生意社：供需紧平衡&春耕旺季尾声 4月份液氨继续推涨

4月，国内液氨市场维持高位、稳中有升，据生意社监测，本月液氨涨幅在2.63%。时值月末，山东地区液氨主流成交价在4900-5050元/吨。主要受区域内供应减量，部分装置故障；以及下游尿素、肥料行情持续走高，需求保持温和增长；另外，仍有部分企业转尿素令氨市供应更趋紧张。叠加适值春耕旺季尾声，下游备货也推升了氨价。

供应端

供应面，本月供应量持平3月份，较之1、2月份而言，3、4月份整体呈现收紧态势。国内多地整体放氨量明显下降，厂家供应减量为主。另外，受疫情影响，市场运输仍受限制，局部运输不畅，推升了运价的同时，也令氨价持续高涨。虽价格高企，但影响一部分成交。目前市场仍呈现分化趋势。尤其是南方地区装置检修偏多，供应减量导致液氨价格下半月多维持在5000元大关上方。北方地区如河北部分大厂中下旬装置检修，影响产出，市场供应整体保持紧平衡状态，山东地区月底也突破5000大关。

成本面

成本端，煤炭4月延续稳定为主，受国家政策管控影响，煤炭价格上涨普遍受到压制，但目前价格仍在高位，下游多按需采购为主，整体供应维持稳定，煤价稳中调整；下游电厂方面港口市场现在以长协和保供煤炭为主，现在电厂日耗处于淡季，采购意愿一般，市场成交有限，对高煤价持抵触心理。煤炭价格回稳，缓解了下游甲醇、液氨等煤化工领域的成本压力。

需求端

需求端来看，本月尿素价格延续3月份涨势，据生意社监测，尿素月涨幅在2.8%。南方农业需求启动，北方工业需求增加。从供应方面来看：5月份部分厂家开始检修，供应减少。出口有小幅放量。印度发布新一轮不定量尿素招标。多方因素继续拉高尿素价格。保供稳价政策不变。下游需求温和增长是液氨价格持续攀升的主要原因。

从上图，尿素与液氨比价图上得知，液氨和尿素走势基本一致，4月中下旬，二者出现短暂的曲线交叉，主因液氨前期弱于尿素，下旬尿素涨势较好，内需及出口均有提振，尿素略强于液氨。目前二者价差仍在相对合理水平。

从上图，液氨产业链图来看，目前液氨产业链利润继续改善，气头上游天然气低迷，煤炭价格受政策影响，价格维持稳定，中下游普遍涨势较好，成本得到控制，液氨利润较前期明显提升。下游领域也有明显改善，甲酸、硝酸铵、氯化铵、尿素等均有不同程度上涨。

后市预测：生意社认为，目前，液氨供需保持基本平衡，后期受疫情影响，供需分化趋势可能会继续存在，但“南强北弱”的格局逐渐扭转。需求来看，春耕旺季尾声，市场需求后期有走弱的趋势。而且疫情仍未结束，交通运输受限导致成本上升、周转变慢，这也会进一步积累风险，考虑到目前液氨价格已经运行至历史高点，后期不排除价格松动的可能。