策略观点

铁矿石：谨防冲高回落。当前铁矿市场供应依然宽松，近期全球铁矿发运量继续回升，澳巴及非主流矿发运量均有不同程度增长，上周港口到货资源明显增加，铁矿港口库存继续上升，同时因天气影响，压港也有所增加。但随着 1 月钢厂复产增多，叠加春节前补库需求强劲，预计短期矿价走势震荡偏强运行。

螺纹钢：从周度产量库存数据来看，五大钢材表观消费降幅较大，钢材厂库、社库去库有所分化，贸易商情绪短期转弱，政策方面仍符合先前预期。盘面将在冬储成本与明年预期之间博弈，目前价格偏高，贸易商冬储意愿较低。继续关注地产端的政策与明年钢材产量端政策，警惕高位回落，勿追高。

一、期货行情数据表格

1 月 4 日，全国主港铁矿石成交 132.5 万吨，环比增 58.1%；237 家主流贸易商建材成交 17.56 万吨，环比增 25.1%。31 日螺纹钢主力合约的收盘价为 4315 元/吨。1 月份存在进一步复产的预期，空间主要来自于检修复产和个别高炉点火，但考虑到生产企业整体利润空间不大且临近年关，预计整体复产空间有限；其次，下游资金紧张问题得到缓解后，中部、东部、南部地区项目赶工仍将继续，预计工程结束时间较晚，但北方地区需求的快速下降将影响全国需求量，意味着社会库存将出现累积，不过幅度有限；最后，当前价格在市场可接受范围内，中旬之前，绝大多数钢厂将出台冬储政策，意味着厂内库存难以大幅度累积。

二、期货行情表格数据分析

12 月 27 日-1 月 2 日中国 47 港到港总量 2600.6 万吨，环比增 464.9 万吨；45 港到港总量 2497.2 万吨，环比增加 399.8 万吨；北方六港到港总量为 1285.5 万吨，环比增加 185.2 万吨。12 月 27 日-1 月 2 日本期 Mysteel 澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2795.9 万吨，环比增加 41.5 万吨；澳洲发运量 2121.7 万吨，环比增加 165.6 万吨；其中澳洲发往中国的量 1765.2 万吨，环比增加 227.5 万吨；巴西发运量 674.2 万吨，环比减少 124.1 万吨。全球铁矿石发运总量 3466.5 万吨，环比增加 0.7 万吨。2021 年 12 月 27 日-2022 年 1 月 2 日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 975.3 万吨，环比下降 123.4 万吨，处于 2021 年全年的中等偏低水平。

         三、 行业要闻

        1. 唐山自 1 月 3 日 12 时全市启动重污染天气橙色预警，具体解除时间另行通知。此外，唐山丰润区已完成超低验收公示的轧钢企业、唐山市圣中机械装备制造有限公司暂缓执行重污染天气应急响应措施。

    2.  河北省“十四五”工业绿色发展规划近日正式印发，明确河北省将筛选确定 1000 家高耗能、高排放企业进行重点绿色化改造。全省钢铁、水泥等行业重点企业要全部建成省级以上绿色工厂。

    3.  印尼能矿部日前表示，为缓解当前煤炭供应紧缺问题，优先国内电力需求，自 2022 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装的以及未装完的煤船，都应供给国家电厂。据了解，印尼是全球最大的动力煤出口国，2020 年的出口量达到约 4 亿吨。

    4.  2021 年全年唐山地区 126 座高炉（与 2020 年同口径样本）产能利用率均值为 64.07%，同比下降高达 19.29%。影响全年铁水产量约 5231 万吨，顺利完成了全年 1237 万吨粗钢压减任务。2022 年第一季度唐山的地区粗钢产量应不高于 2392 万吨。

重要声明

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　　(文章来源：国元期货，作者：杨慧丹；范芮)