新湖早盘提示（黑色版块）

　　螺纹：★☆☆

　　上海现货5460，较前一日+80。北京现货5200，较前一日+0。8月底至9月上旬以来，能耗双控政策不断落地，尤其是江苏、两广等地，电炉和高炉生产都受到明显约束，众多钢厂在此时进行逆季节性检修，螺纹钢产量环比降7.36万吨至327.23万吨，处于近三年来较低水平。本周需求恢复情况超出市场预期，厂库和社库库存降幅明显，受此利好影响昨日盘面大涨。中间商需求旺盛，且有惜售现象，昨日建材成交放量。展望后期，由于施工面积绝对值保持高位，资金面趋向宽松，四季度需求无大幅下降的基础，而供给侧的能耗和环境问题将长期贯穿在政府工作中，限产放松的可能性较低，因此依然看好四季度螺纹价格。建议低多螺纹，螺纹1-5正套，多螺空卷套利。

　　热卷：★☆☆

　　上海现货5800，较前一日+20。因部分钢厂热轧产线检修结束，叠加南方限产后铁水优先流向高利润的板材，热卷产量上升。热卷成交情况依然较好，表需稳步上升，厂库和社库库存下降，总库存降幅明显。相比螺纹，热卷消息面偏弱。8月挖掘机销量同比下降13.7%，环比上升4.21%，重卡8月销量环比下降19%，同比下滑52%，一方面是因为去年同期基数较高，另一方面，受到社融增速环比回落，地方政府专项债发行缓慢导致工程需求下降，钢材涨价导致部分工程施工出现观望、延期等诸多因素影响，随着专项债加速发行四季度有望好转。而汽车钢方面，由于缺芯问题持续，乘用车零售145.3万辆，同比下降14.7%，环比下降3.3%，预计这部分需求恢复速度将晚于预期。预计盘面价格将跟随螺纹波动。

　　铁矿石：★☆☆

　　周四山东主港PB粉跌7至970元/吨，超特粉跌23至640元/吨，混合粉跌18至690元/吨，01合约基差在150-200区间内。基本面偏弱加上粗钢压减行动不断，近期压减逻辑占据盘面走势；不过在旺季期间，随着压减及旺季带来的成材利润再度走阔，矿石价格有可能会随成材上行，但幅度偏弱；同时考虑到双焦基本面同样偏强，支撑其价格不断上涨，焦矿跷跷板效应明显，也将进一步限制矿石随涨空间；中长期看矿石基本面仍然悲观。

　　焦炭：★☆☆

　　现货10轮200元/吨提涨，河北部分钢厂已经接受，个别钢厂有抵触情绪，但预计落地概率偏高。港口准一价格4050，01仓单约4400，10轮后厂库仓单约4300。昨日夜盘焦炭冲高回落。库存方面，样本总库存小幅下降，市场反应采销供需仍偏紧。供给端山东地区限产继续走严，如按以煤定产落实日产量预计进一步下降3万吨。需求端粗钢压减持续，江苏地区限产走严，预期铁水产量下降，关注各地提前压减的情况。成本端焦煤供给虽有缓和但仍偏紧。焦炭自身供需双弱偏紧延续，短期供给减量略大于需求，续涨驱动尚未消退，现货仍预计稳中偏强；中长线看煤炭端保供虽再被发改委提起，但环保未放行难见增量，供需逆转更大概率为粗钢压减导致，钢厂短期限产或加剧，即便短期压减力度不足，四季度也存在集中压减预期，焦炭现货难长期维持高位，建议区间操作。当前01盘面贴水仍偏高，现货未见拐头信号，仍建议背靠贴水逢低短多。环保仍间歇性扰动焦企生产，中长线仍建议逢低做多焦化利润等待驱动。

　　焦煤：★☆☆

　　现货稳中偏强，但个别矿口以新煤灰分较高原因降价，仓单约3500，昨日夜盘焦煤冲高回落。供给端陕西迎全运会部分煤矿停产，发改委与各煤矿集团商讨冬季保供，关注是否有实质举措。蒙古新增确诊仍高，进口仍低，但口岸商讨中国司机入境蒙古国拉煤，如通过，蒙煤将有明显增量。政府控价意愿仍不减，现货上方空间受压制。另外竞拍出现高价煤流标现象，市场恐高或带来负面影响。样本库存数据转为增库，市场反馈供需虽有缓和但仍偏紧，叠加政策压力，焦煤现货预计稳中偏强；现货虽强，但政策压制走强，粗钢压减压力力度增大偏利空，上方空间受压制，盘面需给出01合约一定程度贴水，建议区间操作。目前贴水偏高，现货供需未根本改善下难以大幅走弱，仍建议背靠贴水逢低短多。

　　动力煤：★☆☆

　　昨日ZC201合约涨1.37%；夜盘受发改委保供稳价大会影响下挫1.23%。北港现货秦皇岛Q5500市场价报价报1187.5元/吨。主产地主要品种坑口价高位偏强，个别参与保供稳价煤企维持售价与7月水平相当。陕西受全运会影响产量下滑，各产地煤矿产销整体良好；增供产能显现，增速与下游需求仍有一定差距。各部委增供政策累计涉及产能3亿吨/年，受环保政策影响，大部分落地仍需要时间协调。海外疫情延烧，外煤价格再次普涨，国际运价上调。北港铁路调入持续低位运行，港口吞吐量走低；内河大运河断受封航影响运力下降；港口库存偏低，去库加速；白露已至，气温加速转凉，水电输出向好，三峡出库接近去年水平，电厂日耗回落；下游电厂长协为主，刚需采购，受益日耗下降，被动垒库。近期动力煤受政策扰动较大，发改委及环保部干预频繁，昨日发改委联合各大煤企再开保供稳价会议，盘面或高位震荡，建议观望为主。