生意社：供强需弱 本周铜价震荡下跌（4.17-4.21）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡下跌。截止本周末现货铜报价68900元/吨，较周初的69950元/吨下跌1.5%，同比下跌8.03%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨7跌5，近期铜价小幅震荡走弱。

　　LME铜库存

　　宏观方面：美国上周初请失业金人数走高，疲软的数据强化了可能走向衰退的预期。随着5月议息会议的临近，以及加息25个基点的预期不断上升，并且市场也逐步开始定价美联储降息或晚于市场预期。

　　供应端：随着秘鲁LasBambas矿恢复满负荷运转，拉美供应扰动缓解，加工费止跌反弹，冶炼方面尽管有部分冶炼企业检修，但原矿和冷料供应充足，冶炼产量维持高位。

　　需求端：旺季过半，铜材整体开工未有超出季节性的表现，经历过三月份铜价下跌下游订单短暂大增后，后续消费被提前透支，四月中旬以后新增订单大幅走弱，未来进入淡季后存在进一步走弱的风险。

　　综上所述，铜供给增量的预期确定性要强于需求恢复的确定性，高价铜持续抑制需求表现，现货端实际消费力恢复不及一季度，下游买兴不旺，现货交投僵持，铜库存去库有所放缓。整体来看，铜价短期内上涨动力不足，价格维持宽幅震荡为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。