低硫燃油首秀开盘上涨 盘中冲高回落

　　2020年6月22日上午9时，低硫燃料油期货在上海期货交易所(下称上期所)子公司上海国际能源交易中心(下称上期能源)正式挂牌交易。据生意社了解，低硫燃料油主力合约2101首日交易开盘2570元/吨，收盘2599元/吨，盘中最高2763元/吨，最低2570元/吨。从盘面来看低硫燃油主力合约2101首日交易收盘上涨，盘中冲高回落，日增仓24859手。

　　低硫燃油期货合约上市符合市场需求

　　燃料油作为成品油的一种，是石油加工过程中汽油、煤油、柴油之后从原油中分离出来的较重的剩余产物。燃料油主要是由石油的裂化残渣油和直馏残渣油制成的，其特点是粘度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油主要用于炼油与化工、交通运输、建筑业和冶金等行业。目前，锅炉烧油、发电用油出现较大幅度减少，而船用油市场需求呈稳定增长态势。

　　根据国际海事组织决定，自2020年1月1日起，全球范围内船用燃料硫含量由不超过3.5%降至不超过0.5%，高硫燃料油需求逐步萎缩，低硫燃料油消费量则快速提升。但目前国际市场尚未形成低硫燃料油定价基准，以往燃料油市场仍然用新加坡普式高硫燃料油定价，但高硫燃料油现货市场流动性已逐渐降低，燃料油市场急需低硫标准。

　　中国作为燃料油消费大国，2019年燃料油消费量达到2837万吨，同比增长15.5%。今年以来，国内低硫保税船用油需求占比迅速攀升至70%以上，高硫船用油需求萎缩至18%。随着燃料油出口退税政策的落地及首批1000万吨燃料油出口配额的发放，原来传统的“境外进口，境内保税销售”的模式将被打破。中国或将成为全球最大的低硫燃料油生产国。低硫燃料油期货合约上市符合市场需求。

　　短期低硫燃油价格难现大涨行情

　　从期货合约交易参与度看，国内燃油市场上高硫燃料油仍占一席之地，从两燃料油持仓量可见一斑。据生意社了解，截至收稿，高硫燃油期货主力合约2009持仓量在533324手，而低硫燃油期货主力合约2101持仓量在24859手。但受IMO船舶燃料油低硫政策影响，后期高硫燃油需求将进一步萎缩，低硫燃油需求将呈继续上升态势，同时低硫期货交易量也将逐步上升。

　　虽然受IMO船舶燃料油低硫政策影响，低硫燃油需求、交易趋势将继续增加，但其价格短期内或难再现大幅上涨。一方面原油价格仍处于40美元/桶附近中低位，且受地缘政治及需求变动影响原油后期走势扑朔迷离；另一方面全球新冠疫情有二次爆发隐忧，给低硫燃油未来市场蒙上阴影；最后由于近期低硫燃油现货价格已呈大幅走高态势，从市场心态来看后期有冲高回落可能。据生意社监测，国内低硫保税燃料油现货市场从5月中旬开始一路上涨，价格由5月18日的219美元/吨上涨至6月22日的299美元/吨，涨幅达36.23%。综上，近期低硫燃油价格难有大幅上涨行情出现。

　　(文章来源：生意社)