生意社：供需博弈 锑锭市场1月震荡上行

据生意社商品行情分析系统：2026年1月国内1#锑锭市场先跌后涨，震荡上行。1月1日均价在162000元/吨，1月28日均价在163000元/吨，累计上涨0.62%。

供应端：矿源支撑强化 行业开工受限

锑矿供应紧俏格局延续，为锑锭价格提供底部支撑。海关数据显示2025年12月中国锑矿砂及精矿进口量达4775.96吨，环比11月的3637.04吨继续上升，重回4000吨大关以上，但全年进口总量仍显不足，国内矿源供给整体偏紧。

全球锑资源稀缺性凸显，供给端刚性收缩特征明显。国内主产区湖南、广西核心矿山开采年限较长，矿石品位持续下滑，选矿成本较五年前上涨超50%，直接推高原料采购成本。叠加锑被纳入稀缺矿产保护名录，环保整治出清部分落后产能，行业开工率受到限制，进一步收紧供应弹性。海外方面，俄罗斯、玻利维亚等主要产国产能收缩，新增产能投产缓慢，全球锑供应缺口持续扩大，进口补供渠道难以有效缓解国内紧张局面。

需求端：新兴领域发力 传统需求稳增

锑的传统下游需求中阻燃材料占比约55%，玻璃占比约15%，而锑是光伏玻璃生产中必备元素，且不可替代，随着我国光伏行业的不断发展，未来锑金属的主要增量将在光伏领域。

近期氧化锑价格走势（单位：元/吨）

氧化锑：受需求疲软、成本联动、市场情绪共同影响，1月国内氧化锑市场表现为震荡下行、底部趋稳格局。出口方面受海外圣诞假期拖累，本月出口增量不及预期，对国内需求提振不足。供应端虽有精矿成本支撑，但临近年底贸易商为回笼资金，积极降价出货，加剧现货市场压力。直到临近年底时，由于工厂停报、贸易商惜售，市场流动性收缩等原因共同影响下，价格下行空间收窄，市场止跌，进入盘整走势。

光伏：需求端呈结构性分化，核心消费领域支撑有力但短期受扰。光伏玻璃作为锑锭关键消费场景，行业整体运行平稳，日熔量、供需格局均保持稳定，库存小幅下滑；供给端无新产线变动，生产供应稳定，需求端受出口政策调整预期带动走货略有改善，部分企业库存回落，但整体去库进程受阻。这主要因国内部分地区恶劣天气影响物流运输，且下游抢出口节奏偏缓，光伏玻璃实际消费未达预期。长期来看，钠电池、AI 服务器等新兴领域需求持续释放，为锑锭需求注入新动力；传统领域中，阻燃材料受益于全球消防安全标准升级需求稳步增长，叠加氧化锑市场景气度提升带动锑锭刚需，以及海外需求逐步恢复、全球战略储备需求增长，共同构成锑锭需求的核心支撑。

后市展望：1月锑锭市场在供需博弈中实现震荡上行，供给端受锑矿资源紧缺、行业开工率低位制约，叠加政策管控持续强化；需求端新兴领域发力与传统领域稳增形成合力，为市场提供有力支撑。短期来看，春节前备货旺季临近，下游企业为锁定成本大概率加大备货力度，叠加当前市场库存处于低位，且持货商挺价惜售，锑锭市场价格有望获得进一步支撑，大概率维持区间窄幅波动态势。