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铁矿石做多动能增强

http://www.100ppi.com  2020年12月02日 09:34  期货日报
生意社12月02日讯

  补库需求启动

  今年我国粗钢产量持续维持高位,在钢材利润驱动下,高炉产能利用率不断提升,新置换产能逐渐投产,钢铁产量稳步增长。国家统计局数据显示,1—10月全国生铁、粗钢、钢材产量分别为74169.9万吨、87393.3万吨和108328.1万吨,同比分别增长4.3%、5.5%和6.5%。四季度尽管存在环保限产加码、进口钢材资源减少等利好因素,但全年粗钢资源供应量同比增加将达到8000万吨。

  螺纹钢产量方面,上半年受疫情的影响消退之后,长流程产量恢复迅速,5月中旬即超过近5年同期产量,并在7月初达到年内最高值400.75万吨。而后在利润回落、钢厂检修和环保限产等因素影响下,产量逐渐下滑。

  根据相关统计数据,截至11月26日,螺纹钢周产量为360.09万吨,较年中最高周产量(7月3日)下滑40.77万吨。但目前仍处于同比近五年来的最高位,显示出较强的供应能力。年内螺纹钢累计产量达到16024万吨。虽然当前钢材利润处于低位,但是整体利润并没有恶化,而且随着现货价格的偏强运行,钢厂利润有进一步扩大的可能,保证了螺纹钢较强的供应韧性。

  供应端边际收紧

  由于港口泊位检修计划有所增多,上期澳巴两国发运总量下降至2371万吨。澳洲方面,发运量环比下降167.2万吨至1667.6万吨;巴西发运量环比下降50.6万吨至703.4万吨。具体到矿山,力拓受检修影响较大,发运量自高位回落,环比减少219.4万吨至587.1万吨,BHP和FMG分别环比下降55万吨和25.8万吨,VALE环比微增加7.4万吨至569.6万吨。另外,罗伊山矿山检修结束已恢复发运,本期发运量113.9万吨。预计下期(11月23日—11月29日)澳洲方面仍受泊位检修影响,发运量将继续减少,但由于巴西港口泊位检修有所减少,预计发运量将有所增加。

  11月澳洲发货量如期下降,但是下降幅度不算太大,后续澳洲国内港口到港压力不大。需要注意的是,鉴于高矿价给予力拓的高利润,力拓可能会在四季度大幅提升其发货量。巴西进入雨季,发运量变化符合往年季节性,11月至12月通常发运量会有所下滑。关注巴西12月发货情况,注意雨季的影响程度。

  海外需求恢复分流了我国铁矿石供给的压力。10月份国外生铁产量恢复较好,日韩东南亚等地铁矿石到港量大幅提升,10月巴西矿出口至中国的比例比9月份下滑了10个百分点。从11月份初开始,港口非主流到港亦开始减少,显示出国外拿货需求确有增加,减小了后续港口累库压力。

  冬储行情来临

  近几年钢厂冬储铁矿石时间基本是在10月下旬至12月中旬,但由于期货市场的价格发现功能,盘面价格上涨节奏往往要提前半个月左右。当前钢厂铁矿石库存处于同期偏低水平,可用天数仅为26天,补库需求将促使近月盘面行情提前启动,带动价格出现反弹。

  港口库存方面,11月27日,根据调查,45港进口矿库存为12605.40万吨,环比下降146万吨,降幅较上周有所扩大。日均疏港量321.33万吨,环比上周四下降1万吨。目前在港船只111条。由于到港减量,在港船只下降较为明显,港口库存已经连续两周下滑。在钢厂生产较为积极的情况下,补库需求仍将持续。

  鉴于需求端韧性较强、钢厂进入补库节奏和供给端边际收紧,供需关系已由前期的宽松过渡至阶段性紧张状态,这将利好铁矿石走势。后市需要关注的风险因素有:海外发货增加、钢厂限产增加。(作者单位:徽商期货)

  (文章来源:期货日报)

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