油脂：★☆☆(宏观风险袭来弱势持续关注前低)

上周五，BMD毛棕盘面走弱，12月合约下跌2.51%，报收3733林吉特/吨。上周五夜盘，美元指数飙涨，因欧洲较差的经济数据、英国的经济刺激计划，令欧元及英镑均大幅走弱。美元指数大涨，带来大宗商品的普遍承压。上周五国际原油继续下挫、CBOT大豆及豆油均重跌。马棕盘面今日料低开补跌。基本面看，虽然近期9月马棕出口数据非常利好，9月马棕增库预期或有较大调整，但马棕盘面本周依旧底部震荡，对此利多反应有限。或因印尼棕油库存预计仍高，目前印尼棕油对外报价仍处于低水平。国内方面，上周五国内油脂继续偏弱运行，夜盘低开震荡，短期宏观风险冲击有所增加。棕榈油方面，国内棕油9-11月将大量到港，库存料将继续回升，国内现货基差跌至正常水平。上周国内新增较多10-11月买船。考虑美国加息背景、国内外宏观经济环境、国际及国内中期棕榈油供需将进一步改善，棕油预计仍底部弱势运行。关注P2301前底一线是否存在较强支撑；豆油方面，短期国内豆粕现货基差飙涨，榨利改善，国内大豆压榨量较高。但9-10月国内大豆到港量偏低，11-12月有新增阿根廷大豆但部分预计会进入国储。9-10月国内豆油库存趋向进一步回落。当前国内豆油11月基差仍报01+800以上，豆粕11月基差报01+720，油及粕11-1价差高位运行持续；菜油方面，11月国内新菜籽将大量到港，但9-10月供需紧张，现货升水盘面2000元/吨。菜油11-1价差进一步攀升至1500元/吨一线，谨防国内菜籽到船慢于预期。操作上，棕榈油关注前底一线支撑，暂观望，有效下破空单跟进。菜油11-1，豆油11-1做多谨慎持有。

花生：★☆☆(油厂收购积极支撑 偏强延续关注前高)

上周五，国内花生米期价继续偏强，尾盘拉升。1月合约仍上涨0.81%，报收10952元/吨，盘面升水现价近1000点。日线看，1月合约已持平前高一线。河南产区部分麦茬花生近期零星上市，但整体上货量有限。河南麦茬花生预计10月中上旬大面积上市。油料花生走货加快，成交以质论价。龙大上周五成交价格上涨至10000-10100元/吨。下游方面，主力油厂入市收购原料，油厂成本抬升。但当前山东一级浦东花生油报价17500元/吨，花生粕价格维持4850-5050元/吨，油厂榨利良好。产区新米供给将进一步增加，但压榨利润走高推进主力油厂入市意愿。新米预期大幅减产背景下，油厂入市积极，中期维持偏多观点。操作上，多单持有，关注前高一线能否上破。

纸浆：★☆☆(后期需求有上升空间，预期价格震荡偏强)

2022年7-8月全球多个地区厂家供应受检修和转产影响，针叶浆发运量预期偏低。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少。近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存下降。后期需求有上升空间，预期价格震荡偏强。

豆粕；★☆☆；(内强外弱)

隔夜美豆11月收于1426,跌2.13%。周五华尔街股市暴跌，美国原油期货下跌近6%，美元汇率触及22年来的新高，这使得美国农产品在全球范围内的竞争力下降。尽管美国农业部预计美国大豆产量低于上年，但是中西部地区天气前景有利，也增加了看空情绪。美国中西部种植带的收割工作刚刚开始，截至9月18日，大豆收获3%。未来两周中西部天气大多干燥，有助于收获工作推进，给大豆价格带来压力。8月报告过后美豆震荡趋弱，除了我国的进口买盘外，暂难觅其他题材，9月报告单产调整再出意外，但美豆维持在1400-1500的震荡区间内。我国盘面榨利没有持续性好转，这一轮补货过后，对于美豆的采购或仍将保持偏慢节奏，出口对美豆整体的支撑力度有限。但巴西目前库存很低，从现在到明年初美豆供应一家独大。我国买船进度慢，再加上美豆新作库存并没有明显恢复，美豆似乎存在一定的所谓逼仓的隐忧。但是逼仓是需要有题材的，巴西大豆种植季从10月份开始，如果也要炒天气的话，一般是在12月份，离目前尚早。而且油脂牛市已经过去，原油缓慢下行，生柴领域难有明显提振。所以未来几个月较难出现美豆多逼空行情。连粕在现货高基差的支持上，比较抗跌，即便回落，过程也不会太顺畅，因为只要我国一买船，在没有其他题材出现的情况下，美豆都会受到一定的提振。国内豆粕接下来几个月的需求会缓慢好转，源于季节性，但消费不会有亮眼表现，接下来的国内宏观刺激政策发力对消费的刺激尚待观察。操作上，豆粕1月合约单边走势高位震荡，买船进度不确定性依然大，至少目前看依然不快。

生猪；★☆☆；(回调幅度有限)

生猪盘面大幅回落，1月合约回落至22000的颈线位置。但现货是上涨的，期现背离明显，现货端养殖户惜售盼涨，出栏积极性偏低，标肥价差较大，二次育肥现象增加明显，综合导致阶段性可供屠宰生猪量下降，支撑现货猪价。盘面受政策性影响较大，中央储备冻肉密集抛储以及发改委多次发声包括保供稳价政策等均对盘面形成较大压力，且目前压栏及二次育肥造成供应压力后移预期，亦将打压后续出栏阶段猪价。对于盘面而言，政策压力持续发酵，但在现货端价格走强带动下，预计盘面下方亦存支撑，或将维持高位震荡走势。

玉米：★☆☆(美元暴涨，经济衰退担忧加剧)

外盘方面，昨日美玉米基准合约走弱，美联储加息75基点，美元指数上涨，加息幅度相对符合预期，美联储维持鹰派，导致市场对经济衰退担忧加剧，因俄乌冲突升级，市场对黑海地区的运输形势担忧加剧提振盘面，当地新季玉米陆续收获上市，亦存季节性收获压力。国内方面，玉米现货价格走势偏强，东北新粮开秤价陆续公布，平均同比上涨超200元/吨，提振市场心态。随着玉米期现货价格反弹，定向稻谷成交较上月好转，价格优势再次显现。东北地区企业玉米库存已连续四个月周度数据持续去化，库存再创新低，支撑价格。南北港口谷物库存已连续八周持续下降，北方港口玉米库存已降至往年同期中位水平，广东港口谷物库存已低于去年同期库存水平，随着库存的持续去化，补库需求存好转预期。连盘在国内新作减产、上市延期、新作高开等利多情绪带动，走势稳中偏强运行，国内市场目前关注点主要在于新粮，情绪端偏多，需求端也是在边际好转过程中，目前盘面价格，我们认为已经是处于相对合理的中枢价位水平，但随着市场库存压力去化，市场对供应端的驱动炒作热情相对较高，盘面建议还是以逢低做多为主。

　　(文章来源：新湖期货)