国元期货：需求季节性回落铁矿螺纹震荡走势

https://www.100ppi.com 2021-12-30 · 国元期货(杨慧丹；范芮)

策略观点

铁矿石：谨防冲高回落。近期矿价偏强运行主要由于钢厂钢材库存连续 7 周下探年内低位，复产补库预期加强。钢联统计的 247 家钢厂厂内矿石库存为 10810.29 万吨，连续两周回升，累计增加 495.79 万吨，但较去年同期仍下降 655.02 万吨。但是厂内库存库消比处于相对高位，最新值为 43.66 天，而去年同期仅为 37.77 天，同比增幅十分显著。高库消比一定程度上会抑制钢厂继续补库动能。

螺纹钢：上周螺纹钢产量、表观消费继续下滑，去库速度放缓，但是单周降幅仍然超过 30 万吨，累库时间节点不断延后。近期，全国大部分地区将迎来新一波寒潮天气，这对建筑施工会造成影响。盘面将在冬储成本与明年预期之间博弈，目前价格偏高，贸易商冬储意愿较低。继续关注地产端的政策与明年钢材产量端政策，警惕高位回落，勿追高。

一、期货行情数据表格

12 月 29 日，全国主港铁矿石成交 127 万吨，环比增 28.9%；237 家主流贸易商建材成交 13.40 万吨，环比减 6.6%。螺纹钢主力合约的收盘价为 4315 元/吨。全国高炉生产企业 12 月预估平均产能利用率为73.62%，1 月份预估平均产能利用率为 76.38%，环比上升 3.23%，同比下降 15%。全国电弧炉生产企业 12 月预估平均产能利用率为 53.4%，1 月份预估平均产能利用率为 41.19%，环比下降 12.21%，同比下降 22.78%。

二、期货行情表格数据分析

展望本周钢铁市场，有望继续呈现震荡运行的态势，主要理由：

一是宏观经济数据弱势企稳，部分地产指标环比有所改善，过度悲观的预期得到适当的修复，美联储议息会议的靴子落地，也基本兑现了利空；二是钢材产量仍维持低位水平，库存保持较高的降幅，部分地区规格短缺，在一定程度上支撑钢价；三是天气逐步转冷，建筑材需求环比趋弱，而供给环比也或有小幅回升，基本面去库力度或有减弱。

三、行业要闻

1. 到 2025 年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持

在合理水平。钢铁行业吨钢综合能耗降低 2%。

2. 到 2025 年，资源保障能力明显提升，大幅提高铁金属国内自给率，废钢比达到 30%

以上，再生铜、铝产量比例分别达到 35%、20%。

3. 据调研，市场冬储意愿并不高，主要是对当前冬储价格的担忧。随着铁矿、煤焦等原

料价格的下跌，钢厂螺纹钢成本降至 4000-4100 元/吨，而市场价格尚在 4650-4700 元/

吨，加上冬储资金成本，与钢厂生产成本偏离太大。钢厂延续后结算的冬储政策，对现货市场

保护有限。

4. 12 月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢 1890.46 万吨、生铁1636.33 万吨、钢材1830.52 万吨。其中，粗钢日产 189.05 万吨，环比下降 2.26%；生铁日产163.63 万吨，环比下降 0.33%；钢材日产 183.05万吨，环比上升 1.73%。