新湖早盘提示（农产品版块）

油脂：★☆☆(印尼出口禁令暂持续 油脂止跌高位持续)

昨天，BMD毛棕、CBOT豆油及国内油脂盘面整体稍偏强，马棕7月合约上涨2.36%，报收6461林吉特/吨。昨日国际原油强势，夜盘继续拉涨，因欧盟努力争取对俄罗斯石油禁令的支持等原因，但BMD夜盘受其影响有限。印尼棕榈油出口禁令仍是近期植物油市场主导因素。昨天印尼贸易部散装食用油均价小幅下跌至17400印尼卢比/升，距14000卢比/升的出口禁令取消标准还有一定距离。印尼食用油目前目标价格太低，但国内生产成本抬升，故生产商不愿意降价销售。短期，印尼对出口禁令大调整的概率预计较小。另外，MPOB4月报告后市场开始关注5月马棕出口。5月前10日马棕出口船运量环比增近40%，数据非常好。后期出口环比增幅预计回落，关注全月最终的出口环比。若5月马棕出口环比增幅15%以上，当月马棕库存预计环比下降。国内方面，昨日国内油脂震荡，夜盘跟随原油偏强。因印尼棕油出口禁令，国内5月实际24度棕榈油进口量较预期减少，沿海24度现货仍报09+3400~4000元/吨。6-9月国内买船极少，中期进口不确定性很大。国内豆油库存近期继续回升，因进口及压榨大豆量较充足，但仍是历史同期极低库存水平。国内菜油延续供需两淡、库存稳中稍降。短期，只要印尼出口禁令没有变化、欧盟生柴掺混义务下调没有官方公告，植物油难继续下跌。若印尼出口禁令达一个月甚至超出一个月，欧盟及印尼供需将虽时间推移显著趋紧，将支撑国际棕榈油价格继续偏强。操作上，政策不确定性大，谨慎者观望，激进者尝试做多棕榈油月间差。

花生：★☆☆(产区收购价偏强 短期盘面偏强持续)

昨日，国内花生期货震荡走强，继续增仓上行，主力10月合约上涨1.14%，报收9778元/吨。国内花生昨日现货价格稳中稍强，河南地区部分地区报价小涨。目前各产区上货量有限，部分贸易商入市较为谨慎，但多以随用随采，但一部分贸易商建仓意愿较为强烈，对于后市预期较好。油厂到货及价格维持稳定。下游方面，大型油厂在榨利良好以及小包装用油的驱使下，保持较高开机率，中小加工厂花生油小幅累库，开机率一般。目前国内压榨一级普通花生油报价15500元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，报价区间为16500-17500元/吨，价格持稳。花生市场逐步进入收购收尾阶段，产区上货量有限，供应商看涨心理明显。中短期花生可能因油厂需求支撑继续偏强。

纸浆：★☆☆(成本支撑走强，短期高位震荡)

2022年2月全球针叶浆发运量同比偏低。外盘价格上调，成本支撑增强。期货仓单高位。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工维持，双胶纸开工维持，铜版纸开工维持。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。成本支撑走强，短期高位震荡。

豆粕；★☆☆；(挤升水后止跌反弹)

隔夜大豆7月合约收于1606，涨0.86%，考验1600关键关口。美国农业部将于5月12日发布其5月份供需报告。南美大豆因为干旱而歉收，可能提振美国大豆需求，因此市场将密切关注美国的大豆出口数据。分析师平均预计2022/23年度美国大豆产量为46.04亿蒲，如果预测成为现实，这将比2021/22年度的大豆产量44.35亿蒲提高3.8个百分点。咨询机构Patria Agronegocios预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.46亿吨，同比增加19.5%。对于美豆来说，除非俄乌大局已定，否则恐慌采购的买家仍将支撑美豆价格在1600美分/蒲式耳以上。进口大豆也开始陆续到港，疫情封锁导致豆粕提货困难，但这种情况已持续一段时间，市场担忧情绪有所缓和，现货基差报价大幅回落，在外盘两大利空的作用下，盘面投机做多热情明显降温。还有就是此前国内供需严重脱节，豆粕现货基差达到记录高位，猪价不断测试新低，养殖利润非常差。所以一旦外盘有所缓和，国内豆粕期现货的虚高就会体现出来。但是我们不过分看跌，因为俄乌问题没有解决，各种消息层出不穷，基本都是烟雾弹，跟现实仍有差距。国内在挤出一定的不合理升水之后，将止跌反弹。

生猪；★☆☆；(震荡上行)

节后现货猪价略有回升，此轮上涨的原因可以归结为：1、发改委表态将继续视情况收储，但实际情况是需要企业垫资收储，所以多流标；2、统计局数据显示3月能繁存栏降幅超2月，3月末生猪存栏42253万头，其中能繁殖母猪存栏4185万头，环比降1.94%，2月环比降幅为0.5%；3、全国疫情多地散发导致短期内囤货消费猛增，但是当疫情缓和后，将提前透支未来一段时间的消费；4、本轮猪周期呈现经典的双底特征，且第二个底部高于第一个底部，市场普遍预期新周期已经开启，但新周期的表现形式将跟上一轮区别很大，很可能是震荡区间缓慢上移抬升，因为目前产能的去化还比较有限。此外，在沉寂许久后盘面有反弹的需求，但反弹过后盘面可能给出套保利润，吸引套保资金再度入场。去年7月以后能繁母猪存栏开始下降，向前推10个月，也就是在今年的4-5月份理论生猪出栏数量开始下降，这也是我们认为2季度本轮猪周期将筑底的重要依据，但目前看持续较长时间的周期性大涨行情较难出现，原因是产能去化仍不到位，疫情对消费的长期冲击仍然存在，不过期货的操作思路应逐渐向多头方向上转。

玉米：★☆☆(美盘反弹支撑连盘)

近期CBOT玉米因气象好转利于加快玉米播种预期，盘面回调挤出前期播种缓慢升水，近日美盘开始反弹，市场对即将发布的5月份美农供需报告关注度较高，美玉米产量下调可能性较大，以及原油反弹均提振玉米。目前国内玉米基本面交易点略显平淡，连盘受CBOT玉米影响，回调后亦有反弹趋势。春播方面，播种比较顺利，全国已春播粮食4.92亿亩，完成意向面积的52.4%，进度快于去年同期1.6个百分点。最新农情调度显示，春玉米播种近七成。玉米现货市场价格走势坚挺，今年新作上市供应前，玉米供需仍有缺口，深加工企业玉米收购较为积极，贸易环节挺价意愿较强，支撑价格。近期中储粮提价收购，疫情影响其收储进度，提价刺激上量。目前美玉米进口完税价估算较内贸玉米价格高出300元/吨以上，在进口利润倒挂的情况下，我国仍有采购美玉米，按照美农周度出口销售报告显示，4月份每周我国均采购超100万吨美玉米，亦提振国内玉米价格。内贸玉米的低价替代品难觅，连盘9月合约缺口预期较强，俄乌冲突推动全球粮价上涨，国内外春播进行中，关注全球玉米种植情况，短期预计盘面仍以高位震荡为主，连盘远月仍可关注逢低做多机会。