国内小麦市场素有“金九银十”的说法，市场价格多会在此阶段走高。距离新麦集中收购仅剩不足1个月时间，市场供给充足的局面难以实质性改变，麦价上行动力不足，切忌过度惜售赌涨。

　　8月份，国内小麦市场行情先扬后抑。上旬主产区小麦价格出现普涨，中下旬随着政策调控力度不断加大，贸易商看涨预期减弱，出货积极性增强，市场再度步入阶段调整。监测显示，8月28日全国小麦主产区市场均价为2338元/吨，较8月7日回落10元/吨。

　　新麦价格整体走势趋稳

　　据市场反映，近期国家增加政策性小麦投放量，起到了很好的保供稳价作用，加之华北地区玉米价格出现回落迹象，削弱了贸易商的看涨预期，部分地区贸易商出货积极性增强，主产区小麦价格在经历阶段调整后整体趋于稳定。

　　截至8月底，河北保定容重780g/L、水分12%的新产普麦收购价为1.22～1.23元/斤，山东聊城1.217～1.232元/斤，河南安阳1.21～1.22元/斤，陕西宝鸡1.20～1.22元/斤，江苏徐州1.19～1.20元/斤，安徽亳州1.198～1.205元/斤。主产区小麦价格整体趋于稳定，河北、山东局部虽有波动，幅度基本控制在0.005～0.01元/斤。

　　近期，优质小麦价格走势较为平稳，山东菏泽“济南17”收购价2550元/吨，河北石家庄“藁优2018”收购价2540元/吨，河南郑州“郑麦366”收购价2510元/吨。

　　据了解，近期华北地区玉米价格大幅回调，回落幅度大于小麦，小麦替代优势明显减弱。8月27日，山东济南地区玉米、小麦价差为-20元/吨，上周同期为10元/吨;河南郑州地区玉米、小麦价差为60元/吨，上周同期为90元/吨。

　　与此同时，饲料企业小麦库存水平普遍较高，多家企业表示当前小麦库存水平足以维持至10月初，加之进口高粱大量到港，进一步抑制饲料企业采购小麦的积极性，饲企采购节奏放缓。

　　据市场人士分析，近期各地粮库轮换收购也基本进入尾声，目前小麦市场主要依靠面粉企业采购。同时，由于当前市场粮源主流价格与政策性小麦竞拍到厂成本相差无几，因此跌也跌不下去，涨也涨不起来。

　　事实上，8月中下旬以来的阶段性小麦价格调整，波动幅度相当小。据了解，近期面粉及饲料企业小麦库存相对充足，短期内大量建库的意愿不高，多以少量补充库存为主。

　　流通粮源同比相对充裕

　　截至8月20日，主产区小麦累计收购4663.6万吨，同比减少1233.8万吨。其中，收购最低收购价小麦612.3万吨，同比减少1207.5万吨。

　　与往年大量新麦被集中收购到国有粮库不同，今年收购市场主体出现了新变化，不仅农民、粮食经纪人、中小贸易商的存粮增加，各级储备小麦增补数量也加大。市场调研显示，目前河南漯河农户和贸易商手中余粮仍占当地小麦总产量的20%～25%，开封贸易商小麦出货量小于库存的50%。

　　据了解，今年无论是小麦主产区还是主销区，地方小麦储备量均呈现增加态势，且竞价采购出价较高。据悉，今年北京地区地方储备库小麦刚性补库需求量大，粮库收购价格较高，对河北、山东周边地区小麦价格的提振效应明显。

　　国家统计局数据显示，2020年全国小麦产量为13168万吨，比2019年增加75.6万吨，当前的收购量仅占产量的35.4%。由于今年夏收小麦收购进度缓慢，且市场预计收购总量将会低于上年。即使考虑到今年局部地区小麦产量因灾有所减产的因素，仍将会有大量粮源滞留于流通领域。

　　9月市场供给保持充足

　　按照惯例，每年9月份小麦市场购销相对旺盛，相关市场主体对今年9月的市场行情也寄予厚望。不过市场人士认为，今年我国夏粮丰产丰收，品质良好，小麦有效供给能力较强。由于今年基层惜售情绪较重，售粮战线拉长，供给压力后置，9月份小麦市场供给将保持充足。

　　秋粮上市日期越来越近，由于今年玉米市场看涨心态强烈，部分贸易商将加快小麦阶段性出库速度，以便为玉米收购腾出资金和仓容，不排除市场出现阶段性上量高峰的可能。

　　随着市场小麦价格回调趋稳，政策性小麦的性价比已不占优势，用粮企业参拍积极性下降。

　　上年国家临储小麦自7月中旬后暂停投放，但今年拍卖并未停止，相反还出现上市季节加大政策投放的选项，说明国家对保供稳价的高度重视。截至8月下旬，国家临储小麦剩余库存量为8623万吨，同比增加1503万吨。无论是新麦市场，还是政策性小麦竞拍市场，小麦的供给均不缺粮。

　　阶段需求预期不宜高估

　　9月份是传统面粉销售旺季，随着国内面粉市场需求逐步回暖，加之中秋、国庆假期临近，制粉企业开工率将不断提高。据市场反映，近期面粉企业开工出现好转。8月27日，华北地区面粉企业平均开工率为51%，较上月同期提高4个百分点。

　　当前，全国30粉主流价格为2920～3280元/吨，60粉主流价格为2680～3000元/吨。市场预计，受阶段需求增加的支撑，面粉价格有望坚挺运行，但由于行业竞争激烈，面粉价格很难随小麦水涨船高，后市面粉价格上涨空间或相对有限。

　　与此同时，受企业整体开工率回升影响，麸皮市场供应量增加，价格持续回落。当前主产区制粉企业麸皮出厂价为1560～1580元/吨，较上月同期下跌290～310元/吨。

　　由于近期面粉价格基本保持稳定，麸皮价格下跌，而小麦价格处于相对高位，面粉企业理论加工利润下降。8月26日，华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为45元/吨，周环比下降14元/吨，较上月同期下滑118元/吨。

　　笔者认为，虽然后期面粉有望步入阶段性需求旺季，但随着企业开工率提高，市场供给也会不断增加。从近年的经验看，面粉行情总体稳定，节日提振效应也未使小麦市场出现大的价格波动，因此，对后期小麦市场的期望值不宜过高。

　　贸易商盲目囤粮有风险

　　受疫情及局部地区小麦出现减产的影响，今年夏收以来，农户惜售心理较往年偏重，贸易商囤粮待涨行为也较上年增加。笔者认为，受市场需求回暖等因素影响，9月份小麦价格有望继续处于阶段性高位运行，不过由于我国小麦市场整体供需相对宽松，政策性小麦库存高企，政策和市场层面均不具备持续上涨的条件。

　　针对当时小麦市场现状，笔者建议，贸易商切忌存有过度惜售赌涨的心理，应抓住麦价处于阶段高位的有利时机，该出手时就出手，莫陷入“卖跌不卖涨”的售粮怪圈。10月份之后集中收购结束，市场不可控因素将增加，小麦价格波动风险较大。

　　(文章来源：粮油市场报)