国际糖市方面，泰国生产进度超过75%，连续两年的干旱天气致使甘蔗种植面积与压榨量减少，因此，当前榨季或提前2-3个月结束，为糖价提供支撑。印度方面，最大生产邦马邦因将甘蔗转向乙醇以及雨水滞留造成甘蔗减产的影响，糖产量或由1260万吨降至1000万吨，ISMA在第二次预估中将2020-21榨季印度糖产量下调80万吨至3020万吨，也为糖价提供支撑。此外，ISO国际糖业组织将2020-21榨季全球食糖产量预期下调至1.69亿吨，并将同期全球食糖供应缺口自350万吨调升至480万吨。由此来看，原糖价格回调空间有限。

　　国内糖市方面，北方甜菜糖基本收榨，南方甘蔗主产区广西也在收榨，供应增速降低，但新增工业库存还在增加，估计到3月份增加到最多，而需求处于淡季，现货成交量不多，整体上是阶段性供强需弱。从国内来看，短期内是不具备大涨的动能。不过，利好因素在于，近期我国供应偏多加上巴西是旧榨季的尾声，因此从巴西进口的糖减少了，进口减少，对我国的糖价形成了支撑。整体上看，国内基本面变动因素较少。现在主要跟着大宗商品和原糖波动。

　　压榨进度方面，截至2021年2月15日印度有487家糖厂开榨，同比增47家；产糖1427万吨，同比增加338万吨，增幅31%。由于甘蔗转向生产乙醇以及蔗田因雨水滞留虫害增加造成甘蔗减产，该国第一大甘蔗生产邦北方邦截至2月25日已经有4家糖厂收榨，当前还有更多家糖厂收榨。市场预计，2020-21榨季该邦产糖量将在1000万吨，同比上榨季的1260万吨下降约20%。在第二次预估中，ISMA将2020-21榨季印度产糖量预估修正为3020安顿，低于此前预估的3100万吨，仍高于2019-20榨季的2740万吨。调降产量对全球食糖出口中长期利好。此外，该国出口货物以来中果集装箱，但地缘政治形式、集装箱短缺等原因影响了出口，致使该国食糖出口量短期存在下降预期。

　　新疆2020-21榨季15家糖厂全部停机结束生产，停机时间同比推迟约23天，截至1月底，新疆累计产糖56.9万吨，同比降低1.38万吨。当前北方甜菜糖收榨，农业农村部预期产量较去年同期增加约15万吨至154万吨，约在140万吨左右。据天下量仓数据，截至2021年2月20日-26日，广西、云南、广东与海南自压榨高峰期回落，当前广西已有15%的糖厂收榨，累计压榨甘蔗6453万吨，同比降低138万吨，产糖742万吨，同比降低15万吨。整体产量上，农业农村部预计甘蔗糖产量同比小幅降低6万吨至896万吨。

　　新增食糖工业库存方面，wind数据显示截至2021年1月我国食糖工业库存为402.97万吨，比去年同期321.37万吨增加81.6万吨。随着广西产区收榨进程推进，食糖新增工业库存增速将逐步放缓，预计将在本月份达到库存高峰。因此，库存压力仍存，将对价格形成压制。

　　(文章来源：长安期货)