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甲醇：短期高位运行

https://www.100ppi.com  2021年05月17日 09:50  国泰君安期货

　　此前上涨原因：受通胀以及热点炒作影响，煤价不断上移，甲醇盈利性一般，甚至亏损，原本预期的高供应逻辑强度减弱，09合约反弹，这体现在月差走强。再加上甲醇中下游补货，现货价格强势，基差大幅走强。总结来看，09的涨幅来自基差和自身，其中基差涨幅较大，是主要原因。

　　后期关注焦点：第一，此前市场的关注点在西北，后期视角要切换到港口对高价甲醇的忍耐度。第二，港口方面，从估值看，当前港口库存对应的+130基差偏高，也就是说如果不考虑港口库存变化，港口上涨已经到位。从驱动来讲，目前MTO装置盈利性一般，关注下游需求对港口现货的打压。除此之外，关注中国甲醇快速上涨吸引全球货物，这可能会带来进口增量，进一步对现货产生压力。第三，如果通胀逻辑转换至原油，由于港口甲醇下游也是原油产品，则可能会引发甲醇下游对高价甲醇的忍受度，甲醇可能会延续上涨，关注原油。

　　策略方面：参考09合约2900压力位。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
 1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
 定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
 K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

　　(文章来源：国泰君安期货)

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