油脂：★☆☆(关注9月马棕出口数据短期重回震荡区间)

　　昨天，BMD毛棕盘面高开高走表现强势，日线重回前期震荡区间，12月合约上涨3.27%，报收4331林吉特/吨。马来西亚劳工短缺缓解举措消息的利空似乎已消化，后期关注马来西亚种植园外籍劳工引进进度。若如期有效实施，中期将较大程度缓和马来棕榈种植园的劳工短缺。短期，马棕9月前20日出口环比数据依旧非常好，环比增幅40-43%。此外，大华继显及MPOA预估9月前20日马棕产量环比几乎持平。产量数据暂时如期，后期马棕出口变化是9月马棕库存预期关键。国内方面，昨天节后第一个交易日，国内油脂低开高走，棕榈油最强。夜盘，油脂继续偏强，跟随CBOT豆油波动。十一节前豆粕备货，上周国内大豆压榨量仍偏高，豆油库存持稳微降。国内棕榈油目前现货升水依旧超高、库存历史低位、进口利润倒挂严重，10月之后船期买量明显不足。中期看，国内油脂供需将进一步趋紧，但主要体现在基差上。单边走势，关注马棕9月库存预期，短期预计震荡。操作上，单边继续观望。Y15预计仍有走强空间。

　　白糖：★☆☆(短期郑糖走势或维持区间震荡)

　　隔夜原糖继续反弹，主力03合约上涨0.29美分，涨幅为1.47%，收于每磅20.04美分。巴西减产支撑价格，但目前需求偏弱，且印度和泰国甘蔗涨势良好。糖业组织Unica初步预估显示9月上半月甘蔗压榨量将下降15%，关注巴西压榨数据。短期原糖维持高位震荡的概率较大。国内最大的压力仍是供给的过剩，糖厂工业库存偏高，累积进口和单月进口仍在高位。市场对于后续的偏多的进口仍有担忧。但由于进口成本在高位，国内短期仍是大区间震荡行情，中长期或通过时间换取空间，价格逐步震荡上行。我国8月份进口食糖50.32万吨，同比减少17.41万吨，环比增加6.93万吨；8月份进口糖浆6.88万吨，同比增加0.5万吨。预计食糖进口量将在四季度出现回落。操作上，逢低轻仓买入，1-5价差维持反套逻辑。

　　棉花：★☆☆(新疆籽棉收购仍在初期，旺季需求表现偏弱)

　　昨天美棉继续反弹，连续第二个交易日反弹。主力12月合约上涨0.74美分，涨幅为0.82%，收于每磅91美分。中秋假期期间美棉的回调，受到商品整体波动影响较大，美棉自身基本面几乎无变化，且美棉中期需求前景较好。9月9日止当周，美国陆地棉出口装船星为23.75万包，较前一周增长53%，较前四周均值增长27%，增幅主要来自对中国、巴基斯坦和越南的出口。郑棉近期表现偏弱，市场关注的焦点仍在新疆籽棉的抢收，目前仍未形成具有代表性的价格。近期棉纱需求偏弱，坯布端延续偏弱的表现，且近期能耗双控，也导致下游开工率有所回落。9月旺季需求表现偏弱，产业链基本面有所走弱。新棉的逻辑更多是供给抢收的逻辑，棉纱的逻辑更多仍要看需求，预计短期短期郑棉维持高位震荡的概率较大。操作上，逢低买入，1-5价差正套持续持有。

　　花生：★☆☆(产区新花生价格上调盘面暂时止跌)

　　昨天，国内花生米明显止跌回升。PK2201上涨2.2%，报收8538元/吨，持仓有较明显减少。近期产区上货量有限，河南产区花生价格上调0.05-0.15元/吨，南阳白沙统货报价4.55-4.65元/斤，较节前小幅上调。山东新花生价格平稳偏弱运行，卖货意愿不高，上货量同样有限。辽宁新花生中秋后少量上货，水分较高，10月开始上市量逐渐增多。国内新作预计丰产且质量不佳的食品花生或增加用油花生供给。操作上，反弹抛空为主。

　　豆粕；★☆☆；(调整延续，暂时观望)

　　隔夜美豆11月收于1282.5，涨0.67%。天气良好，美国农户开始收获大豆。美农9月报告进行多项调整，美豆新季库存从上月的1.55亿蒲式耳上调至1.85亿蒲式耳，基本符合市场预期。接下来市场的关注点更主要是在南美播种期天气上，面积的扩种目前尚不是主要矛盾，当前南美大陆整体是一个比较干旱的局面，若延续到10月种植季，可能会引发一波行情，关键节点可能在我国国庆长假期间。对于连粕来说，我们对于四季度的豆粕消费并不悲观，豆粕此轮调整过后，供应端面临采购不足、南美天气风险，需求端有支撑，未来仍有较大上行空间，关键问题是当前的调整是否充分。我们认为目前的调整可能还不够充分，但是一旦有向下大幅破位机会，那可能是做多比较好的入场点。就目前而言，油的表现还是更可能强于粕。  

　　生猪；★☆☆；(现货依然疲弱，维持空头思路)

　　生猪主力合约依然维持空头思路，9月中旬以来距离目前最远的两个合约2205、2207合约出现炒作苗头，因为目前市场很多声音认为本轮猪周期将于2022年上半年或者6月前后结束，就目前而言，做多对应的最好标的就是最远的7月合约，但是如果现货价格或者1月合约价格跌势未止的话，7月合约的估值就存在争议。目前市场认为现货价格可能回到之前猪周期的低点位置10000附近，目前河南价格是12000，还有2000点的差距。从现货的角度来说，发改委15日新闻发布会消息称年内第二轮收储工作已启动，此轮持续时间会更长、规模会更大。收储的题材需要跟猪周期相配合，才能发挥出好的效果，从目前看收储的短期提振是比较有限的，收储可以使得猪价暂时止跌，猪粮比回升至5:1以上，但是刺激猪价的持续反弹难度还是比较大。从大格局来看，生猪期价仍将继续探底，或者说还没到周期性的底部，底部宽幅震荡的局面大概率持续到明年。

　　(文章来源：新湖期货)