新湖早盘提示（农产品版块）

　　油脂：★☆☆(关注9月马棕供需，油脂震荡预计持续)

　　昨天，BMD毛棕盘面震荡，数据利空逐渐消化。马棕11月合约上涨0.96%，报收4320林吉特/吨。周末，印度再度下调植物油进口关税，继续利多印度油脂尤其是棕榈油的进口，预计9-10月印度棕榈油进口量均高。9月印尼上调本国棕油出口duty，马棕价格劣势环比好转，9月马棕出口环比预计增加。9-10月马棕库存预计继续增加但速度较慢。国内方面，昨天国内油脂小幅高开，随后震荡至收盘，持仓仍趋减。短期粕强油弱，或因近期豆粕提货较好、现货基差回升。9-11月国内大豆预估到港量偏少，后期国内豆油库存仍是难增维持偏低。国内棕榈油11-1月船期进口连持续较差，中期仍是高现货升水局面，11月船期或与印度展开采购竞争。国内菜油库存仍偏高，但现货基差有所走强。中期油脂供需预计内强外趋弱，国内油脂供需仍主要体现在基差变化上，单边走势仍需关注国际植物油走势。短期，高位预计震荡稍偏弱。操作上，单边暂时观望，关注豆棕做多机会，Y15预计仍有走强空间。

　　白糖：★☆☆(郑糖短期走势仍趋于区间震荡)

　　隔夜原糖有所上涨，主力10合约上涨0.17美分，涨幅为0.9%，收于每磅19.01美分。全球食糖需求疲弱，且巴西减产预期在盘面有所提前，但中期原糖仍大概率维持高位震荡。巴西中南部8月下半月压榨数据同比增加，因干燥的天气导致压榨增速。巴西中南部8月下半月糖产量同比增加0.7%，至295吨。随着甘蔗压榨速度提升，预计本榨季压榨活动或提前结束。巴西对外贸易秘书处(Secex)周一公布的数据显示，9月前两周，巴西糖出口量累计为84.05万吨，日均出口量为12.01万吨，较上年9月全月的日均出口量16.13万吨下滑26%。国内最大的压力仍是供给的过剩，糖厂工业库存偏高，累积进口和单月进口仍在高位。市场对于后续的偏多的进口仍有担忧。但由于进口成本在高位，国内短期仍是大区间震荡行情，中长期或通过时间换取空间，价格逐步震荡上行。国内8月份销量表现一般，近期由于原糖的国内回落，国内表现也相对弱势。操作上，逢低买入为主，不追多。

　　棉花：★☆☆(关注籽棉收购情况，郑棉旺季需求或偏弱)

　　昨天美棉小幅下跌，主力12月合约下跌0.37美分，跌幅为0.4%，收于每磅92.87美分。美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2021年9月12日当周，美国棉花生长优良率为64%，之前一周为61%，去年同期为45%。当周，美国棉花收割率为5%，去年同期为6%，五年均值为8%。美农9月供需报告，美棉因单产大幅上调导致产量上调，出口上调，最终期末库存上调。全球21/22年度产量上调，消费上调，期末库存下调，报告总体偏多。近期郑棉看好的主逻辑仍是新棉的成本推动，需求表现总体一般，市场普遍反映下游坯布对于较高的纱线价格接受度一般，且近期纺企的纱线库存缓慢累积，但好在同比仍在低位。国内新疆籽棉收购仍在初期，价格代表性不强，关注后面的籽棉的收购情况。新棉的逻辑更多是供给抢收的逻辑，棉纱的逻辑更多仍要看需求。操作上，暂时观望，等待逢低买入的机会，1-5价差正套持续持有。

　　花生：★☆☆(新作上市但品质较差 需求一般低位偏弱持续)

　　昨天，国内花生米期货走高。PK2110上涨1.56%，报收8716元/吨。河南产区天气已有好转，花生收获速度加快。南阳白沙统货报价4.6-4.75元/斤。山东天气转晴，部分产区零星上市，走货一般，价格平稳，山东泰安大花生报价4.3-4.4元/斤。陈米继续清货，基本收尾。新作预计丰产且质量不佳的食品花生或增加用油花生供给。短期技术及基本面看，走势预计仍偏弱。操作上，暂时观望，反弹抛空为主。

　　豆粕：★☆☆(调整延续，暂时观望)

　　隔夜美豆11月收于1285.25，跌0.1%。美国农户开始收获大豆，但出口销售数据高于预期制约豆价跌幅。美豆在前期1400位置形成阻力，美农8月报告调高旧作库存，调低新作单产，新作库存维持不变。近期美豆下跌，主要受宏观经济形势不佳以及天气基本没有炒作空间的影响。截至9月13日，美国大豆优良率为57%，较上周持平。目前暂无炒作题材，美豆近期可能跌破1300，考验下方1200的支撑。对于国内粕类来说，1月合约可能跌破3500，考验3400的支撑。我们认为近期豆粕可能从震荡走势逐步转向深幅调整，多头要谨慎。

　　生猪：★☆☆(现货依然疲弱，维持空头思路)

　　近日生猪期货跌势未止，生猪1月收于14575。虽然最近屠企开工率上升，屠宰量增加，但企业及规模场出栏节奏加快，市场生猪供应异常充足，而且生猪出栏体重维持高位，行情承压下跌。从官方的数据看，7月全国能繁母猪存栏环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长，养殖结构趋于优化。7月生猪存栏量还在惯性增长，环比增幅0.8%，增幅连续5个月收窄。本轮猪周期底部的确立需要很长一段时间，猪价可能横盘震荡一段时间。从大格局来看，1月合约很可能没到底部，或者说没到周期性的底部，底部宽幅震荡的局面大概率持续到明年。