新湖早盘提示（能化版块）

原油：★☆☆(关注柴油裂解价差及OPEC+政策)

上周油价先扬后抑，月差小幅走强，柴油裂解仍然偏强，内外价差维持高位。市场主要围绕美伊谈判与OPEC产油国挺价进行交易。一方面，美国周三拒绝了伊朗提出的所有条件，周四美国白宫秘书长称如果符合美国利益，美国会同意伊朗核协议，市场仍在等待最终结果；另一方面，沙特带头称在下个月可能会减产，紧接着，伊拉克、阿尔及利亚、刚果及苏丹等国也积极表态，支持减产，多头信心增强，但目前仍停留在口头阶段，具体需关注9月5日会议。EIA周报相对利空，尽管库存大幅下降且美国石油出口量再创记录，但美国国内汽油消费再次大幅下降至843万桶/日。欧洲天然气价格再次大幅上涨，柴油供应偏紧。宏观方面，近期美联储官员再次密集讲话，目前9月美联储加息75个基点成为主流预期，杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔呼应其它官员鹰派论调，警告政策转向的风险，表示仍将大幅加息“强力”抗击通胀。截止8月26日，Brent、WTI及SC夜盘分别收于99.01美元/桶、93.06美元/桶及727.2元/桶。多空双方仍在博弈，油价波动仍较大，重点关注柴油的供应情况、天然气价格以及OPEC+政策，同时需关注美伊谈判进展和宏观消息的扰动。

沥青：★☆☆(需求偏弱，继续关注原油价格变动)

上周盘面价格弱势震荡，基差维持高位。中石化山东齐鲁青岛价格持稳，济南价格上调50元/吨，华东地区持稳。山东地区，供应端，齐鲁石化和齐岭南8月21日复产沥青，中化弘润日产提升至5000吨，汇丰石化间歇生产沥青，金诚石化停产，区内供应小幅增加，下游终端需求表现一般，拿货积极性有所减弱；华东地区，金陵石化本周提产、扬子石化正常生产，整体供应明显增加，需求端，业者刚需拿货为主。厂库累库社会库去库。需求偏弱，盘面价格继续关注原油价格变动。

燃料油：★☆☆(目前低高硫自身矛盾不大)

夜盘FU01合约收3255元，跌107元/吨；LU11收5052元，跌91元/吨。新加坡高硫380贴水涨0.3至4.1美元，低硫贴水跌0.4至9.3美元，低高硫价差收窄2.5至263.1美元，MGO与VLSFO价差收窄17.6至408.3美元。国际油价因沙特保价以及美联储鹰派信号而深V走势。燃油自身方面，供应端，OPEC中东产油大国酸油持续小幅增产，炼厂开工旺季，高硫供应仍相对充足，美国SPR从酸油转为甜油为主后压力略有缓和，关注伊核协议进展以及OPEC对应表态，对高硫影响较大；天然气进一步上行，加氢成本间接支撑低硫，柴油回暖且与低硫价差进一步做阔，叠加二次装置利润回升，部分限制低硫燃油调和或加工。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量高位，但航速支撑有限，当前脱硫装置性价比仍突出；发电方面，高硫与LNG价差进一步扩大，发电需求仍有支撑；炼厂方面，有投料性价比，关注美国酸油SPR释放减少后，炼厂投料需求回归时间点。成品油、天然气、二次装置利润对低硫有所支撑；高硫估值上行驱动不足，且伊朗存潜在利空因素；在目前估值以及价差下，低高硫短期矛盾不突出，目前建议观望。

PTA：★☆☆ （短期紧平衡，预期偏弱，关注成本)

上一交易日，PTA现货主流基差在01+595~600成交，个别略低在01+585，成交价格区间在6165~6270附近。9月底在01+550成交，个别略低。主港主流基差在01+595。隔夜国际油价上涨，PX收于1069美元/吨，PTA即期加工费688。装置方面，上周福海创450万吨PTA装置负荷提升至8成，逸盛海南降负至9成，嘉兴石化和能投重启时间略有推后，逸盛新材料负荷降至8成，嘉兴石化150万吨重启中，一套220万吨装置重启中，暂未出产品，东北一套225万吨装置停车，PTA负荷调整至68.2%。PTA供应短期偏低运行，后期有增加预期。聚酯缓慢提负，需求环比转好幅度预计有限，终端环比好转。PTA供需紧平衡为主，远期预期偏弱，绝对价格跟随成本为主。

短纤：★☆☆(跟随成本)

上周，周初受原料强势带动，直纺涤短现货成交放量，下游纱厂及贸易商出现集中补仓，工厂产销一度高达200-400%。随后优惠缩小，价格上涨至7500-7700区间。下半周聚酯原料震荡，下游进入观望消化期，直纺涤短横盘整理。供应方面，各地限电逐步结束，直纺涤短开机负荷逐步抬升。需求方面,原料震荡偏强，纯涤纱及涤棉纱大多维稳，部分优惠走货去库存。近期限电结束，纱厂开机负荷提升。短纤阶段性供需双增，供需驱动不清晰，价格跟随成本运行。

