生意社：本周铜价仍震荡上扬（8.21-8.25）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡上扬。截止本周末现货铜报价69358.33元/吨，较周初的68963.33元/吨上涨0.57%，同比上涨9.4%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌4涨8，近期铜价仍小幅上涨。

　　LME铜库存

　　宏观方面：欧美新的经济数据揭晓，8月份欧美国家的PMI数值低于市场预期，降低了市场对欧美央行进一步加息的预期，并提升了明年可能降息的预期。在中国刺激政策的推动下，风险偏好增强，同时7月份消费数据表现强劲，这为有色金属市场提供了上行动力。

　　供应端：进口铜精矿现货加工费TC回落，但依然处于高位，驱动冶炼企业提高产能利用率，8月精铜产量持续增加。国内再生铜供应收紧，再生铜进口盈利缩窄，精废价差回升。上周国内电解铜产量24.30万吨，环比增加0.4万吨，周内产量增加主因上个月冶炼企业检修影响生产逐步恢复，多数冶炼厂检修完成，维持正常高产。

　　需求端：电网部分订单8月份集中交货，提振行业开工率；空调渐入淡季，消费支撑转弱；地产保交楼政策提振竣工数据，但前端数据仍然偏弱，面临后继乏力风险，仍然需要关注政策落地情况；电子需求缓慢复苏。目前阶段，消费仍然具有韧性，铜价下跌时下游采购积极，低库存状态下，形成价格支撑。

　　综上所述，宏观层面上看，美元存在短时内持续走强的可能，外盘承压明显，而国内则是临近需求旺季，并且在价格下跌之际下游买兴提振明显，预计铜价震荡偏强运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。