新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(关注印尼政策 震荡暂持续)

昨天，BMD毛棕盘面继续震荡，8月合约上涨0.76%，报收6360林吉特/吨。印尼新的DMO政策比例周一确定为20%，本周开始出口许可证已经陆续发放。但短期还是需要等待政府最终官方文件，重点关注新DMO的实施对象(出口商还是生产商)、新的DPO价格，目前还没有公布。若最终实施对象依旧是出口商、新的DPO价格与2-3月区别不大，则印尼新的DMO政策仍有不及预期可能。此外，5月马棕库存环比预计将有10-15万吨下降，短期关注国际主要机构对马棕5月供需数据的预估，6月10日MPOB官方数据将公布。短期，印尼棕油虽实现了出口，但出口许可证暂时发放较少、政策还有细节不完全确定，马棕盘面预计延续高位震荡。国内方面，昨天国内油脂震荡。6月国内大豆预估到港量较充足，豆油中期库存仍趋小增。国内棕油近端供需紧张不改，现货基差广州报09+4050元/吨左右。近两日国内远期船期进口利润明显改善，预计仍有新增买船。菜油方面，关注新作菜籽大榨利润变化。国产新菜籽已全面上市，油厂持续收购新季菜籽，菜籽市场需求旺盛，大榨仍有利润。短期，技术走势及国内外近端基本面看，油脂继续高位运行。中期关注马棕6月产量、印尼政策实施进度效果。操作上，谨慎者继续观望。印尼政策尚未完全确定，YP上方空间暂时谨慎。

花生：★☆☆(油厂需求转弱短期走弱延续)

昨天，国内花生期货弱势震荡，日线继续下跌，主力10月合约下跌0.62%，报收10274元/吨。国内花生价格昨日稳中小涨，部分产区油料米价格上调100元/吨。近期市场交易量零星，有价无市，贸易商多以消化库存为主。油厂到货量稳定，鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨。端午节临近，下游花生油销售略有好转，但价格上涨后，成交放缓。国内压榨一级普通花生油均价仍报17500元/吨，小榨浓香型花生油主流报价为20000元/吨。虽然市场对花生油价格依旧看好，但终端需求较弱，油厂花生油库存相对较高，榨利转差，油厂需求转弱，花生价格或继续调整。

纸浆：★☆☆(需求将走弱，向下压力增大)

2022年3月全球针叶浆发运量同比偏低。外盘供应相对有限，成本支撑偏强。期货仓单高位。近期生活用纸价格上调，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工维持。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。需求将走弱，向下压力增大。

豆粕；★☆☆；(挤升水后止跌反弹)

隔夜大豆7月合约收于1689.5，涨0.37%。美国农业部称，美国私人出口商报告向中国销售了13.2万吨大豆，其中一半在2021/22年度交货，另外一半在下个年度交货。分析师称，美国大豆已经变得愈加有吸引力，阿根廷大豆报盘已经消失，而8月船期往后的巴西大豆愈加难找。美国农业部周二发布的作物周报显示，全国大豆播种进度大部分已经赶上了正常水平，完成66%，只比五年平均进度落后一个百分点。不过北达科他州大豆播种只完成了23%，落后正常水平70%。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。操作上，我们延续上周的观点，目前连粕找不到看跌的理由，在豆粕期现货挤出去一些不合理升水之后，基于目前偏低的饲企豆粕库存天数，市场在偏低位置仍可能会吸引一波买盘。对于当前我国的疫情形势，上海已经全力执行动态清零政策，未来会越来越好，也就是说疫情对于消费的消极影响将转淡。影响美豆的大环境-地缘政治没有大的变化，最近甚至更为紧张。因此近期蛋白粕期价的每一次回落都可能孕育着多单入场的时机。但上方空间受到美豆的限制。

生猪；★☆☆；(回调可能延续)

9月合约在20000位置遇阻回落。有关部门表态，截至4月末能繁母猪存栏为4177万头，而上月末的数据为4185万头，也就是说能繁环比降幅仅为0.2%，上个月的环比降幅为1.94%。均衡线为4100万头。能繁母猪产能去化趋缓。此外发改委表态，粮食生产连年丰收，生猪产能充足，有条件、有能力、有信心保持物价平稳运行。在官方数据及表态的打压下，9月合约在20000附近被打压跳水，可能继续回落。去年7月以后能繁母猪存栏开始下降，向前推10个月，也就是在今年的4-5月份理论生猪出栏数量开始下降，这也是我们认为2季度本轮猪周期将筑底的重要依据，但目前看持续较长时间的周期性大涨行情较难出现，原因是产能去化仍不到位，疫情对消费的长期冲击仍然存在。操作上，本轮期货回调可能延续，暂时观望。

玉米：★☆☆(内外盘玉米均呈弱势)

外盘方面，近期农产品跌幅较大，因俄罗斯可能允许乌克兰谷物通过黑海出口，俄罗斯总统普京表示，如果西方解除对俄罗斯的制裁，俄罗斯准备与土耳其协调，为乌克兰粮食出口提供便利，并且将出口更多的俄罗斯化肥和谷物。全球粮食供应担忧再度缓解预期下，利空全球农产品。最新美农作物周报显示，截至5月29日，美国玉米播种率为86%，市场预期为85%，去年同期为94%，此前一周为72%，五年均值为87%。美国玉米出苗率为61%，去年同期为79%，此前一周为39%，五年均值为68%。美玉米播种进度加快，玉米出口检验数据疲软，亦引发技术抛盘。国内方面，近期东北自然干粮源上市供应，华北麦收腾库，叠加稻谷定向重启，阶段性供应有所增加，个别企业下调报价。目前定向稻谷已成交850万吨，据悉2017年稻谷库存还有2330万吨，预估今年饲用稻谷替代将达到3000万吨，折算成玉米约2500万吨左右，预估比去年增加1000万吨左右，年度缺口预期明显下降，对盘面会形成一定拖累。巴西玉米进口完税价目前较内贸玉米高约100元/吨左右，巴西玉米进口完税价对目前盘面的压力还是相对大于现货的。在黑海谷物出口预期再次增加的情况下，全球农产品价格下挫，亦影响连盘玉米，阶段性走势跟随偏弱。