期货：棉花2009周五夜盘减仓整理，收11570(跌10)，总减仓千余手，成交量减少。周五前十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓集中度降低；空头部分集中减仓，持仓集中度降低、仍高于多头。周五高层会议未提GDP增长目标，导致短期市场看涨预期及做多情绪降温，部分多头集中减仓，空头抛压增大，盘面承压下跌。短期承压回踩关键支撑区，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数弱势波动，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意。新疆棉苗期天气影响将加大。USDA调低全球棉花消费量，欧美重启经济、提振需求预期，国内需求增加，但下游纱线价格仍偏弱。厂家及棉商维稳挺价，期货影响现货市场心态。

　　简要策略：棉花2009承压回踩关键支撑区，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。波段操作：观望，若回踩11100-11500区企稳可逐步做多，若上冲12000附近及以上承压可平多。短线操作：平仓观望，若回踩11300-11550区企稳可逐步试多，若上冲11700-11900承压可考虑试空。短期关键位：11500、11700。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美逐步重启经济推升市场需求预期，原油强势大反弹；但俄罗斯及南美疫情增长，疫情仍存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，两会未提GDP目标，导致短期高位回调压力增大。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：政府工作报告：没有提出全年经济增速目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素；这样做，有利于引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。人大会议上午9时开幕，28日下午闭幕。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退，美财长称美国“极有可能”将需要更多刺激政策。默克尔和马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金。美国50州全部启动放宽限制的复工行动。

　　(文章来源：招金期货，作者：农产品事业部王经理)