甲醇：★☆☆(下游装置停车增加，8月供求差于预期)

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。近期国内上游检修增加，预计产量有限，8月进口预期下降。烯烃方面内地多套装置检修，沿海部分装置不稳定，传统下游将季节性恢复，但终端预期偏差。近期港口库存去库。8月供求差于预期，成本端波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(尿素供应下降)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在13.71万吨，环比减少0.28万吨，同比减少1.12万吨。川渝限电结束，短期日产量有向上空间。国内方面，农需淡季即将结束，淡储消息提振市场。工业需求偏差。下半年出口仍将受限。近期企业库存同比偏高。后期供需均有恢复预期，操作建议观望。

MEG：★☆☆(有望反弹)

上一交易日，乙二醇价格重心低位上行，市场商谈尚可。日内乙二醇现货重心低位抬升，市场买盘跟进一般，午后现货成交在4000元/吨附近，现货基差略有走弱。美金方面，乙二醇外盘重心窄幅整理，9月船货商谈成交多在485-490美元/吨附近，场内商谈相对僵持。内盘成交区间分别在3920-4015元/吨、485-490美元/吨。装置方面，内蒙古一套30万吨/年合成气制乙二醇装置按计划停车检修，预计时长在半个月左右。华南一套12万吨/年的MEG装置因故将于近日停车，预计停车时长在一个月附近。乙二醇跌至年内低点，相对估值已经极低，供给进收缩和需求环比好转下有去库预期，预计阶段性反弹。

LPG：★☆☆(弱基本面，低估值)

夜盘PG10合约收5700元，跌2元/吨。华南现货维持5450元/吨，山东折盘面涨30至5900元，华东折盘面维持约5550元/吨。国际油价深V走势，外盘CP09涨16.1美元至654.2美元/吨，FEI09涨17.8美元至706.4美元/吨。国产气增加，到港下降，本周二者均预计增加；民用需求淡季，碳四开工良好，碳三开工低位，整体需求仍相对偏弱。PG自身基本面偏弱，不过当前较原油估值处于低位、较天然气估值处于低位，即将进入旺季，叠加新增装置潜在投产，可考虑做多PG裂差。

LL：★☆☆

现货：LLDPE现货价格7700元/吨。上游：连云港石化二期HD装置计划9月初开始出料；检修装置陆续恢复，目前PE开工已恢复至正常水平，内盘供应增加；原油价格宽幅震荡；外盘价格继续下跌，进口利润修复，线性进口窗口打开，预计9月进口增量较明显。下游：下游整体需求偏弱，下游厂家维持刚需提货；部分地区气温环比下降，限电政策将会逐渐放宽，再加上即将到来的传统需求旺季，下游开工有好转预期，但目前大部分行业暂未出现明显好转的迹象，预计今年需求旺季力度不及往年。库存：石化库存67.5，+6.5，库存压力不大。产业链利润：上游油制利润情况环比好转；LL进口窗口打开，其他大部分品种进口窗口打开。价差：01合约与现货基本平水；1-5价75元/吨左右；HD走弱，与LL间价差收窄；LD需求较差，与LL间价差收窄。PE目前库存压力不大，成本支撑力度增强，短期预计价格区间震荡，中长期来看，供应逐渐增加，下游需求预期不佳，建议作为空头配置，关注原油价格的波动。

PP:★☆☆(短期区间震荡，长线偏空)

现货：拉丝现货7950元/吨。上游：今年计划投产的新产能较多，中景石化开始试车，宁波大榭计划月底开车，但后续部分新装置存在延迟开车的可能；近期部分前期检修装置陆续恢复，PP负荷环比回升；原油价格宽幅震荡；进口窗口打开。下游：PP下游整体开工仍然偏弱，除汽车以及BOPP以外大部分行业订单情况较差；限电政策逐渐放宽，叠加传统需求旺季临近，开工有好转预期，但需求跟进速度较慢，预计今年需求旺季情况不及往年；外盘需求不佳，价格下跌，出口量继续减少。库存：石化库存67.5，+6.5，库存压力不大。产业链利润：上游原油制利润情况环比好转；主要出口地区需求不佳，PP出口窗口关闭；BOPP利润正常。价差：01合约基差150元/吨；1-5跨月价差50元/吨左右；共聚与拉丝间价差走扩；粒粉价差正常。PP库存压力不大，成本支撑力度增强，短期预计价格区间震荡，由于长线预期供应压力较大，但需求预期不佳，建议作为空头配置，关注原油价格的波动以及新装置的投产进度。