招商宏观研究通过微信公众号“轩言全球宏观”发布观点称，当前宏观焦点在全球疫情、美国加税、低碳发展、商品价格四个方面。尽管全球疫苗接种仍在推进，但印度疫情爆发再次提升不确定性；拜登政府将大幅提高资本利得税，也对全球风险资产形成冲击；全球领导人气候峰会召开，已设定碳中和目标的国家的碳排放量占比从2020年初的23%快速上升到60%。工业品局部过热现象明显，长期碳中和目标和短期价格预期稳定的矛盾较为突出。

　　招商宏观研究在核心观点中指出，包括股市和比特币在内的海外风险资产出现调整，主要受到两方面因素影响：第一，全球疫情进一步发酵施压经济复苏前景。第二，拜登政府计划大幅提升资本利得税，对市场构成冲击。

　　当前全球输入性通胀压力上升，国内工业领域局部过热现象明显，长期碳中和目标和短期价格预期稳定的矛盾较为突出。在政策难以压缩总需求水平的前提下，稳定价格预期只能在供给方面想办法。4月以来，全国高炉开工率与钢厂产能利用率暂时止跌回稳，均回升至60%以上，粗钢日均产量连续两旬环比回升。预计在2季度全年价格高点期间，碳中和目标重点行业的供给压力将暂时趋缓。

　　综合当前工业40个子行业的量、价两方面的边际变化，可得出结论：第一，能源和原材料行业价格上升明显，增加值也有小幅增长。第二，装备制造业普遍呈现量增价跌，医药也属于此类。表明这些行业虽然需求回升明显，但产能恢复快、更新迭代快，汽车、电子设备最为典型。第三，房地产下游的非金属矿物制品(建材为主)、家具制造增加值都有所恢复，但价格也相对低迷。第四，消费品制造业的量、价涨幅都相对较小。

　　全球复苏的主要前景不确定性仍在于新兴经济体的防疫进展。在未来全球碳减排、实现碳中和的过程中，中国清洁能源产业可望收获最大红利。

　　(文章来源：新华财经)