生意社：本周铜价先涨后跌（11.6-11.10）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡先涨后跌。截止本周末现货铜报价67741.67元/吨，较周初的67816.67元/吨下跌0.11%，同比上涨0.56%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌4涨7，近期铜价反弹后小幅回落。

　　LME铜库存

　　据上图显示，LME铜库存累库情况有所缓解，库存高位回落后有所震荡。

　　宏观方面：美联储主 席鲍威尔昨日讲话称，如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策。鲍威尔讲话后，美国短期利率期货交易员将美联储首次降息的预期从明年5月推迟到了6月。国家统计局数据显示，10月份居民消费价格同比下降0.2%，环比下降0.1%。

　　供应端：上周铜精矿现货TC维持下行趋势，成交重心继续向80美元中低位附近转移，市场仍主要交易11/12月船期货物，现货市场成交活跃度略有下降。海外供应基本维持稳定，市场关注重点在国内冶炼项目进展情况及检修情况。

　　需求端：下游表现畏高情绪，日内多谨慎观望或刚需补库为主，主动入市采购意愿并不积极，因此周内整体下游加工企业消费较此前一周减弱。上周精铜制杆开工率74.03%，周环比下滑13.13个百分点；再生铜杆开工率 38.43%，周环比增加3.89个百分点。10月狭义乘用车零售销量同比增加10.2%，10月新能源车市场零售76.7万辆，同比增长37.5%。

　　综上所述：目前库存的去化更多源自于精废价差的收敛所导致的对精铜需求的上升，不过就终端而言，部分板块逐步进入淡季，并且地产端的不利影响也或将逐步显现。预计铜价短期震荡偏弱运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。