一，价格走势

　　8月中上旬国内冷轧市场价格再次呈现大涨行情，整体均价涨幅近250元/吨。截至目前，冷轧涨势已经延续了4个月，累计涨势近1000元/吨。究其原因，主要是原料价格有力支撑以及市场主流规格缺货所致。

　　据生意社价格数据监测显示，截至8月19日，上海1.0*1250的冷轧卷市场均价在4572.5元/吨，较8月初上涨5.48%，且同比上涨7.08%，并创下22个月(2018年11月中旬)以来的新高。行情已经基本回归了基本面市场。

　　分钢厂开看，本钢4550-4610元/吨，鞍钢4570-4630元/吨，马钢4540-4580元/吨，武钢4550-4590元/吨。整体来看，同钢厂货源价差有所扩大，主要是由于货源成本和规格差异导致。另据生意社了解，市场贸易商要么持货待涨，要么搬货盼涨，即使成交并未有明显增加，但开平等加工厂生意火爆，基本交货周期都要一周左右。因此整体看多氛围充斥市场。

　　二，行情分析

　　从冷热扎板的价格对比图来看，相比于前两个月的同步涨跌行情，8月中旬起，两者走势开始分化。其中，热轧弱势走稳，冷轧则顺势上涨。造成分化的主因则是冷轧市场因市场部分规格缺货，以及9月各大钢厂期货价格再次大幅上涨所致；而热轧市场因成交放缓，以及期货弱势影响，价格相对稳定，波动较小。不过从两者价差来看，热轧目前4100元/吨，冷轧4570元/吨，价差为470元/吨，环比上月价差大幅增加近100元/吨，但依旧低于正常市场价差200-300元/吨。因此未来冷轧市场涨势空间仍旧存在。

　　从供应方面来看：截至8月14日，全国29家47条冷轧产线，停减产线较之前减至6条，整体开工率在87.23%，已经连续8周持平，创下5个月以来新高水平；整体产能利用率回升至79.32%，已连续回升11周，创下3个月以来新高水平；使得钢厂周产量继续增产至80.29万吨，亦连续回升11周，并创下2020年内次新高水平。整体来看，钢厂开工率基本达到饱和，但涨价行情刺激了钢厂产能利用率的持续回升，钢厂产量一增再增。但钢厂库存已连续2月基本维持在33-34万吨左右，且市场库存降幅明显放缓。由此可见，预计未来钢厂“高产输出”策略或会转变成“例行检修”，以便于缓解短期库存消耗放缓带来的利空影响，进而进一步支撑冷轧价格。

　　从库存方面来看：截至8月14日，全国29家冷轧钢厂库存量在33.47万吨，周环比回升0.35万吨，且同比涨幅14.19%，较上期统计幅度有所下降。而从社会库存来看，26个主要城市市场库存在112.65万吨，周环比下降1.61万吨，结束2连升行情，且降幅较之前有所放缓，但创下2020年春节以来的新低水平。所以，从目前来看，整体冷轧库存后移至市场，钢厂保持常备库存为主，且发货并不积极，延缓下游市场成交放缓带来的利空因素发酵。另外，8月的库存水平基本依旧与2019年同期相当。虽然库存新低，但对价格支撑影响有限。

　　从需求市场来看：2020年1-7月汽车产销量同比分别下降11.8%和12.7%，降幅比1-6月分别收窄5和4.2个百分点。从行业发展态势看，虽然7月产销增长势头良好，但企业终端库存增长明显，存在销售压力。另外国家出台的一系列促进消费政策正逐步发挥作用，对汽车市场发展长期利好；但上半年各地实施的促进消费政策陆续进入尾声，预计在三季度存在新的销售压力。整体来看，汽车产销延续了二季度以来的回暖势头，保持了良好的运行态势。但三季度市场或有压力，进而拖累冷轧涨势行情。

　　另一方面，国家统计局数据显示，7月我国冰箱产量同比增长29.7%；1-7月累计产量同比下降2.0%。空调产量同比增长6.0%；1-7月累计产量同比减少14.0%。洗衣机产量同比增长37.3%；1-7月累计产量同比下降2.6%。彩电产量同比增长34.2%；1-7月累计产量同比增长2.2%。虽然四大家电产量均有所增加，但是累计产量依旧保持下降为主。加之三季度市场并未有明显的节日刺激，更多的是商家行为，所以家电需求刺激带来的涨势或难以为继，拖累冷轧涨势。

　　结合整体需求来看，三季度的终端市场需求放缓或难以推动冷轧价格继续上涨，但价格支撑或依旧存在，因此预计冷轧价格涨势放缓。

　　最后从生意社周K线走势图来看，目前涨势将会延续，但幅度收缩，并有回调走势。

　　综上所述，生意社冷轧分析师认为，冷轧市场目前已经处于“供需平衡”的基本面格局。铁矿石，热轧板卷等原料价格的坚挺，虽然依旧支撑其涨势；但随着下游终端需求预期的放缓，市场成交的收缩，对冷轧价格涨势的推动或将下降。值得注意的是，本宝河首等大型钢厂对9月冷轧期货价格保持大幅涨势(200-300元/吨)，且目前本钢经常出现打折交货，均或会继续推升冷轧价格。但是从市场反馈来看，看涨可以，涨势难高。因此，预计冷轧或在8月下旬坚挺走稳为主，9月价格先涨后跌。价格水平区间在4600-4700元/吨。

　　(文章来源：生意社)