铝: ★☆☆(淡季消费受抑铝价重心下移难改)

通胀持续攀升而经济指标下行，海外经济前景担忧加剧，上周五外盘铝价延续震荡下行走势，不过尾盘反弹，LME三月期铝价最低至2380美元/吨，但最终收涨1%至2468.5美元/吨。沪期铝夜盘小幅震荡，主力2208合约小幅收高于18980元/吨。早间现货市场成交略有改善，下游逢低为周末备货，贸易商参与也有所回升。持货商则表现为挺价惜售。上海主流成交价格在19060元/吨上下，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在19040元/吨上下。国内经济复苏势头强，带动国内铝消费回升，但传统淡季抑制消费回升势头，而地产市场仍未脱离下行态势，对整体消费仍有拖累。而产量持续攀升，供应压力趋增。当前宏观面预期仍左右市场情绪，引发价格反复波动。操作上建议反弹做空。

铜：★☆☆(衰退担忧加剧，铜价大幅下挫)

周五隔夜铜价震荡运行，主力2208合约收于61460元/吨，跌幅0.28%。上周公布的美国消费支出不及预期，市场对美国经济衰退的担忧越来越大，有色普跌，铜价大幅下挫。而且虽然国内疫情防控放松，经济开始恢复，但短期对铜消费拉动有限，国内铜需求仍然表现疲弱。铜价下跌后现货市场整体成交依然清淡，现货报价持续回落，上周上期所铜库存增加9508吨至6.67万吨，预计后续会延续累库。整体来看，高通胀下美联储激进加息，全球经济下行压力较大，市场对全球铜需求较为悲观。另外下半年铜供应压力要大于上半年。预计后续铜价将延续下跌趋势。

镍：★☆☆(供应增加叠加宏观打压，镍价延续弱势)

周五隔夜镍价震荡运行，主力2208合约收于166300元/吨，涨幅0.78%。随着印尼湿法、火法项目产量持续释放，从3月份开始，国内镍铁、高冰镍、中间品进口均大幅增加。国内精炼镍因原料来源缓解，华友复产项目产量开始释放，5月国内精炼镍产量同比大幅增加，预计后续产量将维持高位。虽然5月国内镍铁产量同比也大幅回升，但因近期镍铁价格大幅下跌，国内镍铁厂生产陷入亏损，6月部分铁厂开始减产，预计国内镍铁产量环比将有所下滑。整体来看，镍供应端，受印尼镍新增项目的冲击，全球镍供应压力逐渐显现，镍全产业链产品价格均承压。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。而且宏观面对镍价压力也较大，在高通胀全球央行激进加息的背景下，市场对全球经济陷入衰退的担忧不断发酵。预计在供应增加需求疲弱，以及宏观面压力下，镍价将延续跌势。

锌：★☆☆(宏观经济担忧持续锌价持续弱势)

上周美经济数据不及预期，市场对经济担忧持续，锌价继续下行。上周五隔夜沪锌主力2208合约收于22780元/吨，跌幅0.57%。国内现货市场，周五锌价大幅下挫，成交较好，升水走高。上周国内锌锭库存仍有较大幅去库，但也有因炼厂减产到货减少原因，下游需求仍未明显好转。上周LME0-3价差大幅回落，亚洲库存回升，国内有隐性库存流向台湾、新加坡市场，填补短缺，挤仓风险暂较小。供应方面，国内外冶炼厂亏损减产增多，国内锌矿供应也持续紧张，也是今年支撑锌价的主要原因。需求方面，中国刺激政策下，下半年需求有望好于预期，但海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期。另宏观面，通胀见顶信号逐渐明显。因此整体上，我们认为锌价中长期难改抵抗式下跌趋势。

　　(文章来源：新湖期货)