新湖早盘提示（能化版块）

燃料油：★☆☆(关注低高硫分化持续性)

夜盘FU09合约收3110元，跌22元/吨，内外回升；LU09收5422元，跌109元/吨，内外价差下跌。新加坡高硫380贴水涨0.1至-2美元，180贴水涨0.3至0.4美元，低硫贴水跌4至80.6美元，Hi5扩大7.2至428美元，MGO与VLSFO价差收窄20至169.2美元。国际油价随着宏观情绪回暖而继续反弹。燃油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国持续小幅增产，中重质原油产量增加，俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加，美国持续释放酸油SPR，全球炼厂开工偏高，高硫供应充足；二次装置利润仍较高，且有柴油分流，仍限制部分低硫燃油调和或加工，低硫供应保持偏紧，不过随着汽柴与低硫价差收缩且国内低硫配额发放，边际供应增加。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量中高位，但集装箱航速中低位、干散货航速大幅下降，支撑减弱；当前脱硫装置性价比突出；发电方面，高硫与LNG价差较大，发电需求仍有增加预期；炼厂方面，有投料性价比，但因中重质原油增加(SPR)，需求未有明显增量。成品油、天然气、二次装置利润高位对低硫燃油仍有部分支撑，不过随着相关价差的走弱，支撑或减弱，低硫裂差预计维持中高位震荡；高硫燃油估值因供应宽松而处于偏低范围，且预计维持低位，关注需求端的提振，或存在修复空间(驱动偏弱)；低高硫价差预计维持高位震荡，未来随着二者边际的转变或存在收窄空间。

PTA：★☆☆ （成本和基差支撑下预计有反弹)

上一交易日，PTA现货市场成交尚可，基差下跌明显，个别主流工厂成交量提升，贸易商补货为主。7月主港货源供应商在09+200成交，贸易商在09+200~230成交；宁波货源在09+190附近成交，成交价格在5630~5860附近，夜盘成交偏高端。主港主流货源基差在09+205。原油延续反弹，PX收于1038美元/吨，PTA即期加工费424元/吨。装置方面，暂无较大变化。聚酯大厂减产加码，7月聚酯负荷下调4-5个点，PTA预期累库。目前终端淡季，加之今年订单较差，补库持续不足，需求端负反馈。PTA自身供需由平衡转向累库，自身驱动向下，关注成本和宏观。

短纤：★☆☆(成本和基差支撑下预计有反弹)

上一交易日，早盘直纺涤短工厂部分报价上调百元，部分报价维稳，优惠缩小。但随即期货高位回落，现货市场多观望，部分优惠较早上再度扩大，价格回归至昨天水平。工厂产销回落明显，平均53%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7800-8000元/吨，福建主流7900-7950元/吨，山东、河北主流7900-8100元/吨。装置方面，无较大变化。需求方面，原料止跌反弹，涤纱止跌走稳，部分销售好转，库存去化。短纤开工提升，需求偏弱，供需转弱面临累库压力。

甲醇：★☆☆(8月库存预期下降)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。近期国内上游检修增加，预计产量有限，7月进口到港高位，8月预期下降。烯烃方面内地部分装置检修，新装置试车成功，传统下游醋酸恢复，甲醛将进入淡季。近期港口库存累积。8月库存预期下降，成本端波动较大，操作建议观望。

尿素：★☆☆(短期供应下降)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在15.62万吨，环比减少0.77万吨，同比增加0.79万吨。上游检修集中，预期短期产量环比回落。国内方面，农需处于淡季。工业需求偏差。下半年出口仍将受限。近期企业库存同比偏高。短期供应下降，操作建议空单部分离场。

MEG：★☆☆(亏损状态下，下方支撑较强)

上一交易日，乙二醇价格重心震荡整理，市场商谈一般。日内现货基差在09合约贴水20-30元/吨附近，场内近期货源成交为主，远月期货商谈在09合约升水10元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，人民币汇率贬值影响下场内询盘清淡，日内8月初船货商谈在530-535美元/吨附近。装置方面，无较大变化。乙二醇跌至年内低点，相对估值已经极低，后续供给进一步收缩下有去库预期，下方支撑较强，关注成本。

LPG：★☆☆(基本面偏弱，弱于原油)

PG08合约收5417元，跌76元/吨。华南现货涨50至5650元/吨，山东折盘面涨20至5970元，华东折盘面5650元/吨。国际油价继续上涨，外盘CP08涨2.3美元至696.7美元/吨，FEI08涨3.6至735.7美元/吨。国产气供应下降，码头到港增加；民用需求淡季，碳四开工下滑，PDH开工低位回升，但未来仍有检修，民用需求与化工需求预计偏弱。PG单边由外盘原油主导，自身供需偏弱，近期估值(与原油)从低位已有回升，性价比走弱，从而再次弱于原油。

LL：★☆☆(建议逢高做空)

现货：LLDPE现货价格7950元/吨。上游：09合约上暂无新装置计划投产；近期正处于传统检修旺季，PE整体负荷偏低，标品负荷下滑，但仍处于正常水平；原油价格区间震荡；进口窗口关闭，进口量环比稍有增长，但增量有限。下游：下游处于需求淡季，整体需求偏弱，部分行业订单跟进有限，利润情况较低，下游厂家逢低少量备货，整体维持刚需；部分地区开始出现限电情况，可能影响下游开工。库存：石化库存71，-3；港口库存小幅去库。产业链利润：上游油制利润情况不佳；LL进口窗口关闭；下游部分行业利润好转。价差：09合约基差50元/吨，01合约基差100元/吨；HD环比走强，与LL间价差走扩；LD升水LL。PE标品供应正常，下游需求疲弱，油价上涨对于聚烯烃价格的刺激有限，短线预计价格上涨动力不足，建议逢高做空，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况。

PP:★☆☆(建议逢高做空)

现货：拉丝现货8100元/吨。上游：今年计划投产的新产能较多；近期检修装置仍然较多，PP整体负荷不高，标品排产目前处于偏低水平；原油价格区间震荡，丙烷到岸价继续走弱。下游：PP下游大部分行业订单跟进不佳，整体开工环比下滑，下游工厂逢低少量备货，整体维持刚需；部分地区开始出现限电情况，可能影响下游开工。库存：石化库存71，-3；社会库存承压。产业链利润：上游原油制利润情况偏弱；主要出口地区需求不佳，PP出口窗口关闭，出口量回落；BOPP利润正常。价差：09合约基差150元/吨，01合约基差250元/吨；共聚与拉丝间价差回升；粒粉价差正常。PP供需双弱，原油价格走强对于PP价格的刺激有限，PP价格上涨动力不足，建议逢高做空，长线建议作为空头配置，关注需求的恢复情况以及新装置的投产。