1)周三，乙二醇偏强震荡。基本面未变化：供应方面，截至11月5日，国内乙二醇整体开工负荷在68.51%，前值67.22%，后市国内供应压力高位。进口方面，海外检修背景下，预计乙二醇11-12月进口在75-90万吨附近，11月环比减少，12月略增加。需求端，在原油大涨下，聚酯产销不错。供需平衡上，截至11月02日，华东主港地区MEG港口库存约117.0万吨，环比上期减少5.6万吨。据华瑞信息不完全统计，11月9日至11月15日，预计到货总量在13.2万吨附近，到货量较少。11-12月来看，乙二醇仍处于去库周期，预计11月去库13万吨，12月去库较少。

　　2)当前焦点是去库幅度不够大，期价冲高仍有压力。与2019年相比，当前乙二醇库存下降的速度远远不能让乙二醇的库存达到低位，因此乙二醇的库存仍可以被定义为高位，这意味着2020年乙二醇四季度不能复制2019年四季度的反弹格局，短期期价或随油价反弹，但乙二醇的价格焦点在供应带来的库存压力，期价反弹仍有压力。

　　3)后期边际产能看油制乙二醇。未来煤制乙二醇产能将变得不再重要，从利润到供应到库存的角度看，未来乙二醇的上涨路径应该是油制乙烯法乙二醇亏损，乙二醇供应收缩，进而港口库存下降，最后乙二醇价格上涨。

　　(文章来源：国泰君安期货)