关注成本端原油价格变动及资金变化)

上周中石化山东齐鲁累计下调400元/吨，华东地区下调100元/吨。山东地区，东明石化复产沥青，齐鲁间已恢复生产，本周区内供应有所增加，受疫情管控影响，区内部分炼厂出货走弱，库存有所增加；华东地区，主力炼厂间歇生产，供应整体处于低位，需求方面，业者多按需采购，实际成交一般。盘面价格仍需重点关注资金及成本端原油价格变化。

燃料油：★☆☆(油价波动较大，关注不确定性的落地))

FU05合约收3745元，涨14元/吨，LU06收4821元，涨31元/吨。新加坡高硫贴水小幅上涨至4.8美元，低硫贴水上涨至24.6美元，低高硫价差扩大至237美元，MGO与VLSFO价差扩大至178美元。俄乌冲突以及伊朗核谈判仍为近期油价的主导因素，波动极大。燃油自身方面，供应端，欧美制裁俄罗斯，关注俄罗斯未来出口是否真实下降(原油、二次原料与成品油)，以及伊朗委内瑞拉原油释放时间；需求端，海运方面，集装箱、干散货以及油轮小幅走弱；发电方面，替代LNG性价比仍在，关注冬夏季的切换；炼厂方面，关注俄罗斯后续以及燃油性价比，部分地区直馏燃油采购或增加。汽柴支撑低硫：汽柴裂解、天然气价格下跌后仍处于相对高位，原料分流以及加氢成本间接支撑低硫燃油，低硫弹性相对较高。直馏燃油需求与发电或支撑高硫：欧美寻求俄罗斯油品替代，直馏燃油替代性价比提升，需求增加；气温上升，南亚发电需求上升，如斯里兰卡、巴基斯坦连续招标增加对燃油的采购。原油波动极大，地缘政治溢价仍存，何时回归基本面逻辑有待观察。当前美联储加息落地，剩俄乌谈判以及伊朗核协议，若二者利空兑现，在供应端未有大幅回升、原油成品油库存低位、外盘汽柴裂差、天然气仍相对偏高的情况下，二季度底部或现；目前维持宽幅震荡思路，流动性仍然是较大问题，不确定性较高。

PTA：★☆☆ （关注需求负反馈)

3月18日，PTA现货成交氛围偏淡，贸易商惜售情绪，基差走强，日内现货基差主流在05+10成交，个别偏低在05+5附近成交，成交价格区间在5920-6035附近。装置方面，华东一套250万吨PTA装置今晚开始停车检修，初步计划7-10天。原油反弹，CFR台湾PX收于1173美元/吨，PTA加工费333元/吨,小幅修复。PTA供给延续收缩，但终端需求持续偏弱，疫情影响下加剧弱需求现状，不过目前需求负反馈尚未传导到聚酯环节，PTA刚性需求尚能维持，PTA延续去库趋势，后期关注涤丝大厂开工情况。

短纤：★☆☆(跟随成本)

3月18日，直纺涤短产销大幅好转，平均143%，，基差维持，江阴某大厂货源05平水附近，华宏货源05-50附近。装置方面无较大变动。短纤供需双弱，利润低位震荡，资金关注度较低，缺乏独立行情，走势跟随原料为主。

甲醇：★☆☆(供需相对平衡)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。3-4月内地上游部分装置将进行春季检修，预计产量有限。一季度进口量预期有限，二季度有回升空间。烯烃需求同比偏低，环比改善。传统下游需求走强。近期港口库存环比小幅增加，同比低位。供需相对平衡，油价波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(短期产量回落)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.06万吨，环比增加0.02万吨，同比增加0.06万吨。山西地区环保影响开工，短期产量预期回落。国内方面，农需进入旺季。受法检政策影响，出口将持续受限。近期企业库存环比下降，同比偏高。短期供应回落，需求分化，操作建议观望。

MEG：★☆☆(关注需求负反馈)

3月18日，乙二醇价格重心高位整理，市场商谈偏淡。目前现货基差在05合约贴水75-95元/吨附近，商谈5210-5215元/吨，有5200-5210元/吨成交。装置方面，华南一套40万吨/年的MEG装置于18日起停车，初步计划停车时长在20天附近。乙二醇整体利润低位，低估值现状未变，已传导至供给收缩，进口偏少，但终端需求持续偏弱，疫情影响下加剧弱需求现状，不过目前需求负反馈尚未传导到聚酯环节，乙二醇刚性需求尚能维持，目前乙二醇港口累库速度明显放缓，有望去库，后期关注涤丝大厂开工情况。

