新湖早盘提示（农产品版块）

　　油脂：★☆☆(马棕劳工短缺存边际改善预期短期偏弱运行)

　　中秋假期之前，国内外棕油盘面波动剧烈。因消息显示，马来人资部已经制定相关程序为种植园引进3.2万名外籍劳工。若如期有效实施，将较大程度缓和马来棕榈种植园的劳工短缺，叠加节前资金避险，上周五国内植物油重挫。中秋假期期间，美豆优良率改善，CBOT豆类同样弱势。但马来9月前20日出口及产量数据依旧偏多，BMD毛棕盘面走弱并未持续。昨日,BMD毛棕12月合约上涨0.65%，报收4194林吉特/吨，日线暂时处于前期震荡区间下沿附近。短期关注MPOA及大华继显对马棕9月前20日产量的预估，9月马棕库存预期将逐渐清晰。国内方面，十一节前豆粕备货，上周大豆压榨量仍较好，短期豆油库存预计稳中略增。国内棕榈油目前现货升水超高、库存极低、进口利润倒挂严重，10月之后船期买量明显不足。中期看，国内油脂供需将进一步趋紧，但主要体现在基差上。单边走势，关注马棕9月库存预期，短期预计震荡偏弱。操作上，单边观望，区间有效上破技术短多。Y15预计仍有走强空间。

　　白糖：★☆☆(国内进口仍在高位，郑糖短期维持大区间震荡)

　　假期期间美盘原糖出现回落，一方面金融市场波动较大，另外国际食糖当下的需求仍偏疲弱。9月前三周，巴西糖出口星累计为142.56万吨，日均出口星为11.88万吨，较上年9月全月的日均出口量16.13万吨下滑26.35%。全球食糖需求疲弱，且巴西减产预期在盘面有所提前，但中期原糖仍大概率维持高位震荡。国内最大的压力仍是供给的过剩，糖厂工业库存偏高，累积进口和单月进口仍在高位。市场对于后续的偏多的进口仍有担忧。但由于进口成本在高位，国内短期仍是大区间震荡行情，中长期或通过时间换取空间，价格逐步震荡上行。国内8月份销量表现一般，原糖连续大幅反弹，带动郑糖上行。操作上，逢低轻仓买入，1-5价差维持反套逻辑。

　　棉花：★☆☆(郑棉短期或维持高位震荡)

　　假期期间美棉出现较大幅度回落，基本面变化不大，但金融的大幅波动带动价格回落。近期美棉也缺少新的利多出现，但目前基本面仍然支持价格高位震荡。截至2021年9月19日当周，美国棉花收割率为9%，之前一周为5%，去年同期为10%，五年均值为11%。近期郑棉看好的主逻辑仍是新棉的成本推动，需求表现总体一般，市场普遍反映下游坯布对于较高的纱线价格接受度一般，且近期纺企的纱线库存缓慢累积，但好在同比仍在低位。国内新疆籽棉已收购仍在初期，价格代表性不强，关注后面的籽棉的收购价格。新棉的逻辑更多是供给抢收的逻辑，棉纱的逻辑更多仍要看需求，预计短期短期郑棉维持高位震荡的概率较大。操作上，逢低买入，1-5价差正套持续持有。

　　花生：★☆☆(新米收获但价格下调 中短期延续走弱)

　　上周五，国内花生米近远月合约仍偏弱运行。PK2201下跌0.31%，报收8354元/吨。近期产区现货价格下调，新花生收获利润较低。河南花生收获速度加快，但近期产区价格小幅下降，下游多随买随用，南阳白沙统货报价4.5-4.6元/斤。山东新花生价格平稳。辽宁新花生中秋后少量上货，10月开始上市量逐渐增多。国内新作预计丰产且质量不佳的食品花生或增加用油花生供给。短期技术及基本面看，走势预计仍偏弱。操作上，反弹抛空为主。

　　豆粕：★☆☆；(调整延续，暂时观望)

　　国内中秋假期美豆11月跌至1260一线。天气良好，美国农户开始收获大豆。美农9月报告进行多项调整，美豆新季库存从上月的1.55亿蒲式耳上调至1.85亿蒲式耳，基本符合市场预期。接下来市场的关注点更主要是在南美播种期天气上，面积的扩种目前尚不是主要矛盾，当前南美大陆整体是一个比较干旱的局面，若延续到10月种植季，可能会引发一波行情，关键节点可能在我国国庆长假期间。对于连粕来说，我们对于四季度的豆粕消费并不悲观，豆粕此轮调整过后，供应端面临采购不足、南美天气风险，需求端有支撑，未来仍有较大上行空间，关键问题是当前的调整是否充分。我们认为目前的调整可能还不够充分，但是一旦有向下大幅破位机会，那可能是做多比较好的入场点。就目前而言，油的表现还是更可能强于粕。 

　　生猪：★☆☆(现货依然疲弱，维持空头思路)

　　近日生猪期货跌势未止。虽然最近屠企开工率上升，屠宰量增加，但企业及规模场出栏节奏加快，市场生猪供应异常充足，而且生猪出栏体重维持高位，行情承压下跌。从官方的数据看，7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长，养殖结构趋于优化。7月生猪存栏量还在惯性增长，环比增幅0.8%，增幅连续5个月收窄。本轮猪周期底部的确立需要很长一段时间，猪价可能横盘震荡一段时间。从大格局来看，1月合约很可能没到底部，或者说没到周期性的底部，底部宽幅震荡的局面大概率持续到明年。