期货：豆粕2105周一偏强震荡，收3505(涨43)，总增仓1.4万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增减调仓、个别集中增减仓，持仓量稍增，集中度微调；空头分散调仓，持仓量稍增，持仓集中度微增。美豆行情延续高位震荡，短期南美大豆减产幅度或不及预期，南美大豆上市在即，后续关注产量情况。豆粕高位资金抛压较重，但后市需求支撑期价底部抬升，行情下探支撑区后震荡企稳，关注3500附近资金主动性变动，短线或偏强震荡波动，注意外盘走势、关键位资金情绪及市场预期变化。

　　策略分析：目前供需、天气及市场情绪因素交替影响行情，宏观政策宽松。供给方面，巴西部分地区仍有降雨不利于收割，阿根廷局部阵雨对未成熟作物有利，北美大豆1月压榨量超预期，2021年中国进口美豆量或创新高。需求方面，国内非瘟影响生猪集中抛售，同时豆粕季节性需求下降，行情短期承压，但中长期看养殖大周期恢复确定，刺激豆粕需求增加。操作上参考：中长周期看涨趋势不变，注意短期回落风险，行情下探重要支撑区可择机布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。

　　行情策略：豆粕2105短期或偏强震荡波动，关注3500附近资金主动性变化。短线操作：持多5%资金仓位，跌破3490平仓，若行情下探3430-3460区企稳可考虑试多，若行情上冲3600附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作：远月2109合约持多10%资金仓位或回落3500下方布局中线多单。05合约短线关键位：3480、3530。

　　市场消息：2月美国农业部上调美豆出口至22.5亿蒲式耳，较上月22.3亿蒲式耳上调0.2亿蒲式耳，其他项目均为变动；美豆结转库存下调至1.2亿蒲式耳，上月预估为1.4亿蒲式耳，此前市场平均预期为1.23亿蒲式耳，预测区间为1.05-1.4亿蒲式耳，数据中性偏多；美豆库销比从上月预估的3.1%下调至本月预估的2.6%，供需再次收紧。农业农村部发布消息，根据定点监测环比数据推算，全国能繁母猪存栏超过4100万头、生猪存栏超过4亿头，生猪产能已恢复到2017年底的90%以上。发改委：国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元，加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度，支持生猪生产加快恢复，促进农业可持续发展。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部孙经理)