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油脂移仓明显 盘面波动加剧

https://www.100ppi.com  2021年11月26日 14:12  中州期货

  主要逻辑:

  1、基本面上,对于棕榈油,马棕继续上调12月出口税参考价,且维持出口税在8%不变,说明挺价底气较足;MOOA调查数据显示,马棕11月前20日产量环比增0.35%,减产季可能超预期增产;据船运机构,11月出口高频数据表现持续好转,前20日出口量环比增幅走扩至18%,再次提振马棕价格。

  国内累库进程曲折,去库两周后第46周小幅回升,但还在低位;港口拥堵问题有所缓解,但进口利润持续倒挂使得贸易商买性低迷,12月买船量偏低;由于后期供应有限,导致油厂惜售。

  对于豆油,后期大豆供应偏宽松,周度压榨量继续下滑至189万吨,下周或小幅回升;此外,需求旺季下,目前三大油脂中豆油性价比最高,豆油还将替代一部分其他油脂弹性许求,低库存局面将延续至春节。

  对于菜油,基本面暂无太大亮点,随国内持续去库,供应收紧预期增强。

  2、市场资讯上,据船运机构ITS数据显示,11月前25日出口环比增10.9%,具体地,出口印度38万吨,创近一年新高,出口欧盟34.5万吨,较上月同期增36.5%,出口中国20万吨,环比增0.58%,说明国际需求仍在。

  3、盘面表现上,油脂整体有所企稳,资金移仓明显,且盘面呈现近强远弱,三大油脂中菜油仍是最为抗跌品种。

  市场研判:

  短期以高位震荡为主,建议区间操作。

  (文章来源:中州期货)

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