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生意社:4月小反弹 天胶后市看防控形势及下游需求情况

http://www.100ppi.com  2020年04月30日 16:38:55  生意社
生意社04月30日讯

  

  生意社(100ppi.com)数据显示,4月29日天然橡胶商品指数为28.43,较昨日下降了0.12点,较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了71.57%,较2020年04月02日最低点27.28点上涨了4.22%。(注:周期指2011-09-01至今)

  

  如上图所示,天然橡胶自2020年1月初至4月,整体呈现小幅冲高后持续震荡,下行中间有小V型反弹,五一假期马来临,当前行情变动较小。生意社监测的华东地区天然橡胶(标一)数据显示,18-19年宝岛全乳4月1日市场主流报价9294元/吨左右,30日主流报价9600元/吨,月涨幅3.29%;其中,本月最高价出现在20日的9810元/吨,最低点出现在2日的9200元/吨,月最大振幅6.63%。整体而言,2020年3月18日沪胶主力合约破万,30日沪胶盘中最低价9115元/吨再次刷新价格新低,尽快4月小幅涨3%多点,但沪胶本月总体仍处在10年以来的价格最低区间。

  因素分析:

  供应我国:产区割胶推迟,天气干旱、虫病、需求不好及低位胶价等因素,对割胶影响很大,当前我国产胶地区并未大批量开割,即使有开割的,量也很少,开割意愿并不强,新胶产量也未对当前行情有影响,普遍认为国内开割将推迟到5月中下旬。东南亚产胶国:疫情依然在恶化,且当前处于停割期,延迟开割可能性较大。泰国:决定再延长紧急状态法令至5月底,据称泰国内天胶生产和运输较为正常。马来西亚:槟城港重新开启,利于泰国南部橡胶出口。印度:当前形势严峻,且宣布停用中国产试剂盒。柬埔寨:据橡胶总局报告显示,2020年第一季度每吨橡胶的价格平均为1420美元。前3月该国橡胶出口额达7534万美元,柬埔寨的橡胶主要出口到中国、越南、新加坡、马来西亚等国家。

  库存:数据显示,截至4月26日,上期所天然橡胶库存239690吨,仓单235210 吨,较上周分别减少1109吨和1740吨;从交易所橡胶库存压力来看,全乳胶RU库存持稳,压力相对较小,20号胶NR库存攀升,压力逐渐增加。数据显示,青岛保税区内库存小幅增加,区外橡胶贸易库存已超80万吨,创出有统计数据以来的新高。下游工厂的天胶库存量约15-60天不等,厂家采购意愿不强。

  进出口:海关数据显示,2020年3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计60.2万吨,同比增长3.6%。2020年1-3月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计165.9万吨,较2019年同期的157.1万吨增长5.6%。

  需求轮胎方面,国家统计局数据显示,中国3月外胎产量为7140.4万条,同比下降7.8%。1-3月累计生产外胎15205.9万条,同比下降19.4%,其主要影响因为为一季度疫情对我国的影响。自2020年3月中下旬至今,国外疫情严峻的形势导致欧美市场半钢胎和全钢胎皆受到影响,我国海外订单遭取消或延迟发货,国内轮胎出口需求大幅下滑,导致国内轮胎厂家生产受到严重影响。数据显示,截至4月23日当周,国内半钢胎厂家开工率为58.08%,环比下跌1.64%,同比下跌7.63%;全钢胎厂家开工率为64.76%,环比上涨0.72%,同比下跌6.40%,需求端羸弱导致橡胶整体消费依然疲软。汽车方面,2020年1-3月份我国汽车累计产销347.4万辆和367.2万辆,同比下降45.2%和42.4%;其中,3月我国汽车销量为143万辆,同比下滑43.3%,较2月80%的跌幅已有明显上涨。随着海外疫情的形势愈发严峻,HS Markit下调了对全球汽车销量的预测,该机构预计今年全球新车销量将同比下降22%至7030万辆,世界最大汽车市场中国今年的新车销量将下降15.5%至2100万辆。盖世汽车研究院预测,2020年第二季度我国乘用车零售预计比2019年第二季度下降13%。当前,中国已有十几个城市出台了鼓励购车的激励措施,以推动汽车市场尽快重回正轨。有机构预计,在全球央行新一轮货币宽松潮和各类政策刺激下,二季度国内汽车销售市场及国外主要汽车销售市场将有所回暖。

  替代品:本月20日美国原油期货崩跌,一度出现负值,特殊形势下全球需求萎缩、库容告急,投资者的悲观情绪严重。受此影响,国内期货市场化工商品大幅下行,沪胶跌势明显,沪胶主力2009合约收盘下跌3.2%,至每吨9800元;上期能源主力期胶2006合约下滑3.1%,至每吨8045元。但随后原油的回涨,又引发化工产品及橡胶价格的反弹。其中,原油为丁二烯的上游,同时又是合成橡胶的上游,而合成橡胶可作为天然橡胶的部分替代品,丁二烯的涨跌,决定了轮胎厂对合成橡胶的采购与使用情况,尤其是本月国际原油罕见的走势,对橡胶的影响直接且明显。

  后市预测:

  生意社分析认为,从国内外开割情况看,目前产量可能为今年当中的最小量时期。从下游情况看,有可能接下来的几个月,国外某些国家会不顾疫情强制“恢复经济”。当前特殊时期,未来经济情况尤不可知,疫情控制情况成为决定需求的最直接要素。后市,如若汽车消费形势改观,需求拉动,天胶行情回暖;但如若强制性恢复,需求并未真正拉动消费,加之后期开割,产量及库存双料增加,那么天胶行情恐怕较难翻身。

  (文章来源:生意社)

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