新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(印尼政策传言冲击 短期回调)

昨天，国际植物油市场消息较多，多空交织。昨天上午，传言印尼政府可能在本周内宣布DPO(国内价格义务)和DMO(国内市场义务)法规的一些变化。市场猜测，DPO(国内限定价格销售)可能会取消，DMO(出口30%供给国内)可能保持不变。BMD毛棕5月合约一度下跌10%，最终下跌5.51%，报收6340林吉特/吨。近期，国际棕榈油供需进一步紧张的重要原因，即印尼棕油限制出口及该政策的进一步加码。一旦本周对DMO有较大调整，则对市场预期冲击较大。上周六印尼棕榈油协会数据显示，1月印尼棕油库存及产量高于预期。按此趋势，继续实施DMO背景下，中期印度库存累计速度预计较快。此外，昨天一早消息显示，阿根廷暂停豆油及豆粕新的出口许可证，目的应是为将豆粕及豆油出口关税上调2个分点至33%。阿根廷新作大豆收获即将开始，其豆油出口全球占比40%。阿根廷暂停豆油出口，短期将加剧国际植物油供需紧张局面。短期关注是否关税上调后，阿根廷油粕出口即恢复。若暂停出口时间很短，则对国际供给影响很有限。国内方面，昨天，国内豆油及菜油盘面跌幅相对温和，因棕油跌停，YP2205价差强势反弹700多点。国内油脂基本面没有变化。短期，政策是国际植物油最大的利多，也是最大的风险。乌俄战争背景下，全球贸易保护主义抬头，印尼DMO政策短期明显调整概率不大。本周，关注印尼政策变化，行情并未转势。但高位阶段，价格波动剧烈，风险较大。操作上，空仓者暂时观望，回调企稳短多尝试。

花生：★☆☆(下跌动能减弱 短期震荡或偏强)

昨天，国内花生期货延续偏强震荡。4月合约下上涨1.73%，报收8456元/吨。昨天，国内油厂收购意愿继续增加，带动产区通货米走货加快，通货米平均上调0.1-0.2元/斤。吉林产区疫情影响较为明显，市场停滞。油厂收购价格维持偏强运行，报价7000-7600元/吨，较此前7000-7400元/吨区间抬升。收购指标相对宽松，整体到货量增加。目前油料米套保利润几乎消失，套保盘打压减弱。短期，花生盘面或震荡偏强。操作上，短多操作。

纸浆：★☆☆(国外供应有限，价格高位震荡)

国外企业减产，运输受阻，11月全球针叶浆发运量下降。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工上升，铜版纸开工维持。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。国外供应有限，价格高位震荡。

豆粕；★☆☆；(高位震荡)

隔夜美豆5月收于1673.25，跌0.16%。阿根廷谷物出口商和加工商商会(CIARA-CEC)表示，政府停止出口登记，是想把出口关税提高两个点。这将损害了阿根廷出口商的利益，还将影响外汇收入和农业产业链的就业。阿根廷此举可能令美国和巴西出口商受益。买家别无选择，只能减少消费，或者寻找替代供应。俄乌双方开始了边打边谈，局面陷入胶着，乌方近期似乎有服软妥协的迹象，俄方也给出了台阶，原油从130位置大幅下挫。但是俄乌局势应该没那么容易解决，原油也很难回到100下方。全球通胀压力没有减弱的迹象，农产板块持续高位运行，但原油涨势过猛的话，欧美无法承受，可能出台进一步措施，宏观层面仍然非常动荡，目前宏观层面对于美豆的影响急剧飙升；国内3月底之前豆粕现货依然紧张；俄乌战争导致葵粕、菜粕等杂粕供应可能出现断档；国内下游养殖亏损加剧，但生猪远月盘面逐渐给出较好套保机会，生猪产能的去化依然不会太顺利。操作上，蛋白粕继续维持偏多思路，注意局势动荡风险。

生猪；★☆☆；(中线继续下跌)

近期生猪期现货联动下跌。猪价是国内闭环运行，国内饲料原料价格受国际大豆、玉米价格的暴涨影响而大涨，饲料成本大涨对于养殖户的影响是加重养殖亏损，但是是否导致生猪存栏加速去化仍需观察，春节过后的一两个月是猪价的季节性低谷期，理论上养殖户都有这个思想准备。目前猪价离10元/公斤的前低尚有一定距离，现货价格可能仍有下行空间，2季度会出现第二个周期性低点。操作上，不看好近期生猪期价的反弹，未来可能继续探底。