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PTA艰难寻底

http://www.100ppi.com  2020年11月11日 10:06  期货日报 (中泰化学)
生意社11月11日讯

  今后几年,PTA产能将再次进入高速增长期,在供大于求的预期下,PTA是化工品中表现最弱的品种之一。受近期国际原油价格大幅下挫的影响,PTA成本端存在再次塌陷的可能,昨日主力2101合约盘中一度跌至3196元/吨,再创上市以来新低。

  图为PTA现货、期货价格走势(单位:元/吨)

  成本端或再次坍塌

  目前,PTA生产企业已经进入整体亏损状态,但亏损幅度有限(在100元/吨之间)。虽然上游PX检修装置较少,但目前PTA加工费在500元/吨,处于极低水平。因此,在国际原油价格没有进一步下跌的前提下,PTA下行空间将相对有限。不过,目前欧洲疫情再次暴发,并且持续恶化,各国重新开始封国,成品油消费的下降可能使得国际原油价格再次大跌。由此来看,成本端存在再次塌陷的可能,而低加工费并不能支撑PTA价格反弹。

  市场供应相对充足

  由于亏损较小,加之下游订单尚可,PTA企业的生产积极性良好,并没有出现大面积检修现象。截至11月6日,国内PTA生产企业开工负荷为81.21%,处于正常水平。近期,国内检修装置除了长期停车的装置外,还有大连逸盛的375万吨/年装置在11月初停车,预计停车两周,四川能投的100万吨装置、亚东石化的75万吨装置、扬子石化的35万吨装置在11月上旬也开始停车。不过,仪征化纤的65万吨装置近期重启,中泰化学的装置也将重启。库存方面,截至11月6日,国内PTA生产企业的库存能够维持6.5天,仍维持在偏高水平。整体来看,国内PTA供应稳定,市场货源充足。

  需求有走弱的预期

  受需求推迟释放以及海外订单回流的影响,目前国内纺织行业表现良好。截至11月6日,国内聚酯装置开工负荷为88.72%,终端织造行业开工负荷为84.5%,较去年同期分别上升0.47个百分点和9.5个百分点。短期来看,前期检修的浙江万凯55万吨瓶片装置将会重启,近期聚酯装置的开工负荷变动不大。此外,目前下游聚酯长丝和短纤库存持续下降,这将迫使聚酯企业补库,提振PTA需求。长期来看,临近春节纺织行业的开工将会急剧下降,并且受外部因素不确定性的影响,纺织海外订单存在下降预期。因此,PTA整体消费呈现强现实和弱预期的态势。

  综上所述,目前PTA供需格局相对稳定,但受终端纺织淡季以及外部环境的影响,需求存在走弱预期。虽然行业整体陷入亏损,加工费处于低位,但由于成本端可能再次塌陷,难以对PTA价格形成支撑。笔者认为,后市PTA期价仍将继续寻底,前期空单建议继续持有。

  (文章来源:期货日报,作者:中泰化学)

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