近期，三大油脂接连创出新高。对此，华融融达期货油脂油料分析师张易梦认为，油脂上涨主要是受基本面的支撑。

　　据她介绍，就棕榈油而言，11月上半月马来西亚棕榈油出口较上月减少11.75%的消息对马盘形成一定压力，但这一数据基本符合市场预期，需求下滑是因为11月前后的印度屠妖节庆祝活动结束。上周公布的数据显示，10月马来西亚棕榈油库存减少8.6%至157.3万吨，产量下滑7.8%至172.4万吨，本月出口减少下，库存数据有望止跌，但11月开始棕榈油进入减产季，意味着从现在到明年一季度，产地库存处于较低水平。

　　豆油方面，张易梦表示，USDA月报大幅调减本季美豆产量，以至于美豆期末库存预期降至1.9亿蒲式耳的七年来最低值；南美大豆种植将迎接拉尼娜气候挑战，阿根廷产量预估已调降至5000万吨，巴西产量预估较乐观，随着播种面积的提高，产量预测增加至1.35亿吨。国内供应上，油厂压榨开机一直保持200万吨以上的超高负荷，在高产出下，豆油商业库存并未持续走高，而是在上月接近五年均值便出现季节性走低，下滑趋势与上年类似。

　　7月开始，中粮与中储粮每月有10万吨压榨豆油进入储备，以收储100万吨计算，这一趋势将延续到明年3月，近段时间部分油厂以收储名义回购贸易商手中远期豆油加剧了市场担忧。

　　菜油方面，她表示，沿海菜籽进口近几个月一直保持在月均20万—25万吨水平，菜油库存处于下滑状态，在政策没有大幅逆转情况下，预计菜油库存一直保持低水平运行。

　　“总体看，短期油脂库存走低是必然事件。”她提醒说，在年底备货需求下，局部地区库存紧张或不可避免，从现在到12月，油脂大概率处于牛市阶段，投资者需防范短期大幅波动的风险。

　　(文章来源：期货日报)