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临储去库存基本结束 玉米市场供需知多少

http://www.100ppi.com  2020年11月23日 14:24  粮油市场报
生意社11月23日讯

  近四年我国政策玉米拍卖量与前些年临储玉米结余量大体相当,表明我国政策性玉米去库存基本结束。临储玉米库存结束后剩下的市场缺口,需要通过进口玉米弥补,或国内外其他谷物品种替代。

  近几年,玉米市场似乎总是喜欢与人们捉迷藏。2018年临储拍卖成交1亿吨,就在人们开始憧憬玉米临储去库存之后价格大涨的场景时,市场却给人们泼了一盆冷水,2019年非洲猪瘟全面暴发、需求走弱,价格持续低迷。

  2020年新冠疫情暴发,就在大部分商品出现暴跌时,玉米价格却开启了“狂奔”模式,一发不可收拾,价格屡创新高。曾经“慢吞吞”的玉米市场一下子变得“生龙活虎”,价格变动速度之快、调整幅度之大前所未有,许多“老司机”变得不适应,有的甚至“翻了车”。

  政策性玉米去库存基本结束

  市场分析包括基本面研究和技术面研究,基本面研究的核心就是供需问题,而供需研究的核心问题则是研究一定时期内市场结余变化的问题。从供需或产需角度看,临储玉米去库存就是在一个时期内临储玉米的可销售空间,就是市场客观存在的产需缺口数量与市场囤积意愿所导致的市场结余库存变化量之和。这一个时期,通常是一个作物年度,但也可以是日、周、月,甚至可以是几年、几十年,周期的划分通常是以能够看清楚问题为依据。

  近四年我国政策玉米拍卖量与前些年临储玉米结余量大体相当,表明我国政策性玉米去库存基本结束。同时,临储玉米之所以能够去库存,是因为市场存在缺口,临储玉米库存结束后就剩下了市场缺口。这个缺口需要通过进口玉米来弥补,或国内外其他谷物品种来替代。

  玉米供给或增1000万吨左右

  供给包括两个方面:一个是国内玉米的产量,另一个是国外玉米进口数量减去国内玉米出口数量之后的净进口数量。

  国家统计局数据显示,2015年至2019年我国玉米产量分别为2.65亿吨、2.64亿吨、2.59亿吨、2.57亿吨和2.61亿吨。据国家粮油信息中心估计,2020年我国玉米产量为2.61亿吨,与上年基本持平;2020/2021年度我国玉米产量较上年度的变化值为0。

  由于我国玉米出口量较小,可以忽略不计,玉米进口则存在较大变数。海关数据显示,过去5年我国玉米进口折合作物年度数量分别为317万吨、246万吨、347万吨、449万吨和760万吨。

  美国农业部对全球出口销售和装船报告显示,截至10月22日,本年度对中国累计销售玉米1055万吨,其中已装运187万吨。考虑到常规玉米进口配额和乌克兰玉米进口数量,预估本年度我国玉米进口量将达到1700万吨左右。从年度增长变化看,2020/2021年度我国玉米进口量较上年度的变化值为1000万吨左右。

  显然,从国内产量和进口预估来看,2020/2021年度我国玉米供给量将较上年度增长1000万吨左右。

  生猪饲料消费继续惯性增长

  玉米下游消费需求的分析,主要包括四部分,即饲料消费、加工消费、食用消费、种用及其他消费。一般而言,食用消费、种用及其他消费年度间总量变化不大,可不对其进行分析。饲料消费是玉米消费的主力军,约占玉米总消费的60%。饲料玉米消费又分为猪饲料、禽饲料和其他饲料,其中猪饲料玉米消费量约占饲料玉米消费总量的半壁江山。

  国家粮油信息中心10月供需报告显示,近四年来我国饲料玉米消费量分别为2.1亿吨、2.0亿吨、1.96亿吨和1.92亿吨,已经连续四年呈现下降态势。

  农业农村部表示,2020年前三季度新建投产125万个规模猪场,1.34万个空栏规模猪场复养。截至9月底,全国生猪存栏达到3.7亿头,恢复到2017年末的84%;能繁母猪存栏达到3822万头,恢复到2017年末的86%。同时,到2020年9月份,能繁母猪存栏量已持续12个月提高,生猪存栏也持续8个月提高,10月份增长幅度进一步扩大,10月底能繁母猪同比增长28%,生猪存栏同比增长20.7%。因此,从生猪存栏量和能繁母猪存栏量的大幅增长看,本年度我国生猪饲料消费将较上年度继续惯性增长。

  目前来看,猪粮比和生猪出场价依旧处于高位。猪价高企和利润丰厚将促进生猪存栏的增长和二次育肥的持续。当前生猪存栏就已经实现了同比20%的增长,即使年度保持这样的增长水平,饲料消费增长也是惊人的。

