2019年有色行业整体呈震荡走势。上半年延续2017年9月份以来的跌势，下半年在7月10日达到两年最低点后触底反弹，两个月后再次回调进入窄幅震荡期。具体板块涨跌分化，金、银、镍、重稀土价格上涨，轻稀土、铅、钴、锑等小金属价格下跌。其中，重稀土的三个商品有色行业涨幅最大，而镍(26.45%)是基本金属中涨幅最高的产品，铜则走出了独立行情。

　　据生意社价格监测，2019年大宗商品价格涨跌榜中有色板块环比上升的商品共9种，其中涨幅5%以上的商品共8种，占该板块被监测商品数的36.4%；涨幅前3的商品分别为氧化镝(44.63%)、镝铁合金(40.98%)、金属镝(28.40%)。环比下降的商品共有13种，跌幅在5%以上的商品共10种，占该板块被监测商品数的45.5%；跌幅前3的产品分别为钴(-23.12%)、锑(-22.52%)、铅(-18.31%)。本年均涨跌幅为1.84%。

　　重点板块：贵金属、基本金属、小金属、稀土

　　贵金属(双价齐飞)：2019年贵金属在所有板块中涨幅最大。其中，黄金年度涨幅为20.57%，白银年度涨幅为20.97%。国内贵金属价格在5月起飞，9月以后高位震荡运行，年度内受国际政策面因素影响较大，主要体现在黄金ETF需求及各国央行的黄金储备在三季度大幅提升，国际金价带动国内价格行情为主，据悉，今年前三季度金矿产量为2583.4吨，前三季度，黄金回收总量为963.1吨，同比增长8%以上，国内贵金属供给平稳。需求方面，受价格上扬影响，国内饰品需求略有下降。后期主要关注，国际贸易环境变化以及各国央行货币政策是否宽松，预计2020年避险需求仍存，贵金属下行空间不大。

　　基本金属(涨跌对半)：2019年基本金属板块中，铜铝镍上涨，铅锌锡下跌，涨跌对半。其中，镍涨幅最大，铅跌幅最大，铜全年小幅震荡。

　　小金属(全军覆没)：2019年小金属行情不容乐观，除钛精矿外，镁、钴、锑全军覆没。

　　稀土(两极分化)：2019年国内稀土市场出现“两极分化”局面，国内重稀土市场价格大幅上涨，涨幅高达40%多，但是轻稀土市场价格却有所下滑，跌幅在10%。由于缅甸关口关停，缅甸禁止出口稀土，因此国内重稀土市场供应减少，价格得到大幅提升，但是轻稀土市场供应充足，加之国内需求一般，轻稀土市场价格走低。

　　重点涨跌：镍、铜、铅、钴

　　镍(+27.06%)：2019年国内镍市场上半年小涨小跌，下半年大起大落。镍涨幅集中在7、8两个月，7月初始，印尼地震和印尼重启出口禁令，以及菲律宾重启17座矿声审查影响，再加上前段时间前期淡水河谷旗下一镍矿工厂停工的影响，引发镍供应担忧，导致镍价连续暴涨40%，9月初印尼禁矿这一消息实捶叠加菲律宾镍资源枯碣，镍价再次飙涨近20%，两个月镍价飙涨近60%至14万元大关。镍价到达9月2日最高价后，随前印尼禁矿的尘埃落地，利好消耗，印尼宣布新一轮税收减免，以及下游不锈钢价格的拖累和新能源用镍需求遭受打击，镍价四季度回调近30%。2020年镍全年是短缺品种。因为不锈钢厂家大量囤货，真正的短缺或在下半年，预计2020年镍价上半年或承压，下半年价格更强劲。

　　铜(+1.81%)：2019年国内铜市呈先涨后跌再震荡上扬的走势。纵观全年铜的走势来看，铜整年都处于小幅震荡、不温不火走势，全年最高价在3月21日的50213元/吨，最低点在7月10日的45888.33元/吨，震幅9.4%，不到10%，整体价格波动偏小。2019年铜整体净进口量、产量较2018年都有所上涨，但是表观消费量却有所下降，铜价难有起色。铜基本面方面，铜矿干扰频发，下游开工率尚可，但受经济萧条拖累，铜价全年震幅不超过10%。2020年全球经济仍处于下行周期，仍然面临经济增长乏力，铜矿干扰亦从未停止过，预计铜价明年延续2019年走势，开春季上涨，萧条期下跌，其余时间窄幅震荡为主。

　　铅(-18.31%)：在全球经济普遍下行格局下，2019年铅价整体走势偏弱，处于振荡下行通道，全年跌幅18.31%。一方面，下半年以来国内铅矿供应增加，加工费上涨，支撑铅锭冶炼开工增加，叠加国外矿供应逐渐释放，中国进口铅矿量大幅回升。另一方面，消费低迷，铅需求量持续下降。环保政策主要对铅需求产生影响。2019年电动车电池消费旺季不旺，四季度以来消费淡季延续，电动车产出仍然维持负增长态势。蓄电池市场订单开始走弱，不少企业开始出现生产收紧的行为。汽车消费也出现了明显的下降，汽车产销已持续一年以上持续萎缩。总体而言，由于加工费上涨、利润抬升导致原生铅与再生铅供给充分。但铅下游需求如电动车、汽车消费不旺，国家政策导向锂电梯次电池逐渐替代铅蓄电池，目前铅消费没有新的增长点。整体供过于求，铅价重心步步下移。

　　钴(-23.12%)：前两年异常火爆，2019年由于新能源汽车补贴大幅退坡，钴经历了痛苦的“沥水”行情，全年跌23.12%，价格逐步回归理性，生意社分析认为，嘉能可钴矿停产给了钴市一剂强心剂，2020年预期将是钴稳定发力的一年，但难以再现2017年钴市疯涨行情，预期将小幅稳步上涨。

　　(文章来源：生意社)