新湖早盘提示（农产品版块）

　　油脂：★☆☆(USDA报告平淡等待MPOB报告)

　　昨天，BMD毛棕盘面跌幅较小，上午一度走强，午后走弱或受连棕影响。2月合约下跌0.36%，报收4758林吉特/吨。今天中午，MPOB即将公布11月马棕官方供需预测数据，目前预期偏多，11月马棕库存继续下降。此外，今天即将公布12月前10日马棕出口船运数据，昨天的船运机构预估今天的出口数据环比减少。中期，12月马棕库存继续下降概率仍较高。隔夜，USDA公布了11月供需预测报告，美国巴西阿根廷数据均未调整，全球大豆新作期末库存较11月略有下调。报告较预期中性略偏多。中期，关注马来西亚外籍劳工引进进度及政策变化。国内方面，或因临近报告公布日，昨天下午国内油脂明显走弱。油脂移仓换月进行中，菜油依旧跌幅相对较小，棕榈油最弱。夜盘油脂走势仍弱，短期趋势下行。国内棕油1月合约华南24度现货基差仍趋回落约01+300，据悉近几天国内12-1月船期有新增买船。但进口利润继续倒挂，新增订船持续性非常有限。国内豆油及菜油现货基差依旧偏高，交割标的现货升水01+350左右。12月，国内油脂春节备货旺季，叠加移仓换月及期现回归关键期，短期油脂跌幅有限。中长期，国际棕榈油尤其是马来西亚劳工引进情况、阿根廷大豆生长期天气，是国际油脂油料长期行情转折关键。操作上，继续观望。关注豆棕5月合约中长期做多机会。

　　白糖：★☆☆(短期供给仍偏宽松，短期郑糖仍偏弱势)

　　隔夜原糖小幅回落，主力03合约下跌0.08美分，跌幅为0.4%，收于每磅19.72美分。在奥密克戎变异病毒冲击缓和之后，原糖的基金净多持仓有所减少，短期原糖缺少新的利多，价格仍偏震荡。印度糖厂协会(ISMA)称，在2021/22市场年度的前两个月(10月和11月)，印度糖厂已经加速压榨甘蔗，糖产量达到472万吨，较上年同期增加近10%。巴西11月出口糖267万吨，低于上年同期的290万吨。原糖在回落至19美分下方时，有一定的支撑，过低的价格大幅降低了印度糖出口的意愿。截止12月9号，广西开榨糖厂已达58家，开榨糖厂合计日榨蔗能力为48.8万吨。广西制糖集团陈糖5610-5630元/吨，新糖报价5740-5910元/吨。国内11月份新糖产量低于往年，主要因甜菜糖减产和广西开榨延迟。中国农业农村部称，2021/22年度中国食糖产量调减至1017万吨。国内郑糖在外盘的拖累下，叠加国内进口偏多，糖厂集中开榨，供给端仍偏宽松，短期价格偏弱势，但价格下跌之后支撑尚可，但反弹同样乏力。操作上，轻仓短线试多。

　　棉花：★☆☆(美农报告偏多，棉市反应一般)昨天美棉小幅回落，主力03合约下跌0.04美分，跌幅为0.04%，收于每磅106.69美分。美国农业部(USDA)周四公布的12月供需报告显示，全球2021/22年度棉花年末库存预估下调至8,573万包，低于11月预估的8,693万包；因产量下降且消费量小幅增加。全球2020/21年度棉花年末库存预估下调至8,858万包，11月预估为8,928万包。2019/20年度棉花年末库存实际值为9,728万包。美国2021/22年度棉花年末库存预估为340万包，11月预估为340万包。美国2021/22年度棉花产量预估为1,828万包，11月预估为1,820万包。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月2日止当周，美国2021/2022市场年度棉花出口销售净增38.26万包，较前一周增长2%，较前四周均值增加83%。其中对中国大陆出口销售14.77万包。郑棉在连续反弹之后，走势偏震荡。国内棉花现货价格有所下跌而成交维持低迷。当前点价成交基差暂稳，整体基差仍乱，21/22年度新疆机采3128B主流成交基差暂在CF01+(1200-1600)、少量在1200及1000以下。国内下游需求仍偏弱势，棉纱和坯布库存压力偏大。展望中长期，中国的出口优势或逐渐减弱。操作上，短期走势或偏震荡。

　　花生：★☆☆(期价进一步趋近现价仍有走弱空间)

　　昨天，国内花生期货继续下跌，1月合约下跌0.88%，报收7928元/吨。油厂近期到货量有所增加，各油厂日均到货量500-1000吨左右。油厂严格把控质量标准，收购意向仍偏弱。近期河南山东主流油厂收购价7200-7700元/吨，1月盘面价格进一步趋近现价。近期市场需求疲软的局面仍未改变，除东北产区外，各产区基层仍存在惜售心理。销区贸易商采购风险较大且利润偏低，同样谨慎。短期，技术及基本面看，花生仍趋走弱。操作上，延续偏空操作。

　　豆粕；★☆☆；(底部震荡)

　　隔夜美豆3月收于1273.25,涨0.35%，美农12月供需报告没有对美豆供需数据做出任何调整，新作期末库存仍维持在3.4亿蒲式耳。截至2021年12月2日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为1,637,900吨，较上周增长54%，较四周均值增长27%。南美大豆生长顺利，美农接连意外调高旧作、新作大豆单产，使得供需形势从偏紧转向中性偏宽松。在美豆的收获季、南美种植季，美豆延续探底走势。综合来看，美豆端暂无题材，目前体现美豆顺利收获上市的压力，而且美豆旧作新作的产量及库存被意外调高，使得美豆新作的供应紧张程度有所缓解。对于连粕来说，我们对于四季度的豆粕消费并不悲观，豆粕此轮调整跟榨利大幅好转、及限产恢复有巨大关系，关键问题是当前的调整是否充分。我们认为当下连粕已经进入阶段性的底部区间。

　　生猪；★☆☆；(期现货走势反复，中线依然看跌)

　　生猪现货价开始跟随期货价下跌。目前的猪价走势源于屠企跟养殖户之前的价格拉锯战，这波反弹除了得益于消费的好转外，部分地区确实出现了阶段性的出栏下降。这波反弹现货价格的反弹幅度要明显超过期货价格。市场对于远期猪价还是持相对谨慎的态度。我们认为，一旦现货涨势遇阻的话，大量套保盘可能会马上入场。我们依然认为，猪周期的底部一般不会只有一个，至少有两个，目前不是周期性上涨，只是超跌反弹，最近几个月母猪产能的下降仅仅是淘汰低效率母猪，高效率母猪并没有淘汰，大概率明年上半年还会至少有一个周期性底部。操作上，近期盘面可能继续回调，关注现货价格走势。

　　纸浆；★☆☆(纸浆期货走势回调)

　　前期发运量高位，加拿大企业减产，运输受阻，11-12月预计下降。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。纸浆期货走势回调。