  农业农村部还表示,2020年前三季度禽肉、牛肉、羊肉产量达到2413万吨,同比增长3.7%。这是在新冠肺炎疫情影响下的结果,可以想象,随着复工复产和经济发展,饲料养殖将快速恢复,饲料对玉米的消费将持续增长。

  国家统计局数据显示,2017年我国生猪出栏7.02亿头,若按平均每头生猪出栏标准体重115公斤、正常养殖猪料比3∶1、生猪饲料配方中玉米平均比例为50%计算,我国年生猪饲用玉米数量将达到1.2亿吨。考虑到目前生猪存栏已经恢复至2017年末的84%和同比增长20.7%,同时考虑到今后一个时期随着基数增长、其增幅会降低的可能性,不妨假设全年平均为20%。

  此外,2019/2020年度生猪普遍压栏,出栏体重明显增长,市场人士估计平均增长10%左右。预计2020/2021年度随着生猪养殖的恢复,生猪头数不断增长而出栏体重不断下降,综合考虑生猪玉米消费增长10%,约合1000万吨。

  统计数据还显示,家禽生产稳定增长,禽肉、禽蛋产量增加。前三季度全国家禽出栏107.9亿只,比上年同期增加5.9亿只,增长5.8%;禽肉产量1639万吨,增加100万吨,增长6.5%;禽蛋产量2493万吨,增加121万吨,增长5.1%。三季度末全国家禽存栏67.2亿只,同比增长7.5%,环比增长17.1%。但考虑到禽、蛋养殖已经连续两年增长,姑且认为本年度肉禽和蛋禽饲料玉米消费保持平稳。其他养殖如牛、羊、貂等都会用到玉米,但年度间变化不大。

  综合分析,本年度我国饲料养殖业玉米消费量的增长主要来自于生猪养殖恢复,粗略估计在1000万吨左右。

  深加工消费将保持基本平衡

  我国深加工玉米消费量数据相对较为零散,国内比较权威的是国家粮油信息中心和中国淀粉工业协会玉米淀粉专业委员会的统计数据。二者在绝对数值上虽然有比较大的差异,但数值变化趋势相对一致。国家粮油信息中心数据显示,2018/2019年度和2019/2020年度深加工玉米消费量分别为7900万吨和7800万吨,同比下降100万吨;预计2020/2021年度深加工玉米消费量为8100万吨,同比增长300万吨。

  中国淀粉工业协会玉米淀粉专业委员会数据显示,受疫情影响,下游消费低迷,估计2019/2020年度深加工行业玉米消费量较上年度下降300万吨左右。2020/2021年度随着饲料养殖消费迅速增长、国内经济和消费恢复,以及深加工新增产能逐步释放,同时伴随高价格对需求的明显抑制,预计深加工玉米消费量将与上年度基本持平。

  年度供需缺口可能低于预估

  综合分析,2020/2021年度我国玉米供给较上年度增长1000万吨左右,饲料玉米需求较上年度增长2000万吨左右,深加工玉米需求与上年度基本持平,在其他方面保持平稳的情况下,玉米缺口将较上年度增加1000万吨左右。本年度缺口数量=1000万吨-1000万吨+上年度缺口数量。

  显然,本年度玉米缺口还需要考虑上年度玉米缺口的数值情况。需求和供给的差额就是缺口,换一个角度表述,本年度缺口数量就是需要用库存来弥补的数量,也即库存的减少量,库存包括政策性库存和商业库存两种。即:本年度缺口数量=政策库存减少量+商业库存减少量。

  据不完全统计,2019/2020年度我国临储玉米和其他政策性玉米销售量大概6000多万吨,也就是说,政策库存至少减少6000万吨。另据市场人士估算,年度市场商业玉米储备同比增长2000万~3000万吨,2019/2020年度和2020/2021年度玉米市场的缺口均为3000万~4000万吨。

  显然,该缺口数据高于国家粮油信息中心预测的2500万吨左右,但可能低于一些市场人士预估的缺口。

  本年度玉米市场或不会缺粮

  我国年度玉米供需存在缺口,也是粮食去库存的重要一环。首先,我国政策粮库存包括稻谷和小麦等品种,一些粮源存放年限长,迫切需要去库存;其次,据市场人士估计,我国政策性稻谷和小麦库存超过2亿吨,库存非常大,能够满足市场供应;第三,高价格已经导致国外进口替代的增加,比如高粱、大麦、木薯等;最后,高价格也会抑制需求。从某种意义上说,本年度玉米市场不会缺粮,但价格波动可能会比较大。

  (文章来源:粮油市场报)

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