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10月纸产业链库存数据出炉 港口库存环比上升 成品纸库存上升

http://www.100ppi.com  2020年12月03日 11:09  华创证券有限责任公司
生意社12月03日讯

  国内港口木浆库存环比上升,国内外现货价格价差缩小。截至2020年10月底,青岛港、保定港和常熟港木浆库存分别上升2.2万吨、0.62万吨和1.6万吨至104.2万吨、7.94万吨和71.5万吨,环比分别上升2.16%、8.53%和2.29%。截至2020年8月底,全球港口木浆库存环比上升22.96万吨至181.79万吨,涨幅12.63%。截至2020年8月底,全球浆厂木浆库存为46天,环比增加2天,持续回升。截至2020年11月2日,针叶浆外盘平均价格为620美/吨,折合人民币4154.00,环比上升0.28%,同比上升0.13%;阔叶浆外盘平均价格为465.00美/吨,折合人民币3115.50,环比上升1.99%,同比下降7.91%。

  双胶库存上升,铜板库存下降,价格上升,白卡纸市场10月表现持续改善。

  截至2020年11月2日,铜版纸价格环比回升90/吨至5560/吨,双胶纸价格环比回升25/吨至5512.5/吨;白卡纸价格为6614.29/吨,环比上涨0.71%,同比上涨16.40%。截至10月底(1)双胶纸企业库存为67.7万吨,环比上升2万吨,同比上升29.2万吨;(2)铜版纸库存为29.8万吨,环比下降0.3万吨,同比上涨4.5万吨;(3)白卡纸企业库存为74.62万吨,环比上涨0.65万吨,同比上涨26.62万吨。

  10月国内废纸价格环比下降,纸厂黄板纸库存增加。截至2020年11月2日,国内废黄板纸价格为2102.5/吨,环比下降1.75%,同比上升7.68%;国内外废纸价差缩小至1007.05/吨,环比下降3.39%,同比下降15.80%;20年1月纸厂废旧黄板纸库存呈现上升走势,主要是纸厂春节备货和疫情影响的原因,复工后纸企出货速度加快库存减少,7月起库存持续回升,2020年10月底厂商黄板纸库存增至9.10天,环比上升1.60天,本月纸厂废纸到货量季节性短暂增长,纸厂备库意识积极兑现。

  企业库存和社会库存一降一升,箱板纸和瓦楞纸价格持续回升。截至2020年11月2日,箱板纸和瓦楞纸价格分别达到4626.67/吨和3732.50/吨,其中箱板纸价格环比上升2.59%,同比上升14.90%,瓦楞纸价格环比上升2.40%,同比上升12.42%。进入2019年8月以来,企业去化库存导致箱板纸和瓦楞纸库存量环比开始减少,1-3月库存受春节和疫情影响波动上升,10月受消费旺季拉动下游包装厂采购积极性,纸厂库存天数有所下降,10月底箱板纸厂商和社会库存分别为84.2万和168.4万吨,环比分别下降15.8%和上升21.24%,同比分别上升22.56%和81.47%;瓦楞纸厂商和社会库存分别为53.8万和107.5万吨,环比分别下降16.07%和上升22.44%,同比分别上升33.50%和95.10%。

  强者愈强,造纸龙头投资黄金期到来:我们着重提示造纸龙头企业太阳纸业的投资机会,2020年全年维度看废纸紧缺确定性较高,国废价格和成品纸价格均有望迎来上涨,同时废纸紧张对于木浆需求有激发作用。废纸价格上涨带动产业链景气度上行。2020年底-2021年太阳纸业预期将迎来集中投产时间窗口期,本部45万吨文化纸,老挝80万吨箱板纸,广西文化纸项目一期集中投产,公司有望实现量价齐升。

  风险提示:宏观经济大幅下行致需求大幅下滑,造纸行业格局发生重大变化。

  (文章来源:华创证券有限责任公司)

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