生意社：4月国内丁二烯市场行情持续走低

　　一、价格走势　

　　4月国内丁二烯市场行情跌幅加深，据生意社监测价格显示，月初国内丁二烯市场价格为5127元/吨，月末国内丁二烯市场价格为3890元/吨，月内跌幅24.14%，价格较去年同期同比下跌50.35%。

　　二、影响因素分析

　　产品：4月，国内丁二烯行情大幅下探后低端震荡，3月底及 4月上半月，外盘供应压力较大，部分货源成交价格略低，对国内现货市场带来拖拽。加之国内厂家供应稳定，下游合成橡胶市场走势不佳，同时叠加原油及大宗商品的弱势局面，丁二烯市场外围消息面及供需基本面均表现偏空，行情延续下探。月中期，市场跌破四千一线后，下游部分逢低补仓，中旬市场逐步止跌，且随着中石化供价上调，其余供方跟涨，市场小幅反弹走高。但成交跟进不足且原油跌至新低，商家心态承压。

　　企业方面，中石化华东丁二烯供价环比累计下调1200元/吨至4000元/吨；南京诚志 10 万吨/年氧化脱氢装置4月7日停车，目前延续停车状态；斯尔邦石化10万吨/年氧化脱氢装置3月底重启后目前正常运行，厂家计划5月初停车，详情请继续关注；神华宁煤丁二烯价格环比上月跌 770 元/吨至 3500 元/吨,6.4 万吨/年丁二烯装置计划5月5日左右停车检修40天。

　　产业链方面：丁苯橡胶：4月份国内丁苯橡胶市场价格先涨后跌。本月初，国际原油有所反弹，天胶期货亦区间上探，消息面明显提振丁苯业者心态；再加之原料丁二烯市场跌后企稳，市场交投较上月末明显好转，业者积极入市补前期空单，且有部分场外闲散资金入场，市场炒作氛围渐起，一手开单户无意低出，宽幅加价成为主流，供价亦借机上涨。而终端企业则多维持观望姿态，受国际性公共卫生事件影响，其外销订单大幅缩减，对丁苯胶仅维持刚需采买，对高端报盘接受度有限。月中旬起市场询盘氛围再度转淡，商家报盘松动，高价报盘有所回落；行至月末，在交投压力下，业者多小幅倒挂出货，销售公司供价顺势下调，而原料丁二烯价格继续上涨，市场观望氛围再起，等待节后行情重启。

　　顺丁橡胶：原料丁二烯价格行至低位，顺丁橡胶开工高位，现货库存量增长；下游工厂采购谨慎，下跌行情中采购更趋压价，中国顺丁橡胶出厂及市场价格均在4月初跌至历史低位。中旬后，随着前期空单交付，游资入市备货，制品企业等补仓拿货，社会库存压力略转移；炒作氛围渐起，市场溢价幅度放大，顺丁橡胶供价顺势调涨。行至下旬，中间商及套利盘等补仓结束，再逢原油价格倒挂等利空因素，顺丁橡胶市场炒作热度下降，中油华南率先下跌出厂供价，市场报盘亦随之回落。月末各销售公司陆续公布5月新价下跌消息，但逢丁二烯价格走高，市场再陷入观望局势。

　　行业：据生意社价格监测，2020年04月大宗商品价格涨跌榜中化工板块环比上升的商品共39种，其中涨幅5%以上的商品共26种，占该板块被监测商品数的29.2%；涨幅前3的商品分别为丙酮(77.02%)、丙烯酸(21.76%)、加氢苯(20.86%)。环比下降的商品共有45种，跌幅在5%以上的商品共21种，占该板块被监测商品数的23.6%；跌幅前3的产品分别为乙烯(-31.64%)、丁二烯(-24.14%)、盐酸(-22.37%)。本月均涨跌幅为0.37%。

　　三、后市预测

　 利好方面，国内装置检修，5月份外盘供应压力略有缓解，合成橡胶行业开工高位且有部分装置有重启预期。利空方面，下游合成橡胶行业库存延续高位，国内丁二烯贸易环节供应依旧较为充裕，终端轮胎及制品行业外贸订单萎缩。5月份，北方厂家宁煤、中沙以及华东的杨巴均有停车检修计划，中石化内部货源偏紧平衡；同时主要下游合成橡胶行业开工负荷尚可，对国内丁二烯现货市场带来支撑。短期市场受供方主导为主，在供价坚挺下，市场行情跟随小幅走高。但商家预期下半月船货陆续到港，以及轮胎及汽车的终端需求持续低迷，合成橡胶流通环节库存压力难以得到有效缓解，依旧对丁二烯行情带来拖拽。整体来看，预计5月上半月供需略有向好，行情或将表现坚挺整理，但成交跟进不足、船货到港预期、合成橡胶行情走势拖拽下，下半月行情不乏重拾弱势可能，建议关注内外盘成交情况，谨慎持仓。

　　相关上市公司：齐翔腾达(002408)、辽通化工(000059)等。