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豆粕期货策略:库存季节性走低 豆粕行情继续拉涨

https://www.100ppi.com  2020年11月24日 08:07:00  招金期货 (农产品事业部孙经理)

  期货:豆粕2105周一延续大涨,收3264(涨43),总增仓7.3万余手,成交量大增。前二十名资金流向:多头部分集中增仓,持仓量暴增、增幅远大于空头,筹码集中度大增;空头分散增仓为主、个别集中增仓,持仓量大增,集中度大增。美国农业部11月供需报告下调大豆单产,大豆高位震荡;豆粕远月升水近月、价差逐步拉大,早盘多头主动增仓推涨,收复昨夜回撤幅度,短期或延续偏强波动,注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

  策略分析:美国农业部11月供需报告美豆降库存超预期,美豆供应压力进一步减弱,供需、天气及市场情绪因素交替影响行情。供给方面,北美大豆集中上市,南美天气炒作未完,本周或延续旱情,下周干旱也难以有效缓解;中国继续积极采购美豆,到港量高位。需求方面,豆粕库存季节性走低,猪价回落但养殖利润仍处于相对高位,补栏仍积极,四季度养殖消费旺季,生猪养殖大周期恢复确定,中长期刺激豆粕需求回升。操作上参考:中期看涨趋势不变,行情回调重要支撑区可布局中长线多单为主,大幅拉涨后可减仓或做空对冲。

  行情策略:豆粕2105短期或延续偏强波动,注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作:继续持多10%资金仓位,跌破3250平仓,若行情下探3190-3220区企稳可考虑试多,若行情上冲3300附近及上方承压可考虑减多平多。波段操作:低位中线持多15%资金仓位或回落3200附近及下方布局中线多单。短线关键位:3250、3280。

  市场消息:USDA供需报告将美豆单产从10月预估的51.9蒲式耳/英亩下调至50.7蒲式耳/英亩,产量从42.68亿蒲下调至41.7蒲式耳。发改委:国家发展改革委下达中央预算内投资45.5亿元,加强对畜禽养殖场的环境治理等基础设施建设扶持力度,支持生猪生产加快恢复,促进农业可持续发展。CPC预测,四季度发生拉尼娜概率超过90%。日本气象局预计本次拉尼娜60%-70%或延续到明年4月。美豆出口对华出口仍保持增长,销售总量和未装船量均处于历史同期最高水平。进口大豆压榨利润环比走低,但仍有利润,中国抓紧采购美豆,四季度进口大豆预报量环比上调。能繁母猪存栏连续12个月增长,生猪存栏连续8个月增长,同比分别增53.93%和49.5%,但仍低于非瘟前水平。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价,又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价:
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式:结算价 = 生意社基准价×K+C
K:调整系数,包括账期成本等因素。
C:升贴水,包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。

  (文章来源:招金期货,作者:农产品事业部孙经理)

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