LPG：★☆☆(供需偏弱，但外盘仍有一定支撑)

夜盘PG05合约收5799元，跌37元/吨。华南现货维持约6750—6830元，山东折盘面周五跌30元至6370元，周末涨至6600元/吨，华东折盘面维持约6600元。俄乌谈判冲突反复，外盘CP04涨8.25美元至857.99美元/吨，FEI04涨13.25美元至838.99美元/吨。炼厂开工下降，国产气供应预计下降，码头供应预计有所增加；疫情因素，部分地区需求下降，且货物流通受限，化工开工难有提升。外盘原油、天然气等相关能源对PG仍有一定的支撑，且替代石脑油、天然气仍有一定性价比，若PG大幅回调且大幅贴水现货与外盘(极端值为参考)，仍可考虑轻仓试多PG。

LL：★☆☆(供应减量不及需求减量，但成本仍有支撑)

现货：LLDPE现货价格8850元/吨。上游：原油价格再次走强；大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PE整体负荷不断下滑，但标品受影响程度相对较小；进口窗口关闭，预计外盘进口量将会继续维持较低水平；浙石化HD装置计划近期试车，一季度计划新投装置均为非标品装置。下游：农膜逐渐进入需求旺季，但目前订单跟进情况偏弱；下游大部分行业的厂家均保持观望态度，提货意愿偏弱；因疫情导致部分地区运输受限，下游需求减弱。库存：石化库存103，+4，目前石化库存有压力。产业链利润：上游油制利润处于较低水平；三个品种的进口窗口均已关闭；下游利润正常。价差：05合约基差-100元/吨；HD偏弱；LD升水LL。上游供应减量不及下游需求减量，但成本仍有支撑，预计价格区间震荡，关注原油价格的波动。

PP:★☆☆(供应减量不及需求减量，但成本仍有支撑)

现货：拉丝现货8750元/吨。上游：原油价格再次走强，丙烷、丙烯等价格环比回调；大型石化企业下调旗下部分裂解以及聚烯烃生产装置负荷，PP供应减少；镇海炼化计划3月下旬出粒料，浙石化计划近期开车，华亭煤业新装置计划3月底开车。下游：PP下游除BOPP外大部分行业订单跟进情况平平，下游提货意愿不佳；因疫情导致部分地区运输受限，下游需求减弱。库存：石化库存103，+4，石化库存有压力。产业链利润：上游大部分生产方式的理论利润水平较低；出口窗口打开；BOPP利润正常。价差：05合约基差-100元/吨；共聚价格偏弱；粒粉价差较小。上游供应减量不及下游需求减量，但成本仍有支撑，预计价格区间震荡，关注上游装置的运行情况以及原油价格波动。

PVC：★☆☆(成本支撑有改善，疫情结束后需求或大幅增加)

18日电石法PVC华东现货价格9,095元，持平，活跃合约9,074元，基差21元。PVC开工率小幅提升，近期煤炭生产安全整顿令电石价格小幅回升，PVC利润从高位回落，电石供应略有提升，预期近期PVC开工能够保持稳定。下游已经基本复工，但终端需求订单增长缓慢，且有企业因疫情停工。印度反倾销政策过期，近期油价上涨推升国外成本，PVC出口具有价格优势。本周库存开始由升转将，并且今年去库时间稍早于往年同期。供应方面，PVC开工稳定，供应充足；下游复工提振采购，但终端需求一般；出口需求良好，库存已经转为去库，且库存时间点较早。基本面略偏多，成本支撑有改善，价格有一定上涨动力。关注疫情结束后可能会出现的需求大幅增加。

苯乙烯：★☆☆(基本面由偏多转为中性，价格跟随原油和成本支撑)

18日苯乙烯华东现货价格9685元，涨190元，活跃合约9699元，基差-14元。苯乙烯开工率回升，近期装置检修增加，开工率较往年同期水平差距较大。根据检修计划，3月下旬开工率将再次小幅下降持续维持低位。苯乙烯下游综合开工率有较大降幅，主要受疫情影响运输，EPS和PS开工下降，EPS开工降幅较大，ABS开工下降主要由于产能增加的技术性调整。库存去库时间点较早，但近期疫情影响下游需求导致库存稳定在当前水平。苯乙烯开工大幅低于往年同期，但由于产能增加，供应总体较为充足；需求受疫情影响有所下降；库存去库暂缓。苯乙烯基本面由偏多转为中性，预期近期价格波动再回到受原油和成本支撑影响的模式。